51張K線圖，輕鬆破解股票何時該賣或買？

1-1 股價為何都用K線表示？
每當股市收盤後，證券交易室裡電視牆上顯示出來的圖像，必定會有一張由紅紅綠綠棒子組成的大盤歷史走勢圖。這些高高低低、錯落有致的紅綠棒子，分別反映出大盤指數每日開盤與收盤的狀況（圖1）。
對於初入股市的投資人，通常只懂看漲幅高低，並不理解開盤、收盤的指數狀況，只會將這些紅、綠棒子在腦袋裡簡單「微積分」一下，大概取每根棒子的中間數值，當作指數的變動狀況，如此就可以得出一條線型的指數高低起伏圖。
我相信很多散戶是用「一條線」來理解大盤指數的走勢圖，而很難明白為何要用一根根的棒子來代表指數的每日變化狀況呢？
許多散戶投資人在瀏覽證券指數的行情圖時，是看不懂每根紅、綠棒子的真實意義，而只簡單地知道：「紅線代表當日收紅，指數是上揚的；綠線代表當日收黑，行情是下跌的。」
大概就是這樣的理解程度而已，而不知道如何解釋為什麼有些棒子長？有些棒子短？有些棒子的上下頭還有根釘子？而有的棒子竟扁成一條線？甚至變成十字架呢？
這些不同型態的棒子，究竟反映什麼意義呢？相信很多散戶是不太明白的，至少我就不明白了十多年。
姑且不論大盤指數，如果我們打開電腦，找出個股股價收盤狀況，也會再次發現這些紅綠棒子。目前多數入口網站（如Yahoo!奇摩網站）或證券公司所提供的證券資訊網站，都附贈有「技術分析」資訊分析功能，散戶只要鍵入「股票代號／名稱」，再點入「技術分析」功能，就能輕易看到這些紅、綠棒子顯示的股價日線圖。
股價明明是每25 秒、25 秒撮合出一個成交價位，將這些最新成交價位串聯起來，應該會是一個交易日內有一條線的價位變化，為何不用「線」，或一個交易日、一個交易日內的線型變化，而非要用「棒子」來反映一整個交易日的股價變化呢？
投資朋友，如果你深入去思考股價變化的話，應該要認真想想，把每一次的股價跳動放到製圖用的方格紙上，得出的每日交易走勢圖應如圖2 所示，是一條線才對。再把每日股價走勢圖縮小，放到30 個方格裡的一小格，則30 個交易日看下來，應該還是一條線才對。
但怎麼股價的歷史走勢圖會變成圖3 這樣呢？一日的股價走勢，為何要直立成一根柱子呢？而且，還要透過一根一根柱子來反映股價的連續性，為何不是透過一條上下波動的線呢？
證券投資的資歷稍深一點，或者有看過投資書籍、翻閱報章雜誌而做點功課的投資人，慢慢會明白，這些棒子的正確名稱叫「K線」，代表每日開盤、收盤與盤中高點、盤中低點的狀況。
當日行情開低走高，叫做收紅線或陽線，棒子會畫成紅色或黑實體的棒子。若當日行情開高走低，指數或個股股價行情是下跌，稱為收黑線或陰線，棒子會畫成綠色或中空白線。
K 線又被稱為蠟蠋線，因為它的長相就像根小蠟燭。
但到底K 線是什麼？為什麼大盤指數與個股股價走勢圖都要用K 線來表示？這又是誰規定的？
這一切的答案，都要溯源到K 線理論。
K 線理論是股票技術分析的學問裡，非常重要的一門學派和理論，但其起源並非現代股市，而是來自日本米市，而且還是距今近三百年前的傳統米市。這樣源遠流長又從米市跨界運用到股市的理論，為K 線理論增加神祕色彩。
光從每日股市的技術分析圖要用K 線來顯示，以及股市新聞裡常稱的「今日行情收紅」、「行情以長黑收市」、「拉出長紅棒」、「指數連三黑」等等的形容詞，就可知道K 線理論與觀念在股市的廣泛影響力。
至於為何大盤指數與個股股價都習慣用K 線來顯示呢？別急，這個答案，本書將慢慢為您解答。在此處，我只能說，因為K 線好用，而且非常好用，才具有人人愛用且傳之久遠的使用價值。
從K 線理論已攻占各家技術分析之歷史圖的狀況來看，不難明白，K 線一定有協助證券投資人看盤的實用性與好處，否則，為何人人都愛呢？
這答案看似簡單，但要猜透K 線理論的好用與實用性所在的奧妙，可就令人費疑猜了。這讓K 線理論宛如投資市場裡的武林祕笈，讓眾多高手爭相想破解。
K 線裡頭到底隱藏著怎樣的炒股祕密呢？別急，往下翻閱吧！

1-4 蠟燭線裡的八個祕密
本間宗久的法寶是什麼呢？就是蠟燭線。
K 線又稱陰陽線或蠟燭線，是將每天的開盤價與收盤價畫成直立的粗棒子，若當天最高價大於收盤價或開盤價，則在粗棒子上方加畫一直線稱為上影線；而當天之最低價弱小於開盤價或收盤價，則在粗棒子下方加畫一直線稱為下影線。
如果當天收盤價高於開盤價，表示當日人氣看多後市，稱為陽線，並以白色或紅色表示，代表當天「收紅盤」。但若收盤價低於開盤價，表示當日人氣轉趨悲觀，稱為陰線，並以黑色表示，當天則是「收黑盤」（圖6）。
K 線是由每日的開盤、最高、最低與收盤價，四個價格所組成，可以反映出當日交易之多空雙方的決戰過程。再加上陰、陽兩色，等於可以反映出八種價格訊息。
一條K 線，卻具有呈現當日市場行情之八種訊息的功能，這就是本間宗久厲害的地方。他能利用紅、黑兩色的棒子，研判出當日盤中的買賣力道，然後再決定自己明天應該站到買方或賣方。
雖然說，不管是黑線或紅線，當日K 線都可能出現上影線或下影線，但同樣是上影線，紅K 線與黑K 線的意義就會不一樣，因為紅色上影線可能代表多方買氣在盤中一度達到價格高點，可是收盤時又弱下來。而黑色上影線則可能代表開盤後雖曾有價格上揚走勢，但最終無法抵禦市場賣壓，導致收盤時行情下滑。
同樣有下影線，紅、黑K 線所表達出來的市場買氣或賣壓也會不一樣。比如，黑色下影線可能代表市場價格曾經比收盤價稍低，但尾盤卻拉高，賣壓可能已經釋放得差不多，明天有可能發生反彈上揚行情。而紅色下影線可能意味著，當日行情並非一路開低走高，而曾經測試過更低的價位。
上下影線的長度，以及紅黑棒子的高低長度，都能夠有效呈現當日市場之高低價差的幅度，以及開盤、收盤價格間的差距，這些資訊，都能有效協助一位市場參與者去判讀市場買賣力道的狀況。
這就是使用K 線的好處，可以有效研判一天之內，市場買氣與賣壓的力道拉鋸狀況。而如果將多根日K 線排列出來看，則短線的多空趨勢會反映得更明顯。
或許你會問：「根據紅黑棒子的長短，以及上下影線的高度來研判市場買賣力道，會很準確嗎？能有一套客觀的觀察指標嗎？」
好問題！一根有上影線的紅K 棒（上影陽線），跟沒有上影線的紅K 棒（光頭陽線），分別代表什麼意義呢？
一根有長下影線的黑K 棒（下影陰線），跟一根只有短下影線的黑K 棒（小陰線），又代表什麼資訊呢？
紅、黑K 棒短到呈現一字型（一字線），或者一字線又留上下影線而成為十字型時，又將代表什麼市場意義呢？
表1 是市場上流傳下來的解讀版本，這些被記載於各種《阪田戰法》、《酒田戰法》、《阪田五法》、《本間K 線88 法》等書籍上的解釋內容，各家幾乎大同小異。
這似乎意味著，某種線型出現時，投資人就可以按古老的祕錄所載，找出市場的多空變化方向來。
但事實真是如此嗎？
根據我自己的經驗，投資人如果真的「照本宣科」、「照表操作」的話，大概會死得很慘，因為市場往往是不按牌理出牌的，今天的一根光頭陽線（長紅線）之後，不代表明天不會有光頭陰線（長黑線）。萬一是長紅、長黑反覆出現時，投資人又該如何買股或賣股呢？
古人說：「盡信書不如無書。」如果把K 線理論當成一套武功祕笈，那麼真正站到比武擂台上，比武者跟著武功祕笈依樣畫葫蘆地見招拆招，那肯定會因臨場反應不及或失之呆板而身首異處。
投資人一定要深刻理解武功原理，把武功祕笈融會貫通，活學活用，而不是依死板板的招式出招，才有辦法打敗敵人。這觀念很簡單，但要領悟到K 線圖形、本間法則背後的市場價格漲跌原理，卻並不容易，因為坊間流傳的版本就是一連串的禪宗公案，並不符合現代投資人的思考方式。
到底古老的K 線理論與各類本間祕笈背後的原理法則是什麼呢？我們有沒有辦法用更簡單的方法來詮釋、演繹這些股價漲跌的祕密呢？
恭喜你，本書稍後各卷就是要把這個漲跌原理與法則給揭露出來，讓投資人不再對神祕莫測的大陽線、小陽線、大陰線、小陰線、母子包孕線、三紅兵、三黑兵等圖形，感到玄妙難解，甚至能靈活運用，達到協助做好投資獲利的目標。

3-6 酒田五法：三山、三川、三兵、三空、三法
本間宗久的K 線理論，又常被後人稱為阪田五法或酒田五法，為何如此呢？五法又是指哪五法呢？
根據一般的解釋，酒田五法的意義分別代表如下：
■三山：三尊頭、M 頭、圓頭，為高點賣出的型態。
■三川：江戶時代的民謠將親子三人的睡姿比擬為川字，所以三川是利用三根K 線掌握未來行情的轉機。三川通常為三尊底部、二川W 底等，為買進型態。
■三兵：三根紅K 或黑K，形成一底比一底高或低點被跌破的線型。紅三兵為買進型態，黑三兵為賣出型態。
■三空：連續三個跳空上漲或下跌的現象，上跳三空為強勢漲升型態，下跳三空則為下跌型態。
■三法：酒田三法為「應該賣、應該買、應休養」的意思，就是說，當一串連續的K 線組合同時隱含買進、賣出與觀望的型態時，就應該先觀望一下，等待趨勢明確後再進場。
如果你是一個夠有耐心的讀者，願意慢慢從頭到尾細翻一本書的話，則透過前述的五條股市定律，應該可以融會貫通地將前述接近天馬行空、異想天開的五大股價變動定律，套用到這套酒田五法上頭，而清楚明白本間宗久透過酒田五法所想觀察的重點。
我們試著幫讀者導讀如下：
■三山：用來觀察物極必反定律中的頭部型態，或說市場資金流動趨勢的反轉型態，也能說是買壓、賣壓即將反轉變盤的型態。
■三川：觀察物極必反定律中的底部變盤型態，或說資金流動趨勢的反轉型態，也能說是買壓、賣壓的變動反轉型態。
■三兵：利用三根紅K 或黑K 來觀察股價虹吸現象的發生型態，一旦型態發生，代表市場虹吸管趨勢形成，短期內股價向上或向下的變動趨勢將不容易停止。
■三空：觀察股價虹吸現象是否會發生的前兆型態，也是研判群羊效應是否隨後發生的觀盤重點。
■三法：一種類似白努力定律的觀察法則，希望觀察當市場資金流速不穩定時，股價發生忽高忽低現象時，該如何因應的法則，也可說是一種觀察盤整型態何時結束的指標。
圖12 是一個完整的酒田五法型態，當我們能從費雪方程式來觀察市場流通速度下的股價變動關係時，一切阪田戰法所想詮釋的重點，就能夠鉅細靡遺、毫無遺漏，被我們這張圖給破解出來了。
在細部拆解之前，我們可以為讀者Step by step 地說明K 線理論的使用原則大致如下（不管哪個K 線理論版本，其實都無非是想運用底下的步驟來觀察市場趨勢，只是不同門派的側重點不同而已）：
⑴先運用單日K 線，判斷當日市場的買壓與賣壓孰高、孰低。紅K 線代表買方壓力大於賣方壓力；黑K 線代表賣方壓力大於買方壓力。
⑵再運用兩根K 線來確認多空方向。連續兩日收紅，代表多方力道較強；連續兩日收黑，代表空方力道較強。
⑶用三根K 線來研判市場未來的變動趨勢。連三紅代表股價向上的虹吸管趨勢形成，連三黑代表股價下降的虹吸管趨勢明確。
⑷運用更長時間之K 線排列裡的跳空訊號，確認市場多空的變動趨勢。例如，向上跳空型態出現後，K 線連續二日收紅，代表股價向上的群羊定律可能發生，再觀察此後是否發生紅三兵的虹吸現象，藉以確認趨勢。反之，下跌趨勢則反向觀察。
⑸觀察K 線陷入盤整時的三法型態，包括型態何時出現向上突破、向下突破或繼續橫向整理而不明確等三種訊號。
⑹觀察股價變動趨勢之物極必反定律，也就是頭部或底部的變盤型態，即觀察三山與三川的出現訊號。
以上六種技巧，也能說是白話文版本的酒田五法，是運用K線理論的步驟與口訣。股價投機者必須按部就班地運用這個流程，小心翼翼地研判股價的變動方向，才能得到一些市場趨勢的解讀訊息。
如果把股價漲跌想成是一個宇宙循環過程，或一個生命由生至老、病、死的循環階段，則我們將能夠適當運用K 線型態，來解讀股價漲跌的位置。
圖13 是從股價漲跌的完整循環圖，來解讀酒田五法在八個循環階段的運用情形：
階段1：股價由循環底部開始揚升時，觀察陽線多於陰線的黎明時刻，並留意三川底部的變盤型態。其餘K 線變盤型態尚有：晨星、十字變盤線、曙光乍現等等。
階段2：股價由底部逐漸翻揚向上時，觀察是否出現三空與紅三兵現象，以確認虹吸式向上的股價變動趨勢是否出現。
階段3 ：股價陷入盤整與休息時，留意股價即將整理完畢的變盤訊號，諸如：吞噬線、上升懷抱線或外孕母子線等等。
階段4：股價盤整後，保持挺升向上時，要留意是否出現持續跳空或紅三兵的虹吸向上趨勢，否則，很可能是頭部成形的反轉型態。
階段5：股價來到激情的攀升階段時，要留意三山形成的頭部變盤型態。其餘高點反轉的型態有：夜星、吊首線、浪高線等等。
階段6：股價下跌的初階段，該如何確認這是休息盤整後將繼續漲升，還是虹吸式反轉向下的趨勢呢？最好的辦法，就是仔細觀察黑三兵、跳空下跌等型態是否有發生。
階段7：股價下跌後的盤整階段，要透過三法來確認下跌趨勢是否已滿足，還是尚未滿足而會繼續下跌。可運用的觀察型態尚有：下降懷抱線、下降孕出線與大陽前阻線等等。
階段8：股價盤整後若繼續下跌時，要確認跳空下跌與黑三兵等型態，確認下跌滿足點是否尚未完成，以及底部型態是否接近。
在這八個股價由低點到高點，又從高點回到低點的循環階段中，K 線指標和型態將是一盞明燈與定位座標，能夠協助投機者看出當前股價所處於變動循環趨勢的哪一個概略位置。
這就是運用K 線理論的奧妙之處：透過買方與賣方、多方與空方、陽線與陰線，投資人將可以窺見股價如同東方的太極圖一樣，是供給（賣方＝陰線）與需求（買方＝陽線）的兩股力道在互推這個股價的循環過程。
破解股價變動方向的奧祕，其實就是細心觀察市場內部之陰線與陽線兩種力道的變換方向與型態，這正是蠟燭線能協助投資人按圖索驥的關鍵密碼。
不知道投資人有否參透這個股價高低點的祕密，決定股價高點和低點的關鍵，若拿掉基本面不論，其實是市場資金行情與股票發行數量在左右這個股價循環圈的大與小。
若我們把股價太極圖想成是一個鐵線彈簧圈，並把鐵線拉開來，我們將會得到一個如同波浪般的股價循環圖。
這個股價循環的波浪，其實就是陰陽太極圖在時間中的橫向表現，而決定波峰與波谷之股價高低點的位置關鍵，則在於費雪方程式中的「資金數量（M）」與「股票發行數量（T）」。
M 與T 分別代表買方的資金數量，以及賣方的股票籌碼。也就是M 為太極圖裡的陽面，T 為陰面，分別反映市場可投入購買之資金動能與可釋出銷售之股票發行數量。
根據費雪方程式，在M 與T 不變的前提下，流速V 會直接影響股價P。在這個狀況裡，市場單純的交易速度V，會透過白努力定律或虹吸式原理而直接造成股價P 的漲或跌。
但如果把M 與T 這兩個變數加進來，則情況就複雜多了，因為資金M 由少變多或由多變少，以及市場上可釋出之股票籌碼T由少變多或由多變少時，都代表物極必反之變盤現象將發生。
M 與T 的變動方向，不但將左右市場發生變盤，更將影響股價波動幅度的大與小。
從圖14 的台股日K 線圖中，我們若將K 線圖底下的資金量能轉化為以紅色圈圈來表示資金數量的大與小時，則一旦資金量能增加，股價將被撐高；量能減少時，股價的高點將降低。
這意思就是說：當市場資金數量變多時，股價循環圈會被撐大而形成高點被撐高的股價泡沫化現象；反之，當市場資金退潮時，太極圓圈將縮小，股價上下的波動彈性也將降低。
同樣的，若有一個黑色的圈圈在上方代表若市場賣壓時，則市場上賣股票的籌碼增加時，這個太極圓圈將向下撐低股價，並造成股價往下滑落的壓力。
買與賣，買方的資金動能（M）與賣方的股票籌碼（T）。多與空，多方的購買意願與空方的賣股程度，兩者結合而構成的交易速度（V），將影響市場價格（P）的高與低。
總結而言，費雪方程式能清楚說明本間宗久肚子裡的祕密，而K 線理論其實也不外就是想解讀MV ＝ PT，也就是投資人在股市的交易心理透過量價關係對價格造成的趨勢方向而已。
祕密說穿了，好像也不太值錢了！