金融學學科前沿研究報告（簡體書）

決策中，會計信息常常不足以滿足貸款分析，部分原因是企業有弄虛作假現象、企業會計報表不真實、會計信息真實性無法驗證等等。當所謂的硬信息在很大的程度上被“軟化”，它們反而成為貸款決策中不確定性的重要組成部分（高洪民，2005）。信貸決策人員對軟信息的解釋，常常是與對硬信息的解讀聯系在一起。如市場競爭力、前景、還款能力這類定性指標，沒有可靠的數據作為基礎，定性的評價也常常缺乏說服力，也就更難以硬化（簡單地用分值來替代定性的描述）。當存在著“硬信息軟化”的問題時，就更難以將管理能力等軟信息硬化，也就難以作為信貸決策的有力依據，這就是“軟信息更難以硬化”。
第二個困境是在信貸決策流程中存在著信息的“私有化”（施麗芳等，2009）。信息自身的特征使得它容易被據為已有。信息具有內隱、無形的特性，軟信息尤其如此，他們通常屬于個人經驗的積累，如果沒有一定的承諾，一般人會將信息作為私人財產，認為是個人在企業內部價值的衡量指針。當信息可以直接影響著決策的制定和實施時，操縱或占有信息，就意味著對決策有著直接的影響。在組織的層級中，層級中的一個成員也許不會完全地展示他可得到的信息，因為如果他“歪曲”私人信息，可能導致層級組織做出對他有利的決策。
第三個困境是信息的實際使用者（信貸決策者）難以充分解讀已獲得的信息。在我國的商業銀行中，信貸決策權高度集中，各類信貸的最后決策權都匯集在信貸委員會。一方面，信貸委員會沒有足夠的知識針對不同類型的信貸項目做出最優決策；另一方面，決策任務重、時間緊，信貸委員會的注意力有限。因此，傳遞到信貸委員會的信息常常沒有得到充分的解讀（孫伯燦、宋安平、馬慶國，2003）。
三個信息困境共同存在于信貸決策過程中，它們相互影響，直接降低了信貸決策的質量和效率，進而制約了商業銀行信貸風險管理的開展。下面，結合商業銀行信貸決策過程的信息傳遞，本文對此做進一步分析。
在信貸決策過程中，存在著兩條信息傳遞途徑（如圖1所示）：①信貸員將自己收集的借款人信息直接傳遞給信貸決策者；②信貸員通過內部信用評級機制將自己收集的信息濃縮為簡單的信用評級符號后傳遞給信貸決策者。在第二條路徑中，軟信息被濃縮成硬信息，信息的損失不可避免，重點在于：有多少信息和什么樣的信息被丟失了？如果信息損耗過大，則意味著內部信用評級是低效率的。信貸決策者面對著兩類不確定：外部不確定和內部不確定。所謂外部不確定性，指的是由于企業自身經營狀況、產業環境、宏觀經濟等因素引致的不確定性，它發生在銀行的外部。內部不確定性，指的是在信貸決策過程‘中，內部信用評級機制本身內含的不確定性：對借款人的信用評級沒有充分反映借款人的信用風險，因而難以完全作為信貸決策的信息來源。
信息的作用在于幫助決策者克服不確定性，做出合適的決策。在信貸決策過程中，信息困境的存在弱化了信貸決策者克服不確定的能力，從而降低了信貸決策質量和效率。從解決不確定的視角來看，當信息從第一條途徑傳遞時，信貸決策者直接面對外部不確定性，他需要充足的信息供給，并且具備足夠的信息解讀能力。