股市真規則(暢銷版)（簡體書）

對於投資一竅不通就盲目入市？
對於公司的現狀和未來並不清晰就跟風買入？
迷信“小道消息”而不願意研究公司和行業？
莫名其妙經常成為“韭菜”被收割？
對於不願意“人云亦云”的投資者來說，這本公認的個人投資理財聖經將為你指明方向，告訴你公司價值研究、股票估值和投資策略的秘密，它將幫助投資者挑選正確的股票、發現好的公司、理解不同行業背後的驅動力。
在《股市真規則》中，投資者將學到：
如何發現有競爭優勢的好公司；
如何確認一家公司的管理團隊是稱職的；
如何發現可能對投資組合造成重大損失的警示信號；
如何使用適當的估值規則以提高投資業績；
如何應用10分鐘測試以決定是否值得花精力進一步，調研公司更多的細節。

帕特•多爾西（Pat Dorsey ）

國際權威評級機構晨星公司股票分析負責人，他既是晨星股票分析師團隊的領導者，又定期為morningstar.com供稿。他在推動晨星公司股票評級業務發展方面發揮了很大作用，同時在建立晨星公司股票覆蓋範圍方面起到關鍵作用。多爾西的觀點常常被媒體廣泛的引用，這些媒體包括《今日美國》、《美國新聞與世界報道》、《NBC晚間新聞》以及CNBC和CNN等。他也被邀請參與福克斯新聞頻道《看多看空》節目。

序 / Ⅺ

前 言 挑選好股票是艱難的 / ⅩⅤ
第一章 成功投資股市的五項原則
做好你的功課 / 2
尋找具有強大競爭優勢的公司 / 2
擁有安全邊際 / 3
長期持有 / 4
知道何時賣出 / 7
投資者清單：成功投資股市的五項原則 / 9
第二章 七個應當避免的錯誤
虛幻的目標 / 12
相信這次與以往不同 / 12
陷入對公司產品的偏愛 / 13
在市場下跌時驚慌失措 / 13
試圖選擇市場時機 / 14
忽視估值 / 15
依賴盈利數據作分析 / 16
投資者清單：七個應當避免的錯誤 / 16
第三章 競爭優勢
評估收益性 / 18
建立競爭優勢 / 20
它能持續多久 / 27
行業分析 / 30
投資者清單：競爭優勢 / 31
第四章 投資語言
財務報表基礎 / 33
錢去哪裡了 / 35
報表的實際應用 / 36
投資者清單：投資語言 / 41
第五章 財務報表講解
資產負債表 / 44
利潤表 / 52
現金流量表 / 59
結論 / 66
投資者清單：財務報表講解 / 68
第六章 公司分析――基礎
成長性 / 72
收益性 / 76
財務健康狀況 / 84
空頭情形 / 89
結論 / 90
投資者清單：公司分析――基礎 / 90
第七章 公司分析――管理
報酬 / 93
績效獎勵 / 94
其他的危險信號 / 95
性格 / 97
公司運作 / 99
投資者清單：公司分析――管理 / 100
第八章 揭開財務偽裝
六個危險信號 / 103
要密切注意的七個其他缺陷 / 106
投資者清單：揭開財務偽裝 / 111
第九章 估值――基礎
按估值全價買入很難投資成功 / 114
使用多種估值方法更明智 / 115
對收益說“是” / 121
投資者清單：估值――基礎 / 123
第十章 估值――內在價值
現金流、現值和折現率 / 126
計算現值 / 128
折現率 / 129
計算永續年金價值 / 132
安全邊際 / 136
結論 / 137
投資者清單：估值――內在價值 / 137
第十一章 綜合運用
AMD公司 / 139
Biomet公司 / 146
結論 / 156
第十二章 十分鐘測試
公司能否通過一個最小的質量考驗 / 160
公司一直不斷地賺取營業利潤嗎 / 160
公司能從經營活動中持續不斷地產生現金流嗎 / 160
淨資產收益率能保持10％以上，並且有合理的財務杠杆嗎 / 161
盈利增長是協調一致還是飄忽不定 / 161
資產負債表有多清白 / 161
這家公司產生自由現金流嗎 / 162
還有多少“其他” / 162
發行在外的股票數量在過去幾年明顯增長了嗎 / 163
超越這10分鐘 / 163
第十三章 股票市場遨遊指南
注意哪些行業 / 166
結論 / 167
第十四章 醫療保健行業
醫療保健行業的競爭優勢 / 170
醫藥行業 / 171
仿製藥品公司 / 176
生物技術行業 / 178
醫療器材公司 / 180
醫療保險與管理醫療組織 / 182
投資者清單：醫療保健行業 / 184
第十五章 消費者服務業
我們每天看到的公司 / 186
餐飲業 / 186
零售業 / 188
結論 / 193
投資者清單：消費者服務業 / 194
第十六章 商務服務業
外部採購趨勢 / 196
商務服務業的競爭優勢 / 196
基於技術的公司 / 197
基於人力的公司 / 199
基於堅實資產的公司 / 201
投資者清單：商務服務業 / 203
第十七章 銀行業
關於風險 / 206
銀行業的競爭優勢 / 212
成功的銀行的特點 / 213
投資者清單：銀行業 / 216
第十八章 資產管理和保險業
資產管理行業 / 219
人壽保險行業 / 224
財產和災害保險行業 / 227
投資者清單：資產管理和保險業 / 231
第十九章 軟件行業
軟件行業的分類 / 233
軟件行業的競爭優勢 / 235
軟件行業101賬戶 / 236
危險信號 / 237
成功的軟件公司的特點 / 238
什麼是軟件行業不喜歡的 / 239
結論 / 240
投資者清單：軟件行業 / 240
第二十章 硬件行業
硬件行業發展的驅動力 / 243
硬件行業動力學特徵 / 244
硬件行業的競爭優勢 / 246
成功的硬件公司的特點 / 248
投資者清單：硬件行業 / 249
第二十一章 媒體行業
媒體公司是怎樣賺錢的 / 252
媒體行業的競爭優勢 / 253
出版行業 / 254
廣播與有線電視行業 / 255
娛樂行業 / 256
成功的媒體行業的特點 / 257
媒體行業的風險 / 258
投資者清單：媒體行業 / 258
第二十二章 電信業
電信經濟 / 263
電信業的競爭優勢 / 264
成功的電信業公司的特點 / 266
結論 / 267
投資者清單：電信業 / 267
第二十三章 生活消費品行業
生活消費品公司是怎樣賺錢的 / 269
成長的重要策略 / 270
生活消費品行業不希望看到的是什麼 / 272
生活消費品行業的競爭優勢 / 273
成功的生活消費品公司的特點 / 275
結論 / 277
投資者清單：生活消費品行業 / 277
第二十四章 工業原材料和設備行業
週期性問題 / 280
基礎材料公司的競爭優勢 / 281
工業原材料和設備行業的競爭優勢 / 282
成功的工業原材料和設備公司的特點 / 284
危險信號 / 286
在工業原材料和設備行業發現機會 / 289
投資者清單：工業原材料和設備行業 / 289
第二十五章 能源行業
來自地下 / 291
輸油輸氣管線 / 292
煉油廠 / 292
消費者 / 293
服務提供商 / 293
石油價格的影響 / 294
能源行業的競爭優勢 / 295
成功的能源類公司的特點 / 296
能源行業的風險 / 298
結論 / 299
投資者清單：能源行業 / 299
第二十六章 公共事業行業
電力行業 / 301
管制、管制還是管制 / 303
公共事業公司的財務特徵 / 303
成功的公共事業公司的特點 / 304
公共事業部門的風險 / 305
全域考慮 / 306
投資者清單：公共事業 / 306

致謝 / 308
譯後記 / 310

序 / Ⅺ

前 言 挑選好股票是艱難的 / ⅩⅤ
第一章 成功投資股市的五項原則
做好你的功課 / 2
尋找具有強大競爭優勢的公司 / 2
擁有安全邊際 / 3
長期持有 / 4
知道何時賣出 / 7
投資者清單：成功投資股市的五項原則 / 9
第二章 七個應當避免的錯誤
虛幻的目標 / 12
相信這次與以往不同 / 12
陷入對公司產品的偏愛 / 13
在市場下跌時驚慌失措 / 13
試圖選擇市場時機 / 14
忽視估值 / 15
依賴盈利數據作分析 / 16
投資者清單：七個應當避免的錯誤 / 16
第三章 競爭優勢
評估收益性 / 18
建立競爭優勢 / 20
它能持續多久 / 27
行業分析 / 30
投資者清單：競爭優勢 / 31
第四章 投資語言
財務報表基礎 / 33
錢去哪裡了 / 35
報表的實際應用 / 36
投資者清單：投資語言 / 41
第五章 財務報表講解
資產負債表 / 44
利潤表 / 52
現金流量表 / 59
結論 / 66
投資者清單：財務報表講解 / 68
第六章 公司分析――基礎
成長性 / 72
收益性 / 76
財務健康狀況 / 84
空頭情形 / 89
結論 / 90
投資者清單：公司分析――基礎 / 90
第七章 公司分析――管理
報酬 / 93
績效獎勵 / 94
其他的危險信號 / 95
性格 / 97
公司運作 / 99
投資者清單：公司分析――管理 / 100
第八章 揭開財務偽裝
六個危險信號 / 103
要密切注意的七個其他缺陷 / 106
投資者清單：揭開財務偽裝 / 111
第九章 估值――基礎
按估值全價買入很難投資成功 / 114
使用多種估值方法更明智 / 115
對收益說“是” / 121
投資者清單：估值――基礎 / 123
第十章 估值――內在價值
現金流、現值和折現率 / 126
計算現值 / 128
折現率 / 129
計算永續年金價值 / 132
安全邊際 / 136
結論 / 137
投資者清單：估值――內在價值 / 137
第十一章 綜合運用
AMD公司 / 139
Biomet公司 / 146
結論 / 156
第十二章 十分鐘測試
公司能否通過一個最小的質量考驗 / 160
公司一直不斷地賺取營業利潤嗎 / 160
公司能從經營活動中持續不斷地產生現金流嗎 / 160
淨資產收益率能保持10％以上，並且有合理的財務杠杆嗎 / 161
盈利增長是協調一致還是飄忽不定 / 161
資產負債表有多清白 / 161
這家公司產生自由現金流嗎 / 162
還有多少“其他” / 162
發行在外的股票數量在過去幾年明顯增長了嗎 / 163
超越這10分鐘 / 163
第十三章 股票市場遨遊指南
注意哪些行業 / 166
結論 / 167
第十四章 醫療保健行業
醫療保健行業的競爭優勢 / 170
醫藥行業 / 171
仿製藥品公司 / 176
生物技術行業 / 178
醫療器材公司 / 180
醫療保險與管理醫療組織 / 182
投資者清單：醫療保健行業 / 184
第十五章 消費者服務業
我們每天看到的公司 / 186
餐飲業 / 186
零售業 / 188
結論 / 193
投資者清單：消費者服務業 / 194
第十六章 商務服務業
外部採購趨勢 / 196
商務服務業的競爭優勢 / 196
基於技術的公司 / 197
基於人力的公司 / 199
基於堅實資產的公司 / 201
投資者清單：商務服務業 / 203
第十七章 銀行業
關於風險 / 206
銀行業的競爭優勢 / 212
成功的銀行的特點 / 213
投資者清單：銀行業 / 216
第十八章 資產管理和保險業
資產管理行業 / 219
人壽保險行業 / 224
財產和災害保險行業 / 227
投資者清單：資產管理和保險業 / 231
第十九章 軟件行業
軟件行業的分類 / 233
軟件行業的競爭優勢 / 235
軟件行業101賬戶 / 236
危險信號 / 237
成功的軟件公司的特點 / 238
什麼是軟件行業不喜歡的 / 239
結論 / 240
投資者清單：軟件行業 / 240
第二十章 硬件行業
硬件行業發展的驅動力 / 243
硬件行業動力學特徵 / 244
硬件行業的競爭優勢 / 246
成功的硬件公司的特點 / 248
投資者清單：硬件行業 / 249
第二十一章 媒體行業
媒體公司是怎樣賺錢的 / 252
媒體行業的競爭優勢 / 253
出版行業 / 254
廣播與有線電視行業 / 255
娛樂行業 / 256
成功的媒體行業的特點 / 257
媒體行業的風險 / 258
投資者清單：媒體行業 / 258
第二十二章 電信業
電信經濟 / 263
電信業的競爭優勢 / 264
成功的電信業公司的特點 / 266
結論 / 267
投資者清單：電信業 / 267
第二十三章 生活消費品行業
生活消費品公司是怎樣賺錢的 / 269
成長的重要策略 / 270
生活消費品行業不希望看到的是什麼 / 272
生活消費品行業的競爭優勢 / 273
成功的生活消費品公司的特點 / 275
結論 / 277
投資者清單：生活消費品行業 / 277
第二十四章 工業原材料和設備行業
週期性問題 / 280
基礎材料公司的競爭優勢 / 281
工業原材料和設備行業的競爭優勢 / 282
成功的工業原材料和設備公司的特點 / 284
危險信號 / 286
在工業原材料和設備行業發現機會 / 289
投資者清單：工業原材料和設備行業 / 289
第二十五章 能源行業
來自地下 / 291
輸油輸氣管線 / 292
煉油廠 / 292
消費者 / 293
服務提供商 / 293
石油價格的影響 / 294
能源行業的競爭優勢 / 295
成功的能源類公司的特點 / 296
能源行業的風險 / 298
結論 / 299
投資者清單：能源行業 / 299
第二十六章 公共事業行業
電力行業 / 301
管制、管制還是管制 / 303
公共事業公司的財務特徵 / 303
成功的公共事業公司的特點 / 304
公共事業部門的風險 / 305
全域考慮 / 306
投資者清單：公共事業 / 306

致謝 / 308
譯後記 / 310