價值：我對投資的思考（簡體書）

● 高瓴創始人兼首席執行官張磊的首部力作。

張磊以樂觀主義創業者的心態創立高瓴，堅持價值投資理念，以長期主義和研究驅動發現價值，創造價值，堅定地“重倉中國”，支持實體經濟，助力產業創新。經過十五年的發展，高瓴不僅成為亞洲地區資產管理規模z大的投資機構之一，更支持和參與了一批偉大企業的誕生和成長。

● 沉澱15年，張磊的投資思想首度全面公開。

在這部百万讀者翹首以盼的年度巨制中，張磊第一次系統地闡述了他對投資和商業的全方位思考，第一次全面剖析了高瓴的投資體系和創新框架，也第一次傾情分享了他對工作和生活的個人體悟。

● 50+位國內外大咖罕見同框共同力荐。

這本書得到了馬化騰、王衛、王曉東、方洪波、巴曙松、左暉、馮侖、莊辰超、劉偉、劉芹、李開復、李革、李彥宏、李勇、邱國鷺、張軒松、張勇、張懿宸、陸奇、陳東昇、陳邦、郁亮、羅秋平、季琦、周其仁、施一公、秦朔、錢穎一、梅志明、曹德旺、龔宇、董明珠、雷軍、虞鋒、袁徵、大衛·史文森、蘇世民等國內外大咖的聯袂推薦。

全書共3個部分10個章節，介紹了張磊的個人歷程、他所堅持的投資理念和方法以及他對價值投資者自我修養的思考，還介紹了他對具有偉大格局觀的創業者、創業組織，以及對人才、教育、科學觀的理解。書中包含大量珍貴資料，不僅有首次提出的7大高瓴公式，詳細拆解的10多個投資案例，還有11張精緻手繪彩插和19張珍貴照片。

張磊

高瓴創始人兼首席執行官。“我們是創業者，恰巧是投資人”，張磊以樂觀主義創業者的心態創立高瓴，堅持價值投資理念，以長期主義和研究驅動發現價值，創造價值，堅定地“重倉中國”，支持實體經濟，助力產業創新。經過十五年的發展，高瓴不僅成為亞洲地區資產管理規模z大的投資機構之一，更支持和參與了一批偉大企業的誕生和成長。張磊同時擔任中國人民大學校董會副董事長，耶魯大學校董會董事兼亞洲發展委員會主席，西湖大學創始捐贈人、創校校董兼發展委員會主席，未來論壇創始理事、未來科學大獎發起人和捐贈人之一。

50+位國內外大咖罕見同框共同力荐。

馬化騰

騰訊公司董事會主席兼首席執行官

讀完《價值》，我意識到每一位企業家都是投資人，每一位好的投資人也都是企業家。唯有偉大格局觀者才能行穩致遠，才能真正在“用戶為本，科技向善”的理念下創造卓越價值。

王衛

順豐控股創始人、董事長兼總經理

一個人成功一次，也許是偶然，但是若能長期成功，那肯定有其獨到之處，可能從思維到行為都跟別人不太一樣。我認識的張磊有兩點令我印象深刻。

第一是喜歡冒險。有一次我去滑雪，剛好碰見他，我都是在尋常的雪道上滑，而他則喜歡去挑戰那些更難的雪道。這源於我和他完全不一樣的性格，當然，不同的性格也讓我們達成了完全不一樣的成就和事業。

第二是肚量大。以前的我有些年少氣盛，不知不覺會得罪人，其中就曾衝撞過他。但是在後來的一些交往中，他非但沒對我產生什麼看法，反而對我還很熱情。這種氣度和胸懷是很讓我佩服的，相信也是讓他在事業上能夠不斷取得成功的重要原因之一。

現在張磊出書了，我覺得很有必要讀一讀，通過學習他的思維精華，進而幫助自己成長。當然，並不是每個人知道了別人的優點後都能夠學得會，但是我們首先還是要“知道”，再談“做不做得到”的問題。我會認真地把這本書讀完。因為工作繁忙，這一輩子我能讀完的書可能不會太多，但是這本書應該是其中的一本！

王曉東

北京生命科學研究所所長，百濟神州共同創始人， 美國國家科學院院士，中國科學院外籍院士

手不釋卷地讀完了張磊先生的《價值》這本書。過去雖然看過他的文章和講演稿，對他的一些金句，如“做時間的朋友”“守正用奇”“弱水三千，但取一瓢”耳熟能詳，但讀完《價值》這本書，我對這些思想的來源和內涵有了系統的了解。書中張磊先生對自己的人生觀、價值觀、世界觀以及使其形成的人生經歷與受教育經歷也有翔實描述。我尤其發現，高瓴做投資和我們做科學研究在思想方法上有很多相似之處，所以這本《價值》不僅可以給投資和創業的人帶來很多啟發和領悟，而且對社會很多行業的從業人員，包括科學研究人員都會深有裨益。

方洪波

美的集團董事長兼總裁

我與張磊相知多年，今天他已成為市場知名的價值投資篤信者、維護者與踐行者，我們也常常有關於價值發現與價值堅守的話題交流。對價值本源的探索不僅需要思考、實踐和人生歷程中認知的不斷豐富，更需要抵禦質疑，不變初心，真心做時間的朋友的勇氣和誠實。張磊在《價值》一書中有許多關於個人經歷的真實感悟與成長反思，相信書中所總結的關於價值投資的思考、投資的理念與方法，可以讓追求價值投資的讀者產生共鳴。這是一部對於價值投資做出深度思考的佳作。

巴曙松

香港交易所集團首席中國經濟學家

任何有價值的金融活動，都可以理解為通過優化金融資源的配置來創造價值的過程。這個優化的過程，往往並不會一蹴而就，而是需要根據外部環境和內部條件的變化而不斷地進行動態調整。就投資領域而言，這個優化過程對外來說，包括深入理解真實的生產生活場景，不僅僅滿足於發現價值，還需要積極通過提供解決方案來創造價值，這就是張磊在書中所說的成長為“良善資本”的過程；對內來說，這也是一個構建自己的知識體系和邏輯框架，不斷進行自我挑戰、自我反思的過程。無論是對外還是對內，這都是一個不斷成長和演進的過程。如果出色的投資業績是一棵大樹，那麼，這個不斷成長的過程才是真正支持其成為大樹的豐富而龐大的根系。張磊在這本書中，系統梳理了自己在尋求價值投資過程中的成長歷程，從中我們可以看到他在不同環境下的成長軌跡與不斷探索的根系。這是一份饒有趣味並頗有價值的閱讀體驗。

左暉、馮侖、莊辰超、劉偉、劉芹、李開復、李革、李彥宏、李勇、邱國鷺、張軒松、張勇、張懿宸、陸奇、陳東昇、陳邦、郁亮、羅秋平、季琦、周其仁、施一公、秦朔、錢穎一、梅志明、曹德旺、龔宇、董明珠、雷軍、虞鋒、袁征、大衛·史文森、蘇世民……

自序 這是一條長期主義之路
第一部分 尋找價值的歷程
第1章 價值的底色
我的知識大樹
人生第一次“操盤”
從五礦到五湖四海

第2章 價值投資啟蒙
現代歷史交集之地紐黑文
偏執帶來的不斷碰壁
初識大衛•史文森
走近耶魯捐贈基金

第3章 價值投資初試煉
孕育和新生
“老友記”開張
“中國號快車”，請立即上車
大行情中的“特立獨行”
基因決定了非如此不可

第二部分 價值投資的哲學與修養
第4章 價值投資方法與哲學
從持續20年的零售業研究談起
研究驅動
理解時間的價值
世界上只有一條護城河
投資的生態模型
從發現價值到創造價值
堅守三個投資哲學

第5章 價值投資者的自我修養
堅持第一性原理
強調理性的好奇、誠實與獨立
拒絕投機
警惕機械的價值投資
避開價值投資中的陷阱
價值投資無關對錯，只是選擇
交給我管的錢，就一定把它守護好

高瓴公式
第三部分 價值投資的創新框架
第6章 與偉大格局觀者同行
擁有長期主義理念
擁有對行業的深刻洞察力
擁有專注的執行力
擁有超強的同理心
選擇與誰同行，比要去的遠方更重要

第7章 持續創造價值的卓越組織
實踐價值管理：做一名超級CEO
打造文化：追求內心的寧靜
“綻放”人才：和靠譜的人做有意思的事
激活組織：創建好的小生態系統

第8章 產業變革中的價值投資
啞鈴理論：讓科技成為和諧再造的力量
突破生命科學：研發與創新
擁抱消費轉型：升級與細分
闖入智能時代：產業互聯網
價值創造賦能路線圖

第9章 價值投資的實踐探索
創造新起點：實體經濟巨頭的價值重估
激發新動能：重倉中國製造
開拓新世界：think big，think long

第10章 永遠追求豐富而有益的人生
長期主義的人才觀
成長型的人才培養機制
教育和人才是永不退出的投資

後記 做時間的朋友
附錄 我的演講和文章
將綻放進行到底
選擇做時間的朋友
有一條解決當今很多現實問題的根本途徑
用“科技+”做正和遊戲
數字化轉型時要讓企業家坐在主駕駛位上
人工智能是對話未來的語言
這是一門需要用一生去研習的必修課
論一個投資人的自我修養
以價值投資理念優化市場資源配置
“科技創新2.0”助力構建經濟新格局
大學籌資核心在於廣泛性和永續性
致敬雪山之魂
“守正用奇”，論耶魯捐贈基金的投資哲學
心靈寧靜，“延遲滿足”
敘事：理解過去與未來