金錢智能：讓你聰明用錢的7組關鍵概念

你每天花出去的錢，到底是消費、投資還是投機？
為什麼「今天的一百元比明天的一百元更值錢」？
日本企業價值評估專家、人氣MBA導師的基礎金融課。
教你分辨價值與價錢，破解機率錯覺，認識風險與報酬，
學會聰明用錢，創造財務自由的美好人生。

■金牌得主的獎金是消費？加入健身房是投資？買名畫是投機？你每天花出去的金錢，到底是消費、投資還是投機？
──你應該將錢包分成三份，消費、投資、投機的錢要聰明區分。

■不懂房地產也能估算自家房屋的價值？明知中獎機率極低，為何大家還是花錢買彩券？高級地段的咖啡價錢很高，是因為就算很貴也能賣出去？
──認識現金流量與折現率，以及左右我們用錢判斷的「心理習慣」。

■買股票時，該如何判斷哪家公司比較值得投資？想要追求最高收益，該怎樣控制風險？購買保險的目的是什麼？
──風險不等於危險，學習判斷風險和報酬的方法。

現金在你擁有的瞬間就開始腐爛了。
為了提高自己的價值，不要讓手頭現金停滯不動，
應該永遠意識到，要用這些錢對自己進行更好的投資。

就連比爾‧蓋茲都說：「巧妙地花一筆錢和賺一筆錢同樣困難。」
面對金錢，我們似乎很熟悉卻又不夠了解，如何成為金錢的主人，而不是任金錢擺布，是每個人的重要課題與學習。針對日常必備的經濟學基本知識，作者以大量故事舉例，讓金融學、機率學、行為經濟學中的重要概念更易於了解，不論是個人理財，或是投資、創業，都能更游刃有餘、聰明用錢！

野口真人（Mahito Noguchi）

PLUTUS CONSULTING總裁兼首席執行長、企業價值評估專家。

1962年出生於日本岐阜縣，1984年畢業於京都大學經濟學系，後歷經富士銀行（現瑞穗銀行）、高盛集團等工作，於2004年創立PLUTUS CONSULTING株式會社，是企業價值評估、權證、類股設計及時價評估之專業機構，已成為每年處理500件以上評估案件的日本最大企業價值評估公司，累積評估案件超過2500件。

在湯森路透（Thomson Reuters） 的併購顧問排行榜中，多次榮獲獨立類顧問公司的最高排名，在業界評價甚高。服務客戶包括Softbank、電通、索尼、東芝、豐田汽車、日本Yahoo、大和房屋工業等上市公司。包括前佳麗寶股票收購定價索賠事件的股價評估鑑定、SoftBank與eAccess全資子公司的整合、Culture Convenience Club的MBO要約收購價格評估、豐田汽車在日本首度發行的個人投資優先股的價值評估等，曾擔任許多引起各方關注的重要交易顧問工作。

他同時也是京都大學經營管理研究所特聘教授。著有：《我值多少錢？》《選這個，還是那個？看穿「商業價值」的金融理論》（悅知文化）等多本著作。

谷文詩

北京大學日語系翻譯碩士，譯有《日本法西斯侵略戰爭圖鑑》《我最愛下午茶》等作品。

「你花錢聰明嗎？」

巧妙地花一筆錢和賺一筆錢同樣困難。――比爾・蓋茲

「你花錢聰明嗎？」

如果被問到這個問題，有多少人可以自信地點頭回答呢？

我們每天都在花錢。即使不使用現金，也可以刷信用卡購物、可以從存款帳戶中支付健身房的會費。人們無法避免花錢這件事。

你還記得第一次自己買東西的那一天嗎？

可能是緊緊握著零用錢，到附近雜貨店的那一天；可能是用一點一滴累積下來的壓歲錢，買了遊戲主機的那一天。正是在那一天，你真切感受到無比的快樂，只要付得了錢，就可以擁有自己喜歡的東西。

從點心、果汁、遊戲主機，到自行車、衣服、鞋子，甚至是汽車、房子，隨著我們年齡增長，購買物品的種類涉及林林總總，單次支付的金額也逐漸增加。我們不只購買自己想要的東西、必要的東西，還會為未來存錢，也會投資理財商品。

我們雖然完全習慣了花錢這件事，但面對開頭的問題，還是無法回答。

回顧過去，我們會發現，人類關於使用金錢的技術、知識的累積，以及經驗教訓的共享，遲遲沒有進展。一六三七年，荷蘭發生了鬱金香球莖的泡沫經濟事件，很多人因此破產。之後，泡沫經濟雖然改換了發生的地點和名稱，但規模和造成的破產人數一直都在增加。直至現代，泡沫經濟仍在不斷發生。

「泡沫經濟一定會破裂」，大部分破產者都深知這一點，但還是會有人堅信「自己不會有事」。人們如今也始終在重蹈覆轍。

「一定能賺錢」，這種無論怎麼看都很可疑的投資口號，總還是會有人輕信，並因此上當受騙，蒙受巨大損失。雖然證券公司的銷售人員在推銷理財商品時，禁止使用「一定能賺錢」這種宣傳話術，但世界上還是有很多人在用這句口號勸別人投資。

聽到這句口號時，你恐怕也曾反覆浮現過一個疑問：「勸別人投資的人，為什麼不自己去投資呢？」但往往這些人總是可以巧妙地回答這個問題，所以當有人推銷「一定能賺錢的投資」時，我們最終還是會上當。

可能是渴望輕鬆賺錢的想法在作祟，當我撰寫作本書時，曾經在網路上搜尋，發現書名中包含「一定賺錢」這個詞的書籍有二百二十四本，打著「必勝法」口號的書籍有五千八百二十八本。後者中大部分和柏青哥有關。有些人明知無法獲勝，卻還是拿錢去賭，這種人即使在今天也絲毫沒有減少的跡象。

那麼，是不是變成有錢人就可以和金錢融洽相處了呢？好像並非如此。即使是暫時累積下萬貫家財的知名人士，等他們回過神來，才發現自己積蓄見底，其中也不乏一些遇上詐騙最終賠上自己一生的人。我們還經常聽說，中了彩券一夜致富的人，領獎之後卻過得並不幸福。

這樣看來，我們目前還沒有能力馴服金錢，甚至可以說，人們一直受金錢的擺布。這種想法有些悲觀，但我們可以試著換一種方式思考。

在人類漫長的歷史中，使用金錢是很近期的事情，我們對於金錢的使用方法還不熟練。這樣想如何？我們從猿猴進化為人，大約經歷了二十萬年，而使用金錢的歷史還不滿三千年。

希臘神話開始於西元前十五世紀，在那個時代，對於人類來說，最強的武器是「火」。我們都知道普羅米修斯（Prometheus）的故事。

將擁有創造天地能力的「神之火焰」，交給人類這種不成熟的個體，這在眾神中是個禁忌。但是，普羅米修斯違背了宙斯的命令，他相信人類得到火種後會變得更加幸福，於是將火種交給了人類。

得到火種的人類，雖然創造了文明，但也正如宙斯預言的，他們使用火製造武器，相互戰爭。曾是猿猴的人類，得到火種之後雖然變得更有智慧，但有時卻比猿猴還要愚蠢。

接著，一個對人類來說可以與火匹敵、既強大又危險的工具登場了。這個連發展了自然物理學和數學的古希臘人都想像不到的工具，就是本書的主題：金錢。

現存最古老的鑄幣，是西元前七世紀呂底亞（Lydia）王國鑄造的琥珀金（electrum）獅子硬幣。下面我們概略回顧一下貨幣的歷史。

最初，我們進行以物易物的交換，但物品交換很不方便，為了克服不便，我們開始使用「貝幣」（cowrie or cowry）等貝類、穀物作為代替物來交換。隨著時代推移，我們開始使用青銅、鐵、銅以及金、銀等金屬，最終出現了金屬鑄造的貨幣。金屬鑄幣始於西元前七世紀，即近三千年前。

貨幣登場至今，經歷了近三千年，作用範圍也逐漸擴展，在支付功用的基礎上，增加了價值衡量和儲蓄功能的角色。

貨幣作為價值衡量的功能是近代才開始出現的。江戶時代，石高是衡量大名權力與財富的尺度，但在江戶時代以前，衡量的尺度是布匹。

原本，價值的種類有很多，如稀有價值、文化價值、美學價值、存在價值……每一個都有其特色，且無法用金錢衡量。這些價值雖然沒有消失，但是現在，文化遺產、月球上的土地、二氧化碳排放權，甚至是人的生命，都有了標價，各種價值正在逐漸轉換為「貨幣價值」。

金錢作為儲蓄功能，也給人類帶來了一些好處。若我們未來遭受災難，金錢可以幫我們規避風險。遠古時候，人們當天捕獲的獵物只能當天消費掉。金錢出現後，人們就可以把吃不完的獵物賣給其他人，把獲得的金錢儲存起來，在飢餓的時候用來購買食物。

可以說，金錢使人們認識到未來的不確定性，在金錢出現之前，我們從未想過這點。我們從努力過好當天的生活，發展到開始思考如何使自己整個人生的幸福最大化。現代人繳納國民年金、儲蓄、購買保險，都是為了應對不確定性。

再次翻閱歷史，我們發現自十七世紀起，人們開始將不確定性當作機率論這種學問來看待。在此之前，我們認為所有事情都由神來決定，人類不用擔心不確定性和偶然性。

人們雖然想要避開不確定性，但有時也會為了能夠快速發財，明知賭博具有不確定性，仍然對其興致勃勃。人們不可避免地會面對不確定性，它是影響人生的一個重要因素，而我們意識到這一點時，也不過才花了區區四百年。

和普羅米修斯的火種一樣，金錢對於人類來說也是還沒能熟練使用的工具。

讓我們回到開頭的問題。我認為，人類之所以還沒有熟悉「聰明地使用金錢的方法」，是因為還不習慣將金錢作為價值衡量和儲蓄功能的方法。

首先，我們不知道合理推斷貨幣價值的方法。其次，我們還沒有確立起應對不確定性的正確方法。可以說，這兩點就是無法聰明地使用金錢的主要原因。

針對第一點，我們建立了金融理論和金融工程學，用來推測物品、服務、商業和企業的貨幣價值。針對第二點，我們發展出機率論、統計學、行為經濟學等學科。

金融理論、金融工程學、機率論、統計學、行為經濟學彼此之間關係密切。綜觀這些理論，我將前人關於「物品、商業的價值」「不確定性」「關於金錢的心理」等知識進行有系統地總結，試圖回答「如何聰明地使用金錢」這個問題。這就是本書的內容。

這些智慧並非萬能，這一點自不待言。而且，正如本書將要闡明的，和金錢相關的決策與人的心理密切相關，所以，即使具備理論和方法，也不一定能夠做出合理的判斷。

雖說如此，但從猿猴進化成人、擁有了金錢的我們，是無法再次變回猿猴的，因此，我們應該學習掌握前人累積下來的智慧。

本書並不會詳細論述各種理論和方法，而是以個人在日常生活中必須具備的金錢智慧為焦點。這也是為什麼本書自詡「日常經濟學」。當然，要在商業世界裡倖存下來，這些知識是必不可少的。

本書的關鍵資訊是「為了擁有更充實的人生，我們不能被金錢擺布，我們要控制它」。

雖說要控制金錢，但本書並不包含「必定賺錢的投資術」。我也絲毫不打算提倡輕率的拜金主義。在電影《華爾街》（Wall Street）中，投資家哥頓‧蓋柯（Gordon Gekko）曾提倡「greed is good」（貪婪是好東西），然而，這種思想備受讚揚的時代早已過去。

但本書也並不是一味崇尚樸素節儉的道德書。在這個時代，氣候異常、地震頻仍、流行疾病肆虐、經濟危機蔓延，不確定性達到空前的程度，為了保護自己，沒有金錢是萬萬不能的。

如何有效地使用有限的金錢，如何適時地投資自己，使自己成長，使人生更豐富多彩呢？如果本書能將這些智慧和更多的人分享，能夠為讀者提供一點幫助，對在下來說，真的是無上的喜悅。

序言
「你花錢聰明嗎？」

第一章
一流投資家做的判斷，其實和主婦一樣──價值和價格

第二章
不懂房地產，也能三分鐘估算出你家值多少錢──價值和現金流量

第三章
年功序列資歷是新進員工的希望──時間及其影響

第四章
錢包裡的「歪曲硬幣」──機率的錯覺

第五章
明知不可能中頭獎還一直買彩券的理由──判斷的習慣

第六章
拉麵店和法式料理餐館，誰的價值比較高──風險和回報

第七章
螞蟻和蟋蟀，誰的人生過得比較好──繞道的價值

後記

【試閱1】一流投資家做的判斷，其實和主婦一樣――價值和價格

一位母親看到優衣庫（UNIQLO）的喀什米爾羊毛V領毛衣標價五千九百九十日圓，嘴裡邊念著「好划算呀」，順手拿起四件放進購物籃裡。

股神巴菲特（Warren Buffett）曾以每股五‧二二美元的價格，收購了十‧二億美元的可口可樂股票，並且滿足地感歎「做成了一筆不錯的投資」。

不管是這位母親還是巴菲特，在決策的過程上，可以看作是一樣的。母親對比了喀什米爾羊毛毛衣的「價值」與「價格」，巴菲特對比了可口可樂股票的「價值」與「價格」，他們都認為商品的價值高於它的價格，非常划算，所以才購買。這裡說的價值，就是「貨幣價值」。

巴菲特依靠大量收購關注的股票並長期持有的手法，成為世界排名前幾的富豪，被認為是世間少有的投資家。

一九八八年，巴菲特投資可口可樂，被認為是展現他投資手法的典型案例。巴菲特分析了可口可樂的收益能力與成長空間，認為當時每股五‧二二美元，是人們低估了可口可樂的價值。

他認為可口可樂股票真正的價值高於市場價格，毅然買了十‧二億美元的可口可樂股票。巴菲特當時認為：雖然現在的市場價格過低，但遲早市場參與者會認可可口可樂股票的真正價值並購買，那時股價就會上升。

二○一四年十月，可口可樂股票為每股四十二美元，是巴菲特投資時的八倍。

對於投資可口可樂，巴菲特這樣說道：「我們也許多少可以預期到，十年後可口可樂的業績增長的幅度。但是，我確信經過長期持續投資，它將領先於全球其他企業。因此，我必須擁有它。二十年後，可口可樂的經營者可能會更替迭代。即便如此，可口可樂的優越性也不會動搖，所以，我投資它。」

他還說：「如果你們問我今早買入可口可樂股票、明早將其拋售這種做法的風險大小，我只能回答，風險極大。」

明天的股價將如何變化，只有神知道，恐怕就算擁有了稀世投資家的預知能力也沒辦法預測。

巴菲特這種長期持股、不因短時間內的股價變化時喜時憂的做法，雖可稱作是股票投資的王道，但並不是常人可以輕易效仿的。普通人遇到股價上漲，就會想著出售獲利；遇到股價下跌，就會猶豫是不是應該認賠拋售。

但是，正如本章開頭所述，僅就決策這一點來看，巴菲特並沒有什麼特別之處。

■我們透過共同的機制進行決策

任何人在花錢的時候，無論是否有意識到，都是透過共同的機制進行決策的。我們可以想像雨天必須拜訪客戶時的情景。

從公司步行十分鐘到車站，然後乘坐地鐵，出了地鐵站再步行五分鐘到達客戶的公司。一來一回，有三十分鐘必須冒雨行走。

無論從體力還是精神來說，都不是件輕鬆的事。於是，我們會考慮是否要搭計程車。搭計程車往返雖然會花費三千日圓，但是可以避免體力和精神上的負擔，所以沒關係。我們或許會做出這樣的判斷。

這時，我們就在無意識中，判斷規避負擔的「價值」和三千日圓的「價格」相比是否划算。

可見花錢的決策機制非常簡單，決定因素就是我們得到的價值是否大於支出的金錢（價格）。

「價值」大於「價格」時就購買；「價值」小於「價格」時就暫時觀望。原則非常簡單，我們必須考慮的是，如何弄清楚價值與價格。關於這一點，我們必須掌握相關技巧去有意識地判斷。

■對價值與價格的思考

我們可以舉個例子來說明價值與價格。例如，一位任職於東京丸之內某商社會計部的三十多歲女性，在一個假日寫下了這樣的日記：「也許是昨天加班太累了吧，今天早上起床已經十點多。肚子有點餓，就到附近的咖啡館，花一千五百日圓悠閒地享受了一頓早午餐。下午和工作上的朋友相約碰面，之後一起去了每週都會去的料理教室，學會了處理魚的三片刀法。傍晚去了專門學校，認真學習了兩個小時。為了拿到簿記二級的證書，從春天開始就一直在這間學校上課。下課之後，一個人吃完晚餐，坐車到離家最近的車站，正打算回家時，突然看到販賣年末大獎的彩券行。雖然心裡想著『不可能中獎吧……』但還是花三千日圓買了十張，這才回家。」

這位女性工作出色，生活也很充實。但我對她的生活並沒有興趣，我想深究的是她對金錢的使用方式。

她為人踏實、可靠，平時一直都有記帳的習慣，關於今天的支出，她是這樣記錄的：

餐費 2500日圓
　午餐 1500日圓
　晚餐 1000日圓
教育費 1萬3000日圓
　料理教室 3000日圓
　簿記專門學校　1萬日圓（單次費用）
雜費 3000日圓
　彩券 3000日圓

支出的項目分成三類，但記錄時都歸類為「費用」一項。因為在會計的世界裡，費用是指貨幣的減少，所以她的資產今天減少了一萬八千五百日圓。這在會計上是正確的。但是，每次花錢，她所持有的貨幣價值都會減少嗎？

■分成三份的錢包

金融的世界不同於會計的世界。在金融的世界裡，她的錢包被分為三種類型，分別是「消費」「投資」和「投機」。我們將她的支出款項整理如下：

消費的錢包：午餐費、晚餐費及料理教室的學費
投資的錢包：簿記專門學校的學費
投機的錢包：彩券費

我們首先對消費的錢包進行說明。所謂消費，是指「為了滿足欲望而消耗資產、服務（商品）」的行為。

為了滿足食欲而吃飯，為了放鬆心情而去咖啡館喝一杯歐蕾冰咖啡，所支付的相對費用就是消費。

料理教室也是如此。如果將其定位為滿足學做菜、和朋友見面等個人欲望的場所，它的學費就可以算作消費。

日常生活當中使用金錢的情形，大都稱為消費。使用消費錢包的時候，我們會考量情感滿足程度的大小。這種情感上的滿足程度被稱作「效用」。

我們會評估從某種商品中獲得的效用，估算它的價值。如果商品實際價格低於預估的價值，就稱得上是物美價廉，我們便會欣然買下。如果商品定價高於效用，我們就會買得心不甘情不願，或者乾脆不買。

■沙漠中的水值多少錢

所謂的效用，是指情感的滿足程度。因此，具有很高的個人主觀性。

通常，對於消費財，人們從相同的商品獲得的效用是相同的，所以購買較便宜商品的行為是非常合理的。如果一碗泡麵在住家附近的便利商店賣兩百日圓，但在稍遠一點的特價商店只賣一百七十日圓，幾乎所有的人都會去特價商店購買。

但是，有些人工作忙到連吃晚餐的時間都沒有，加班到很晚才回家，他們買食物時，可能會選擇離家最近的便利商店。

由此看來，消費財的效用並不單單由價格決定，它還受到購買者身處的狀況、價值觀等多種因素的影響。

我們可以舉一個極端的例子。一個人被困在沙漠中三天，最後一點的救命水也喝完了。這時為了得到一瓶平時只要一百三十日圓的礦泉水，他也許會願意花一百萬日圓購買。

興趣及嗜好更是能顯著展現出情感上的滿足程度。大家知道世界上最貴的一枚郵票要賣多少錢嗎？

二○一四年三月二十四日，蘇富比拍賣行宣布，將拍賣一枚一八五六年在南美洲英屬蓋亞那地區（現在的圭亞那共和國）印刷的一分錢郵票，預計將以一千萬至二千萬美元的價格成交。這枚郵票被稱為世界上最貴的郵票。

對集郵家來說，這枚一分錢的郵票有其獨特的價值。但是，如果一個看不出郵票價值的人，在給朋友寄明信片時剛好缺一枚一分錢的郵票，他翻箱倒櫃好不容易找到這枚郵票，也許會毫不猶豫地把它貼在明信片上。