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本書結合中國特殊的股權融資環境，探討了股權融資管制所帶來的摩擦對公司融資行為以及資本結構的影響。
本書研究發現：（1）公司未來股權融資管制帶來的摩擦給公司帶來了價值損失，在這種情況下，公司最優的融資策略就是調低自身的最優負債率，並在可行的時候儘量多地進行股權融資；（2）股權融資管制還會增大公司資本結構調整的難度，本書的模型和類比表明，融資的摩擦程度可以從資本結構的調整速度中得到體現。從我國的實際資料來看，由於股票市場融資受到種種限制，面臨的市場摩擦大，上市公司向下調整負債率要比向上調整更加困難。因此，對於中國的公司來說，充分利用股權融資可以儲備負債能力。
本書研究發現：（1）公司未來股權融資管制帶來的摩擦給公司帶來了價值損失，在這種情況下，公司最優的融資策略就是調低自身的最優負債率，並在可行的時候儘量多地進行股權融資；（2）股權融資管制還會增大公司資本結構調整的難度，本書的模型和類比表明，融資的摩擦程度可以從資本結構的調整速度中得到體現。從我國的實際資料來看，由於股票市場融資受到種種限制，面臨的市場摩擦大，上市公司向下調整負債率要比向上調整更加困難。因此，對於中國的公司來說，充分利用股權融資可以儲備負債能力。
作者簡介
王正位：清華大學五道口金融學院助理教授，2009年畢業於清華大學，獲得經濟學博士學位；曾獲得“清華大學學術新秀”“清華大學優秀博士論文”等多項榮譽稱號，其研究多次獲得“小林實中國經濟研究基金”優秀論文獎。
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