財務報表分析行業案例（簡體書）

《金融碩士專業學位主幹課程系列教材：財務報表分析行業案例》是為《財務報表分析》配套的行業案例集，主要介紹具有典型特徵的行業的財務報表的特點和分析方法。
《金融碩士專業學位主幹課程系列教材：財務報表分析行業案例》選擇了A股市場中的不同行業來分析。案例集共九章，每章介紹一個行業。九個行業既包括製造業，也包括服務業。前面四章介紹製造業行業的分析，包含典型的強週期行業，如汽車行業、煤炭行業和電力行業，也包含弱週期行業中的醫藥行業。第五章到第九章介紹服務業，其中包括三個主要的金融服務業（銀行、證券和保險）以及房地產和互聯網這兩個具有代表性的服務業。服務業，特別是金融服務業的財務報表具有和製造業完全不同的特點。如果沒有這個部分的介紹，希望研究服務業的同學將很迷惘，不知該如何著手進行分析。
《金融碩士專業學位主幹課程系列教材：財務報表分析行業案例》的目的是為了幫助那些希望或者剛進入股票投資行業和金融分析師行業的高年級的本科生和研究生有效快速地將公司財務分析的方法應用起來，為進入行業進行更好的準備。
《金融碩士專業學位主幹課程系列教材：財務報表分析行業案例》適合金融專業碩士及相關經濟、金融專業師生選作教材使用，也可作為金融領域的實踐工作者的參考材料。

宋軍，復旦大學經濟學院國際金融系副教授，上海金融工程學會理事。2002年上海交通大學管理學院博士畢業後在深圳證券交易所和中國社會科學院金融研究所從事應用經濟學博士後研究工作，2004年到復旦大學任教。主要研究方向為：行為金融、資產定價和金融工程。承擔國家自然科學基金、教育部人文社會科學基金等多個項目，在《金融研究》、《經濟研究》、《管理科學學報》、《經濟學（季刊）》等期刊發表論文數十篇，出版專著一本。

《金融碩士專業學校主干課程系列教材:財務報表分析行業案例》適合金融專業碩士及相關經濟、金融專業師生選作教材使用，也可作為金融領域的實踐工作者的參考材料。

第一章汽車行業
第一節汽車行業基本特點
一、我國汽車行業概況
二、我國汽車行業基本特徵分析
三、我國汽車行業未來發展方向及潛在風險
第二節三張表的主要特點
一、資產負債表
二、利潤表
三、現金流量表
第三節上市公司財務指標分析
一、盈利能力指標
二、運營能力指標
三、償債能力指標
第四節總結

第二章煤炭行業
第一節行業基本特點
一、我國資源類行業概況
二、我國煤炭采選業基礎介紹
三、行業發展情況
第二節三張表的主要特點
一、資產負債表
二、利潤表
三、現金流量表
第三節主要財務指標
一、煤炭采選行業指標
二、傳統財務指標

第三章電力行業
第一節行業基本特點
一、我國電力行業概況
二、我國電力行業產業鏈分析
三、我國電力行業未來發展方向
第二節財務報表的主要特點
一、資產負債表
二、利潤表
三、現金流量表
第三節電力上市公司經營能力及財務指標
一、經濟技術指標
二、財務指標
第四節總結

第四章醫藥行業
第一節醫藥行業基本特點
一、我國醫藥行業概況
二、我國醫藥行業產業鏈分析
三、我國醫藥行業未來發展趨勢
第二節財務報表主要特點
一、資產負債表
二、利潤表
三、現金流量表
第三節醫藥上市公司財務指標分析
一、盈利能力指標
二、償債能力指標
三、營運能力指標分析
第四節總結

第五章商業銀行業
第一節行業基本特點
一、我國商業銀行發展簡況
二、當前階段我國商業銀行收入結構及盈利模式簡介
三、我國商業銀行基本業務模式的進一步探討
四、我國商業銀行未來的發展方向
第二節我國銀行業上市公司財務報表的主要特點
一、資產負債表
二、利潤表
三、現金流量表
第三節銀行上市公司經營能力及財務指標
一、安全性指標
二、流動性指標
三、盈利性指標

第六章證券行業
第一節行業基本情況
一、我國證券行業成員企業當前的基本業務模式
二、我國證券公司行業未來的發展方向
三、我國證券公司當前業務模式的發展狀況
第二節我國證券行業上市公司財務報表的主要特點
一、資產負債表
二、利潤表
三、現金流量表
第三節我國主要A股上市證券公司基本經營及財務指標分析
一、基本經營狀況指標
二、基本財務指標
第四節總結

第七章保險業
第一節保險行業基本特點
一、保險的概念和基本功能
二、保險資金的運動過程
三、我國現代保險業的發展歷程
四、我國保險公司的收入結構和業務盈利模式
五、我國保險業的發展趨勢
第二節保險公司財務報表的主要特點
一、資產負債表
二、利潤表
三、現金流量表
第三節我國保險上市公司主要指標分析
一、總體指標
二、與壽險業務相關的指標
三、與產險業務相關的指標
第四節總結

第八章房地產
第一節行業基本特點
一、房地產的概念和分類
二、我國房地產行業的特點
三、我國房地產業產業鏈分析
四、我國房地產業未來趨勢分析
第二節房地產公司財務報表特點
一、資產負債表
二、利潤表
三、現金流量表
第三節房地產相關指標和財務比率
一、需要注意的一些房地產指標
二、傳統財務比率
三、綜合績效檢驗：ROE與杜邦分解
第四節總結

第九章互聯網行業
第一節行業基本情況
一、互聯網簡介
二、互聯網公司的發展及其業務模式
三、我國互聯網行業
四、我國網絡經濟
第二節財務報表主要特點
一、資產負債表
二、收支損益表
三、現金流量表
第三節公司經營和盈利指標情況
一、經營情況指標
二、盈利指標
第四節總結

進一步，對于投資收益要關注其構成情況，中國平安2010年投資收益情況如圖7—20所示。
對于保險公司具體而言：
（1）非銀行業務利息收入主要由債權投資（主要是持有至到期投資和可供出售金融資產的債權投資部分）和定期存款貢獻，其中債權投資的利息收入往往占據主導位置。
（2）股息收入主要由基金和股權投資部分貢獻，但要注意的是這部分收益主要取決于投資標的的股息分配決策，總的來說占投資總收益的比重不大且具有較大波動性。
（3）已實現收益主要是由通過處置可供出售金融資產的債權、基金、股權投資部分獲得，另外也包括處置長期股權投資、衍生金融工具獲得的收益，其中處置可供出售金融資產獲得收益主要由三個因素貢獻：獲取相應資產的初始成本、當年的市場走勢、公司管理層的具體決策。要注意的是公司往往可以通過處置可供出售金融資產來調節利潤。
（4）其他部分包括對聯營／合營公司投資收益、賣出回購證券及拆人資金利息支出、買人返售金融資產利息收入等。
總的來說，對于保險公司三大類資產——持有至到期投資、定期存款和可供出售金融資產而言，從前兩者獲取的收益主要集中在上述第一部分，而從第三者獲取的收益則在上述前三個部分中均有體現。實際上，若要比較合理地評估公司投資績效的變化，還要結合各項主要資產的存量變化（見圖7—13）仔細分析，這里就不贅述了。
在營業收入結構中，公允價值變動收益也是要注意的一個項目。在通常情況下，其占比不大，但若公司的投資決策出現重大失誤，公允價值虧損也有可能急劇放大，從而給盈利造成明顯的負面沖擊。
在營業支出結構中，可以看到：保險合同賠付支出、提取保險責任準備金、保險業務手續費及傭金支出、業務及管理費四項占比較大；其中，提取保險責任準備金是最大的支出項。上述結構特征也是保險公司的普遍特點。
保險合同賠付支出具體包括賠款支出、滿期及年金給付、死傷醫療給付三部分；提取保險責任準備金包括未決賠款準備金、壽險責任準備金和長期健康險責任準備金三部分；手續費及傭金支出主要是支付給公司的銷售代理人；業務及管理費中，職工薪酬占據主導位置。三家公司的營業支出結構中主要項目占比如圖7—21所示。