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商品簡介
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一本從金融工作者視角探討區塊鏈在多層次資本市場場景應用的書。在資本市場的長期演進過程中，多樣化的企業融資需求和投資者風險偏好，驅動資本市場形成了“金字塔”狀的層次結構。高層級市場在交易品種、交易方式、監管模式等方面的標準化程度高，適合採用場內市場中心化管理方式，數據治理完善，信用水平統一，市場效率和透明度高。低層級市場為滿足個性化、定制化的投融資需求，難以實現標準化，主要採用場外市場櫃檯（OTC）交易模式，因而天然具有“去中心化”或“非中心化”的特徵。但這導致了此類市場信用水平不統一，信用風險難以計量與管理，市場效率和透明度低，監管難度大，局部風險容易傳導擴散為系統性風險等諸多問題。具有類似的特徵的場景包括股權市場（三板、四板）、場外衍生品市場、銀行間債券市場、大宗商品市場等。區塊鏈技術從一開始就吸引了金融領域的廣泛關注，其原因在於，區塊鏈技術的根本目標就是要解決“如何在一個不可信的環境下建立信任機制”這一幾乎是悖論的問題，而“信任”是金融市場賴以存在的基石。在上述具有場外市場特徵的場景中，引入區塊鏈技術可以在保留其非標準化特徵的同時，獲得類似場內市場規範管理的效果，將完善市場組織的思路從傳統的“規則”層轉換到“技術機制”層。在本書中，我們將首先從資本市場演進歷程中挖掘驅動其變革的內在因素和一般規律，然後從構建市場信任機制的角度分析區塊鏈的關鍵技術。完成這些鋪墊之後，我們將著重分析構建基於區塊鏈的交易基礎設施的關鍵問題，包括區塊鏈結構形態、權限模型、共識機制、智能合約等。在本書後半部分，我們將進一步延伸討論，應用區塊鏈技術對市場信用評價體系、交易對手信用風險管理、監管與系統風險監測等方面的革命性作用，展望共識協作的多層次市場新生態。我們希望我們的原創性研究可以抛磚引玉，引發金融同行和監管層對利用金融科技促進多層次資本市場發展的思考與討論。同時也希望通過本書向區塊鏈從業者展示一個極具價值的落地場景。最後我們更希望本書成為一本面向所有對金融科技感興趣的普通讀者的普及讀物。
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