交易擇時技術分析：RSI、波浪理論、斐波納契預測及複合指標的綜合運用(原書第2版)（簡體書）

康斯坦丝 M.布朗（Constance M.Brown），美国注册市场分析师（CMT），Aerodynamic Investments，Inc.创始人。她是一位拥有数十年投资经验的机构交易员，有多年管理期货对冲基金的经验。她还出版过8本金融方面的书籍，曾荣获2009年Axiom商业图书奖金奖。《交易择时技术分析》是美国注册市场分析师（CMT）考试指定参考书。

郭洪钧，西安交通大学经济学博士，美国密歇根大学访问学者。曾任东北证券资产管理部高级经理、国泰君安期货研究所副所长、海通期货研究所所长、恒泰期货有限公司副总经理，现任上海浦浩投资有限公司总经理。2010年在《证券时报》与《期货日报》联合主办的第四届中国期货分析师评选中获得“宏观分析师”。译著有《股票市场的时机选择》《商品期货市场的交易时机》《初级商品市场的建模与预测》等。

編輯推薦

1999年，《美國註冊市場分析師(CMT)考試指定教材·華章經典·金融投資·交易擇時技術分析:RSI、波浪理論、斐波納契預測及複合指標的綜合運用(原書第2版)》第1版甫一出版，便成為交易人士提高擇時技術的重要參考書，書中包含了最前沿的技術分析工具和方法，作者因無私分享其精深的交易技巧，得到讀者的普遍讚譽，此書也入選美國註冊市場分析師（CMT）考試指定參考書。

序言

本書的作者是一位元無比智慧的交易員。本書專為那些富有經驗的交易員而做，他們喜歡市場技術分析並且願意嚴守紀律。本書包含了所有我所見過的先進的分析方法！

作為一名分析師和交易員，康斯坦絲 M.布朗（Constance M. Brown）擁有十幾年的市場工作經歷。她自己是一個訓練有素的專家，並且已經成為金融市場中的權威。同時，她編寫了一份日報，分析道鐘斯工業指數、標準普爾指數和債券市場。這份日報發送給全球最富有經驗的一些大型交易機構。她對價格目標的預測以及對趨勢的判斷在行業中是無與倫比的。

本書包含13個獨立章節，每一個章節都有一個獨立的主題。其中6個主題為之前所寫，是對原有技術指標的完善，但同時也包括了技術分析中15個重要的突破。其中的7個突破是創新性的，此前完全沒有人探索過，剩下的8個則剖析、修改、完善了傳統的觀點。

在對隨機指標和RSI指標的討論中，她提出了這樣的觀點：擺動指標並不一定在0～100波動，信號並不會在傳統默認的超買和超賣區間出現。擺動指標事實上在更寬或更窄的範圍內波動，這一範圍可以被精確地計算出來。作者認為常用的交易軟體存在缺陷，為了修正這一缺陷，她建議使用上方阻力帶和下方支撐帶，從而幫助投資者發現原本可能被錯過的信號。作者還提出了另一個觀點：上面所描述的有效的信號帶在整個區間內可以上下移動，並有可能擴張或者收縮。她建議，交易者應該修正這一有效的信號帶，甚至使用某些更有效的參數，以適應趨勢性較強的牛市或者熊市的特徵。這一觀點將改變我們看待擺動指標的方式，並最終改變我們入場的時機。

然而這個富有創造力的年輕交易員並沒有止步於此。她繼續討論了擺動指標移動平均線的應用、將指標應用于指標之上形成的第三代指標的應用以及不同長度的過濾指標的應用。她介紹了複合指標（Composite Index）的應用，這是她創立並用以輔助RSI的一個指標。

在反復討論的一個主題中，她嘲笑了“隨機指數默認俱樂部”——既包括那些未受過教育的大眾，他們接受交易軟體提供的預設值，並不明就裏地試圖使用它們；也包括那些受過教育但比較懶惰的交易者，他們知道很多卻還是使用預設值。她對採用適當的資料構建敏感的、定制化的指標的過程給予了高度關注，這些彌補了使用預設值的不足。她引進了真實鮮活的案例以保持思維的敏銳。

對於週期這一主題，康斯坦絲引進了“擴張與衰退”的概念。這一概念引出了對不固定週期的討論以及加權因數的應用，乃至斐波納契週期的應用。她解釋了如何使用不同時間週期的圖表來完善對於週期的擇時。

關於市場價格目標這一主題，本書作者自然地轉向了艾略特波浪理論，這是她從事這個行業的起點。對某些人來說，艾略特波浪理論令人沮喪，因為當一個較大級別的週期啟動時，波浪計數似乎就會出現變化。瞭解這種沮喪情緒以後，康斯坦絲認為有些人是“波盲”，正如一個音盲聽不懂音樂一樣，“波盲”不能感知創作之美，因為他們陷於數浪和符號分析之中。她強調必須要理解結構，更重要的是要保持波浪的比例均衡。

隨後她給出了形成艾略特波浪理論的三條簡單的規則，以更容易理解的方式向讀者解釋調整平臺和鋸齒形態，同時分析了一系列實際的圖表，“一直到T”，展示了她是如何綜合使用擺動指標、斐波納契比例和江恩理論進行分析的。康斯坦絲支持我提出的觀點：隨機指數可以證明艾略特波浪理論，並有助於清晰地數浪。

康斯坦絲也深入探討了斐波納契預測理論。斐波納契預測這一章真正弘揚了這個古老的理論。她正確地指出了市場也許會偏離價格目標，交易者需要消除兩者之間的差距，以便計算出有效回撤的正確價格目標。在討論多重斐波納契目標時，康斯坦絲從多個重要的價格水平來進行預測。她發現這些價格傾向於密集地彙聚到價格的支撐位和阻力位，這些發現非常有應用價值。

我在一定程度上受到了這些討論和新思想的影響。本章內容非常必要。關於錐形反轉和日間斐波納契預測尤其受到讀者的追捧。關於斐波納契價格預測方法的解釋，尤其是多重斐波納契波動預測的使用已經使得本書物有所值。

在討論運用趨勢線進行價格預測之前，作者讓我們挑戰解決九方格這個難題。任務是在不移動頁面上的鉛筆的前提下，用四條線連接這些方格。為了得到正確的答案，讀者需要擺脫拼圖的固有模式。因此，作者同樣要求我們不要先入為主地認為趨勢線必須從絕對的高點和低點開始。因為她相信市場頂部和底部的錐形反轉是由市場的異常波動引起的，她更傾向于用非傳統的方式分析，例如忽略峰值或者使用次高點、次低點。她認為趨勢線的交點可以作為時間工具，這一觀點許多年前就應該被認識到了。隨後，她說明了趨勢線有一種非傳統的用法來“逆推”（reverse-engineer）三角形，一條指向未來市場底部的直線將這個三角形等分成兩個直角三角形。這個結論令人震驚。一個好的技術分析師將從這個“眼球訓練”中受益。

在金字塔形之中由四條非傳統趨勢線連接的九方格是江恩理論的完美序曲。因為江恩的分析方法令人費解，甚至有人說他用占星術進行預測，因此他的著作被蒙上了玄學的神秘面紗。康斯坦絲正確地意識到這並不是事實，江恩對人類已知的歷史上第三古老的計算器——天文鐘的運用做出了傑出的貢獻，它涵蓋了神秘的科學領域和簡單的數學領域。

基於此，康斯坦絲得出正確的結論：斐波納契和江恩通過兩條不同的路徑到達了同一目的地。這使她得到了另一個有價值的結論：正如在不同的圖表中同一個技術指標對時間或者價格的預測值得重視，不同的分析方法對時間或者價格的預測更值得重視。

然而，當她解釋江恩時間和價格輪是如何用來確定趨勢變化和價格改變的時間時，她對某些特定資訊似乎有所保留，而為了正確使用江恩理論並在市場中獲利，這些資訊對我這樣冥頑不化的交易者是非常需要的。康斯坦絲，我希望你能向我們證明這是可以實現的——當然，是在你的下一本書裏！

喬治 C. 萊恩致 謝Acknowledgements我要感謝麥格勞–希爾公司的Morgan Ertel，是他提出了修訂本書的計畫。從本書的第1版發行至今，我的水平有了很大提高，對我而言，將新的收穫告訴讀者，這是一個很好的機會。為了將那些缺乏文學功力的粗略文字雕琢成通俗易懂的語言，本書需要一個訓練有素的編輯團隊。頁面佈局和清晰的圖表也是關鍵的步驟。大多數人並未意識到設計並製作一本書的時間與寫作一本書的時間一樣長。

我對Stephen Issacs應給予特別的感謝，是他使得這本書在1998年成型。後來他的工作換到了另一個出版公司，而我也對我們的友誼十分忠誠。這就是我的8本書有不同的出版社的唯 一原因。他一直擔任我的首席顧問並幫我處理出版合同。他有一個名單，上面是一些志趣相投的主要撰稿者的名字。我們希望他能一直成功。

我想花一點時間來鼓勵一下那些正在準備市場技術分析協會CMT（註冊市場分析師）考試的讀者。參與這些考試的經驗讓我總結出幾條常見的理解誤區，這些我在第2版中有所提及。當年輕的分析師需要集中精力尋找線索，來建立對未來市場的觀點時，他們似乎傾向於做一個歷史學家。一個背離信號出現在相隔8年的兩個峰值之間，這是有問題的。

要學習使用每一種方法作為分析因素。一種方法也許會對另一種方法進行補充，也許它們相互矛盾、對你造成困擾。但這一切都是有益的，因為後者意味著當所有證據不夠清晰時，你應該遠離市場。這也是一條有用的意見。不過現在我們需要通過使用不同的時間週期和全球市場來建立我們的市場觀點。僅僅觀察一個市場已經落伍了。

讀者需要掌握所有金融市場的技巧。有些人認為股票交易者僅需要研究股票，但是當兩隻黃金板塊的股票走勢出現差異時，你就會明白其中的原因：一隻股票是基於南非貨幣蘭特，另一只是基於美元。現在每個人都需要學會所有金融市場和商品市場的K線技巧。對於我們這些市場的學生而言，我們需要銘記於心的目標並不是對工具的熟練掌握，而是運用一些方法來解決我們面對的資金流動問題。我們的目標是趕在市場的運動退潮之前，發現機會和風險。當機會出現在你面前的時候不要錯過它。抓住它，利用它，回應它。不做任何假設。我們今天應對得當，明天就可以贏得進入市場的權利。我想這解釋了為什麼在我們這個行業很少有人退休。世界在不斷變化，挑戰永無止境，讓我們坐在電腦前面，時刻做好準備。

這裏有幾個市場軟體商以及圖表提供商，是它們提供了本書的插圖。請參見本書後面的圖表說明，那裏有詳細名單和它們的聯繫方式。

免責聲明Disclaimer本書中提及的方法、技巧和技術指標，讀者不應該認為它們可以確保獲利或者說不會導致任何損失。過去不能說明未來。本書的例子僅用於解釋說明，不構成任何買入或者賣出的信號。

美國期貨業協會（NFA）要求我們聲明如下：

在某些假設的前提下得出的結論有其內在的限制。不同於實際的表現，通過假設得出的結果不能代表實際的交易。同時，因為交易並未實際發生，在某些諸如市場流動性等因素（如果存在的話）的影響下，結果有可能優於或者劣於實際的情況。一般而言類比交易系統的獲利都屬於事後聰明。我們未承諾任何帳戶將會或者有很大可能性依據本書內容獲得收益或者遭受損失。

序言

致謝

免責聲明

第一部分

消除一些關於技術指標的常見誤區 ／1

第1章 擺動指標並非在0～100區間運行 ／2

第2章 顯著的交易週期並非時間對稱 ／19

第3章 為擺動指標設置和調整週期 ／45

第4章 趨勢線並不總是最高點或最低點的連線 ／62

第5章 移動平均線信號在真實的圖表中經常出現 ／84

第二部分

計算市場價格目標 ／103

第7章 逆推指標預測價格 ／131

第8章 RSI向上反轉和向下反轉的價格目標 ／143

第9章 江恩分析：計算價格和時間目標 ／162

第10章 綜合運用擺動指標和艾略特波浪理論 ／191

第三部分

擇時與信號過濾的新方法 ／273

第11章 擺動指標的波動區間 ／274

第12章 複合指標 ／282

第13章 二維圖深度透視的原理 ／308

圖表說明 ／329

附錄A TradeStation的一些有用的公式 ／330

附錄B 康斯坦絲 M.布朗的作品 ／333

附錄C 相關鏈結 ／334

譯後記 ／335