投資大師肯‧費雪說，投資中最重要的三個問題（簡體書）

本書是一本股票投資用書，作者是著名的投資大師“肯·費雪”，在股票投資領域頗有經驗。

許多投資者將投資視為一門手藝或技能，認為通過良好的訓練、付出足夠的努力，擁有豐富的專業知識和經驗之後便能成為優秀的投資者。在這本經典的投資暢銷書中，投資大師肯•費雪以自己近四十年的投資經驗，結合詳實的案例與資料、圖表分析，大膽地揭開投資的真相：有些時候經驗與技能無法幫你實現目標，破除一切關於投資的迷信，把握投資中最重要的三個問題，才能在長期的投資中跑贏市場。

作者認為投資者在面對市場變化的反應是滯漲的，本書圍繞肯•費雪經典的投資三問——1.我相信的哪些投資觀念實際是錯誤的？2.我能理解哪些別人不能理解的事？3.我的大腦在如何誤導我？

本書為投資者提供了一套系統全面的方法論，專業、具體而具有可操作性，能夠幫助投資者建立一個應對資本市場技巧的寶庫，在投資方面永遠勝人一籌。

 

肯·費雪（Kenh L.Fisher）

肯·費雪是費雪投資公司的創立者、董事長兼首席執行官，個人資產超過38億美元。其創的“市銷率”已成為衡量股票業績的重要指標。

1984年，肯·費雪開始為《福布斯》“投資組合專欄”寫作，如今，他已成為該雜誌創刊一百多年來執筆時間最chang的專欄作家。2010年費雪被美國雜誌《投資顧問》評選為30年內行業有影響力的30人之一。

著有《投資大師肯·費雪說，投資中最重要的三個問題》《超級強勢股》《暴利不會忘記，但你卻忘記了：費雪詳解300年投資史，教你尋找下一個暴富點》《費雪論創富》《榮光與原罪》等，全球暢銷數百萬冊。

蘿拉·霍夫曼斯（Lara Hoffmans）

蘿拉•霍夫曼斯與珍妮佛•周是費雪投資公司（Fisher Investments）資深內容編輯，MarketMinder.com網站總編輯，《福布斯》（Forbes.com）的定期撰稿人。

珍妮佛·周（Jennifer Chou）

畢業于加利福尼亞大學，獲得金融學士學位。 她曾是費雪投資公司全球資本市場和宏觀經濟學的研究分析師。

 

★《紐約時報》zui佳暢銷書，利用投資中最重要的三個問題，幫助投資者掌握戰勝市場的三個永恆秘訣。
★《投資大師肯·費雪說，投資中最重要的三個問題》中引用行為金融學知識分析投資中的認知偏見，從如何構建投資組合、如何理解多元化投資、如何比較指數等方面，分析投資市場運行有關的現有知識。
★將投資與市場相結合，告訴投資者收益率曲線揭示出有關股票投資的相關信息。
★教會投資者獲取他人難以理解的信息和開發資本市場技術，以及如何選出只漲不跌的股票？如何選股？何時賣出股票？

前言
致謝
第一章 問題一 ：我深信不疑的哪些理念實際上是錯誤的
當你知道某種理念錯誤時，你就不會再相信它了
運用問題一
一些常見的錯誤理念
讓我來證明你是對還是錯吧(或者證明你錯得離譜了)
虛構的相關性
為什麼高市盈率不能說明什麼
若高市盈率沒有對股票收益率造成不利的影響，那麼它會對股票市盈率產生有利的影響嗎
換個角度考慮問題
祖輩如何考慮這個問題
快速預覽問題三
顛覆傳統觀念
當你錯得離譜時
最神聖的信仰――聯邦財政赤字神話
消滅“吸血動物”
其他赤字是怎麼回事
一切都是相對的
質疑你知道的一切
第二章 問題二 ：我能理解哪些其他人無法理解之事
理解其他人無法理解之事
刨根問底值得稱讚
忽略灌木叢中的石塊
警惕大眾新聞，避免盲目跟風
投資專業人士――專業的信息打折人
不要成為逆向投資者
無處不在的規律
有關收益率曲線的驚人真相
有關利率的錯誤觀念
放眼全球
收益率曲線真相的啟示
逆向考慮問題
繼續轉變思路
總統任期
無人能預測騙子會做什麼
不斷測試
第三章 問題三 ：我的大腦究竟是如何誤導我的
錯不在你，錯在大腦的進化
行為金融學
“巨大的羞辱者”
解碼石器時代的思維――驕傲感與懊悔感
瞧，我殺死了巨獸！我非常能幹
擲出長矛――過度自信的表現
安然的悲劇
瞧，我告訴過你了――確認偏見
追蹤――模式的識別和重複
後見之明偏見和秩序偏好
偉大的“羞辱者”愛玩的把戲
突破思維束縛
轉變行為――積累懊悔感，避免驕傲感
少即是多
是天才，還是健忘的幸運兒
整體與部分之和哪個更重要
是兔子還是大象，始終運用相對思維
第四章 資本市場技術
創立和應用資本市場技術
歷史就是個實驗室
持久有效的才是優秀的
想辦法挖掘獲利空間
股市不是圓頭錘，但它可以砸懵你
準確地預測，但不要學專業人士
為什麼要告訴你這些
在全球尋找基準
你的基準就是你漫長旅途的路線圖
選擇任一指數，任何指數(但不要認為波動頻繁能帶來更高的收益)
風險與收益的權衡
全球性思維是更好的思維
永遠不要以道瓊斯指數為基準
僅含兩隻成分股的指數
永遠不要追求收益最大化
最大的風險
擊敗市場很難，但並非不可能
第五章 當“那裡什麼都沒有”時
約翰·霍普金斯和我的祖父及格特魯德的淵源
從格特魯德·斯坦身上總結出的六條投資經驗
從格特魯德·斯坦身上總結出的最重要的經驗教訓
石油與股票
我們只是不知道一些事實
科羅拉多州和加拿大有共同點，但共同點不是英文名字中均有個“C”
要相信這一事實 ：股票和油價不相關
是確認偏見在作祟
小測試
法國人能做的事情，我們能做得更好
5月份賣出股票嗎
自行檢驗一些錯誤的觀念
第六章 不，事實恰好相反
當你錯得離譜時
有時候欠債是好事
一個社會承擔多少債務比較合適
“適宜”的債務額
出乎意料的結果
更多的債務是壞……還是好
債務的乘數效應和癮君子
總得有人來還債嗎，非也
將財政赤字轉換成其他赤字
你願意生為哪國人
可惡的重商主義者
重返金本位
黃金保值
黃金、通貨膨脹和206年的長期債券
通貨膨脹是什麼，不是什麼
第七章 令人吃驚的真相
供需法則
現金、股票還是二者相結合
造成股價波動的真正原因是什麼
影響股票需求的三個因素
憂慮之牆
供給如何發揮作用
兼併狂潮
利用好並購浪潮
沒有哪種股票能永遠更勝一籌
美元走弱或走強有什麼關係嗎
神話一 ：財政赤字會導致美元貶值
神話二 ：匯率由貿易餘額、對外政策、國際受歡迎程度決定
神話三 ：美元疲弱不利於股市
貨幣的價格也是由供求決定的
真正推動貨幣需求的因素
第八章 “巨大的羞辱者”和落後的思維
可預測的市場
關注變化方向而非幅度
當心股市大跌
構建防禦性的投資組合
市場中立
剖析股市泡沫
泡沫問題――永遠是一種“新範式”
幾個基本的熊市規律
絕不乏味
偽裝成熊市的牛市
偽裝成牛市的熊市
太早進場
運行強度指數
沒有離場
70/30規律
什麼導致了熊市
本·拉登、卡特裡娜颶風會導致熊市嗎
如果恐怖分子摧毀了一座美國大城市怎麼辦
還記得我祖父費雪嗎
第九章 制定投資策略
堅持自己的策略不動搖
增長或收入亦或二者兼得
四個重要的規則
規則一 ：選擇適宜的基準
規則二 ：分析基準的組成，判斷預期的風險和回報
規則三 ：以不相關或負相關的證券降低獲得預期收益的風險
規則四 ：始終銘記，你可能犯錯，因此不要違背前三條規則
如何選出只漲不跌的股票
如何選股
你到底何時賣出股票
鎖定收益
何時賣出股票
結 論 時候說再見了
變革主義
附錄A 因果關係和相關係數
附錄B 無參考價值的新聞
附錄C 大傻瓜
附錄D 我討厭基金
附錄E 年化平均值
附錄F 《奧茲國歷險記》(The Wizard of Oz)和一盎司黃金
附錄G 1980年再審視
附錄H 流行但有缺陷的方法
附錄I 有保護的看漲期權，保護了什麼