商品簡介
正如巴菲特的投資哲學“在別人貪婪時恐懼,在別人恐懼時貪婪”,遵循這一點,巴菲特創造了金融市場中的投資傳奇。本書作者依據巴菲特的這句投資哲學,將行為金融學與量化策略相結合。
專業的交易者知道,當資金經理、投資者和交易員恐慌時,最da的交易優勢就會出現,他們往往在極端水平時才拋售證券,但在他們重新賣出之後,強勢資金(專業資金)進入市場並使價格走高。
這種行為為知道何時購買的專業人士創造了巨大的交易機會。這種相同的行為幾十年來一次又一次地發生,並且可能在未來幾年內這樣做,因為投資者“貪婪和恐懼”的投資行為永遠不會改變!
為什麼專業的投資者知道這麼多恐慌的拋售之後,市場最終會逆轉?
傳奇的市場策略師兼技術人員湯姆德馬克曾表示,真正的市場底部不會發生,因為買家會同時回到市場或股票市場。它們的出現是因為銷售減少或停止了。我們同意湯姆的意見,因為我們從統計上看到這一點,你也會這樣。現在,有史以來第一次,作者在新書“股票量化交易的7個策略”中,利用行為研究與量化策略將幫助投資者:
●精確識別資金經理、投資者和交易員何時恐懼和恐慌。當它們存在時,尋找這些大量量化的交易機會。
●結構化、紀律嚴明的基礎上進入和退出這些高概率機會的準確時間,以利用這些恐懼驅動的股票和ETF錯誤定價。
●找到結構化、可重復的提高交易回報的方法。
作者簡介
拉裡·康納斯,康納斯研究有限公司(Larry Connors;Connors Research LLC),Larry Connors是TradingMarkets首席執行官兼創始人,擁有超過27年的金融市場行業工作經驗。
於1982年在Merrill Lynch創立了自己的職業生涯,之後又成為Donaldson(全球領先的過濾系統及其零部件的全球供應商),Lufkin(美國具有百年歷史的高速齒輪箱的生產企業),Jenrette的副總裁。
名人/編輯推薦
傳奇式投資大師沃倫·巴菲特和愛德華·索普各代表了不同的投資方式:一個是價值投資者,一個是量化投資者。本書將兩種投資手法進行了開創性的結合,並得到了驗證。
致敬巴菲特的投資哲學。本書以巴菲特的投資哲學作為基本框架,將“在別人貪婪時恐懼,在別人恐懼時貪婪”的行為研究與量化策略相結合。
這是有史以來第一個也是WEIYI一個介紹短期量化的行為金融書;也是WEIYI一個量化短期恐懼和貪婪的交易策略書。
目次
致 謝
第一章 恐懼、貪婪和市場
第二章 相對強弱指數(RSI)極端區域
第三章 崩盤
第四章 波動率交易
第五章 量化恐慌
第六章 VXX趨勢策略
第七章 交易新高點
第八章 TPS策略 :隨恐懼和貪婪起舞
第九章 恐懼跳空
第十章 恐懼買入,貪婪賣出
附錄
ⅰ.康納斯研究交易員期刊(第7卷): 構建非對稱收益的優越交易
ⅱ.康納斯研究交易員期刊(第3卷): 停止(仍然有)傷害
ⅲ.關聯風險
書摘/試閱
第一章 恐懼、貪婪和市場
之後的戰爭,我們的對手也一樣受制於情緒,如同亞力山大的士兵一樣。
——喬治·S. 巴頓
選自喬治·巴頓的個人書稿《勝利的秘密》
1926年3月26日
想象一下,你正在向一位專業人士咨詢有關財務問題的重要建議。而他有以下病癥 :
● 惡心
● 頭暈
● 胸痛
● 頭痛
● 頸部酸痛
● 腸胃不舒服
● 耳鳴
● 皮膚有燒灼感
● 呼吸急促
● 觸電感
● 臉部刺痛
● 心悸
● 腿部無力
● 感到瘋狂
● 恐懼即將到來的厄運
以1—10的等級,你對這位咨詢師的建議的信心有多少?
8-10——高度的信心。這家伙肯定有兩下子。
5-7——有些信心。或許他的臉部刺痛和他的心悸有一點讓人不安,但你願意忽略其他的所有東西,像是他的皮膚燒灼感、惡心、頭暈和腿部乏力等。
2-4——信心不足。在為你做出財務決策時,某人依靠的是瘋狂的感覺和對厄運即將到來的恐懼。這助長不了他的決斷能力,也激不起你對其判斷的信心。
1——無。沒有。沒信心。完全沒有。零!這人很可能是個瘋子。但凡腦子正常的人,誰會聽這種精神狀態的人做出的判斷?
正確答案
你的答案不是2—4就是1 (好啦,我知道你的答案是1)。
提議
假設現在我給你如下的邀請 :我給你一個機會,與具有上述癥狀的交易員和投資者進行直接交易。他們要麼感覺形勢一片大好,要麼感覺大難將至。除此之外,你還有這些附加權……
1.你可以與他們進行一對一交易 ;
2.與他們交易的時間由你來確定 ;
3.交易方式由你構建,可以是任何你覺得最利於自己的方式 ;
4.你在以後的人生中,每個月都可以多次這樣操作。除此之外,你還知道,如果在過去的四分之一世紀裡這樣做,在所有地方你的獲勝率就能從70%提升至97%。
你覺得怎麼樣?你會接受這個邀請嗎?
大多數人絕對接受,我相信你也會的。這本書就是向你說明什麼時間、什麼地方、如何進行交易。
現在我想你已經興奮起來了。你還自言自語 :“是不是有什麼陷阱?這聽起來太好了,不可能是真的。”
嗯,這是真的。你會在數年甚至數十年內的交易中,從數量上看到這是真的。關鍵是,你將要在這些歷史大優勢的高概率時期買入和賣出,而心理上在這個時期執行交易極其困難。這就是為什麼你將要學習的優勢已經存在了很多年,甚至在很多情況下是幾十年。
不幸的是,許多交易員和投資者在心理上無法充分利用這些機會。(沃 倫·巴菲特有本事做到,並且在股票投資方面他也確實這樣做了,但這也正是巴菲特成為巴菲特的重要原因。)
當這些交易機會出現時,外界的恐懼往往過於極端,當恐懼過於極端時,前面提到的嚴重癥狀就會出現,人們通常會進入保護模式。交易者和投資者通常不願意或不能夠關閉噪音進入進攻模式。你會在這本書中看到這一點——盡管有許多動態行為在同一時間發生,卻沒有構成一個理性的聲音,告訴他們“是時候買入了”。事實上,大多數理性的人處於恐慌狀態,進一步推低價格,讓那些在正確的時間介入的人的優勢更大。
這本書的目的是讓你知道,股票和交易所交易基金(ETF)在什麼時候和為什麼存在短期市場優勢, 然後提供量化交易的策略,來指導你操作。
20多年前,我寫了第一本關於貿易的書,此後又寫了6本。每本書都包含策略和多年的價格數據,說明交易優勢的存在。
在過去的5年中,我越來越清楚地了解自己所看到的交易優勢。它們既不由技術分析,也不由基礎分析驅動。大多數時候,它們受到行為因素的驅使。這個行為因素就是恐懼!其次是貪婪,它通常是作為催化劑。在少數情況下,例如第二章中的RSI極端區策略,通過信號正確的次數來檢測,我們看到其實這些優勢近年來一直增加。部分原因是2009—2017年交易市場處於牛市中,另一部分原因則是行為因素。
30年前,當一個新聞事件發生時,信息可能需要幾天才能被市場完全消化吸收。大部分消化工作是由專業人士來完成,而非個體交易員。交易員只是隨著時間的推移,將價格遷移到一個恰當的水平。恐懼和貪婪當然總是普遍存在的,但大型事件(例如1987年)除外,市場的響應通過時間變得平緩,並被限制在一個小圈子裡。這個小圈子主要由投資專業人士構成。
今天就大不一樣了。現在,新聞每天都在推動價格,有時每分鐘都在推動價格。今天的新聞來源比30年前要多得多。 30年前,有道瓊斯通訊社,也許還有其他一些金融新聞機構。彭博社當時剛剛開始獲得一些關注度(我相信邁克爾·布隆伯格剛剛決定進軍新聞業),美國消費者新聞與商業頻道(CNBC)也不存在,互聯網也不存在。
如今,交易員和投資者可以從數十個潛在的新聞和信息來源獲得信息,從主要面向專業交易員和投資者的彭博信息,到許多我不願提及的網站,因為網站實在是太多,由於它們發表了自己的社論,每月可以獲得數百萬的頁面瀏覽量。再加上美國消費者新聞與商業頻道(CNBC),它的播出時段在交易市場開盤前和盤中,然後是《快錢》(Fast Money,截至2018年5月),收盤後的市場熱點板塊追蹤,以及無處不在的吉姆·克萊默(Jim Cramer)在一個小時長的節目之後就開始播送,加上數十個留言板,包括大用戶生成的內容網站StockTwits,新聞和聊天永遠不停歇。
如果恐懼是一種傳染病,那麼當恐懼發作時,它會迅速蔓延。離諾曼底登陸日還有近20年,當時的喬治·巴頓少校曾非常敏銳地指出,士兵中的人性(我相信他可能指的是所有人)永遠不會改變。交易員和投資者也是如此。唯一改變的是他們情緒的時機 ;今天它發生得更快,有時也更極端,主要是因為媒體(尤其是社交媒體)起的作用,它們傳播觸發這種行為的新聞。我們將在書中的每一個策略中看到這一點的發揮和量化。
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