避開股市的地雷（簡體書）

《避開股市的地雷》最近一兩年，股市風雨飄搖，評論員、分析師和投資者不斷驚呼：“超跌了，見底了！”可是股票繼續下跌，不少股民暗自垂淚，究竟如何避開股市的地雷？張化橋繼續敢言作風，在新作中大膽揭示各類投資陷阱。他認為，股市遍佈的三種地雷，分別由上市公司、政府和股民埋下：上市公司做假賬，報喜不報憂；政府或縱容，或給予企業單次的補貼優惠等等，都埋下了陷阱。而股民過分自信、不做足功課、投機取巧，也無異於自設陷阱，最後必誤踩地雷，遍體鱗傷。作者憑藉十多年在股市的經驗，在本書中詳細分析如何識別及避開這三種地雷。 避開地雷之後，股民最關心的當然是如何選對股票。張化橋總結出自己從股票得到的教訓，提出獨到的投資智慧，例如不要看股票的估值，不要作短期的預測，反而要運用“投資護城河”等概念，尋找最有價值的行業，以及在其中找到不夠貴的好公司，方有機會捕捉最能賺錢的“十倍股”。 張化橋曾任瑞銀中國投資銀行部副主管，因發掘不少明星股並創立民企指數而有“民企之父”美譽；在渾水研究還沒有冒起之時，張化橋已經以敢言和堅持為人注目，也曾質疑上市公司的帳目而惹上官非。去年離開工作十五年的投行界，曾轉往廣州的小額貸款公司工作，他在書中也會道出自己為何甘願減薪九成、離開投行的心路歷程。．

張化橋，前瑞銀中國投資銀行部副主管，現任慢牛投資公司董事長。1963年出生于湖北荊門縣，中國湖北財經學院經濟學學士、中國人民銀行研究生部碩士，后加入中國人民銀行總行工作；并于1991-1994年間于澳洲堪培拉大學任金融講師。
1994年，張化橋移居香港，先后于惠嘉、里昂及匯豐等多家外資銀行擔任經濟師和股票分析師。1999—2006年，在他擔任瑞銀中國研究部主管、聯席主管期間，他的團隊連續五年被《機構投資者》雜志評選為“最佳中國研究團隊”，他本人也連續四年被《亞洲貨幣》雜志評選為“最佳中國分析師”。
2000—2003年，他在瑞銀大力推薦小型民營企業，并創立民企指數，被冠以“民企之父”之稱；2003年，協助推進中國QFII（合資格境外投資者）機制；2006—2008年，擔任上市公司深圳控股的首席營運官；2008年底，重回瑞銀當投資銀行家；2011年離開瑞銀，轉而從事小額貸款業務。著作有《一個證券分析師的醒悟》。

《避開股市的地雷》編輯推薦：張化橋曾擔任上市公司首席營運官、國際知名的投資銀行家、因發掘不少明星股并創立民企指數被譽為“民企之父”，更連續多年被評為“最佳中國分析師”。作者敢言和真心作風，敢于發聲，儼如香港股市的第一代 “渾水領袖”。
股市表現差強人意，令股民動彈不得，作者作為“局內人”大膽揭示投資銀行、政府與上市公司的千絲萬縷，分析股市常見的假賬、騙局，直擊股民的弱點，幫助投資者避開各種陷阱。
詳述包括Facebook、國美電器等精彩新鮮實例，與股民分享其獨到的投資智慧——如何選對股票、找準最有價值的行業。
分析不同行業、公司是否值得投資，助讀者找出大牛股、十倍股。
分享自己從股市得到的教訓，詳述投資概念如“投資護城河”、“價值陷阱”等，拓闊讀者視野。作者還首度公開自己的投資布局。
局內人揭露股市種種地雷與陷阱，為股民筑起“價值護城河”。張化橋繼《一個證券分析師的醒悟》之后，2012年全新力作！

年輕的中國資產管理行業正處在新一輪的變革之中。作為機構投資的先行者之一，華安基金公司在實踐專業投資管理的同時，也樂于將不同視角的投資理念和思想介紹給讀者。
繼2004年和2006年先后推出“華安基金——現代基金管理與投資譯叢“和”華安基金——世界資本經典譯叢“20本書之后，華安基金啟動了新版的華安基金投資悅讀”叢書活動，試圖以專業的眼光、輕松的形式，為投資大眾提供實務的案例和經驗，讓大家享受閱讀樂趣之余，開拓視野，完善投資理念。
公司是經濟社會的基石，股票市場的主角。偉大的企業對于推動社會進步的作用無可替代。福特、蘋果等公司的出現，不僅演繹了財富的神話，更重要的是，為人類締造了全新的高品質生活。提早找出這樣的好公司，永遠是投資的最高目標。遺憾的是，好公司總是異常稀缺，環公司卻常常能蠱惑人心。即便通過系統的分析研究，投資也始終無法回避反復試錯的過程。因此，如何在這個過程中錯得少、錯得小，就顯得異常重要。

自序 股市有三種地雷
第一章 投資銀行的大茶飯
1.01 為何離開投行這么難？
1.02 投資的信仰危機
1.03 第三次回到投行
1.04 這就是投資銀行嗎？
1.05 投資銀行的人勢利嗎？
1.06 股票分析師可能成為幫兇
1.07 閉上眼睛給股票估值
1.08 分析師不能影響市場
1.09 新股上市，投行搞局
1.10 Facebook 的官司，股民的教訓
1.11 可愛的分析師和審計師

第二章 股民的眼淚
2.01 自設地雷，股民垂淚
2.02 股民要從憤怒中走出來
2.03 壞公司上市，賺了股民的錢
2.04 博人民幣升值買匯賢產業信托?
2.05 中國股民需要大實話
2.06 股民沒來由的自信
2.07 虧錢容易賺錢難
2.08 對沖基金不太壞
2.09 作為股民，我究竟想賺誰的錢？
2.10 股民坐立不安
2.11 惹不起，躲得起
2.12 如何避開股市的地雷

第三章 我從股票得到的深刻教訓
3.01 公司壯大不等于股民賺錢
3.02 激勵機制決勝
3.03 盡量往壞處想
3.04 好行業也有壞公司
3.05 周期性股票難以捕捉
3.06 賺錢是小概率事件
3.07 餐飲業沒有護城河
3.08 便宜貨是「價值陷阱」
3.09 小心競爭太多的行業
3.10 中國房地產公司基本不行

第四章 十倍股，往何處尋？
4.01 如果利潤不再增長……
4.02 尋找美麗動人的中國股票
4.03 體育用品公司前途堪憂
4.04 別碰需要營銷的公司
4.05 港人愛股大勢已去？
4.06 我的投資難題
4.07 我的投資布局
4.08 中國銀行股的黃金歲月
4.09 不買「帶工廠的股票」
4.10 光有利潤高增長還不夠
4.11 只買能賺十倍的股票

第五章 價值的陷阱，通脹的犧牲品
5.01 價值陷阱的誘惑
5.02 提防永不長大的公司
5.03 一個股票分析員的真正醒悟
5.04 尋找不夠貴的股票
5.05 中國地產股成了二手汽車
5.06 巴菲特說，通脹傷害股市
5.07 股市是通脹的犧牲品
5.08 巴菲特的遺憾
5.09 想法子逃離價值的陷阱

第六章 提防官商同詐，重建股市文化
6.01 股民的錢流進董事長的口袋
6.02 政府欺詐毒害股市
6.03 上市公司的龐式騙局
6.04 企業假帳多如地溝油
6.05 中國式畸形股權文化
6.06 分紅無限好, 只是別強迫

第七章 未來的大牛股與大牛市
7.01 全球股民為何撤退
7.02 噪音中覓經濟方向
7.03 企業少做少錯的道理
7.04 尋找十倍大牛股
7.05 全球大牛市來了？！
7.06 A股的未來十年

附錄：識別股市的地雷
一、剩股等人買
二、好股，壞股，爛股，便股
三、低管治，低估值
參考書目

在全球投行界。有一個有趣的現象：很多人長年累月地說，真想早點退休，或者換個輕松點的工作。雖然另外的人不在嘴上念叨這件事，不過，他們也經常幻想退休。但是，要做到這一點，要真正退休，可不容易。而且很多人退休了，或者轉行了，又再回頭。
1994年，我從澳大利亞來香港投行工作時，有兩個來往較多的香港同事。一個是中國研究部主管，一個是股票銷售部主管。前者跟我同齡，當時31歲。后者32歲。雖然我很。高齡。才進入投行，但是他們倆從大學本科畢業(22～23歲)就一直在投行干。這10年下來，他們已經是老油條了，也有了不少的積蓄。當我對投行還一無所知，浮想聯翩的時候，經常聽到他們的嘮叨，要退休。要轉行。可是，前者在10年后才終于去了一家汽車公司當董事，后者則在10多年后才創辦了一家對沖基金。要是講壓力，對沖基金的壓力比投行更大了。
為什么投行的人們想離開投行這么難呢？
巨大的報酬差距是主要原因。比如，一個在香港投行工作了10年的人，可能年薪已經達到300萬～800萬港元，而他的大學同學如果進了一家商業銀行，年薪可能只有50萬～70萬港元。如果進了其他工商企業，年薪可能更低。這還不算醫療保險、會所、出差時的飛機艙位和酒店等待遇、頭銜、社會上的虛名、在豪華的中環辦公室辦公，等等。不要說這都是虛的，人是社會動物，實在的東西和虛的東西都要。
另外一個原因就是，投行員工雖然抱怨壓力大，但是如果突然讓他們放慢節奏，做政府的工作或者普通工商企業的工作，他們多少有些不習慣，也許沒有足夠的刺激，沒有‘翻云覆雨”的滿足感，沒有做成事的成就感。
我的薪酬太高
我在香港住了18年，其中15年在投資銀行工作，這其中11年在瑞士銀行。2006年，我離開瑞士銀行分析師的職位，到深圳市政府下屬的上市公司深圳控股(0604.HK)當首席運營官。2008年，我應召回到瑞士銀行做投行業務。可是3年不到，我又離開了。這次是到廣州做小額貸款。如果說，去深圳控股時，我受到了股票期權(stock options)和企業管理的誘惑，那幺，到廣州做小額貸款可完全把賺錢的念頭暫時放到了一邊。
那我為什幺兩次離開投行呢？我兩次離開投行。都是因為我覺得我沒有用處，我幫不了客戶，同時那份工作也越來越不能讓我滿足。我是個小小的既得利益者，畢竟拿了那幺多年的高薪。用大眾的收入標準來衡量，我的薪酬算是比較高的。我不止一次坦白承認，相對于我對社會，對雇主，對客戶的貢獻來講。我的薪酬太高了。我在2004年初被提拔為董事總經理。那時候，投行界的頭銜膨脹還遠遠沒有今天嚴重。我也獲得了一些榮譽。瑞士銀行對我來講，多少有點像個家。我在瑞銀工作三次一共11年：1994—1995年，1999—2006年和2008—2011年。另外，我妻子也在瑞士銀行私人銀行部工作兩次一共7年。
我當投行分析師的時間一共11年，其中4年做宏觀經濟師(在里昂證券和法國東方匯理證券)，7年做股票分析師(瑞士銀行)。由于我在大學9年所學均為宏觀經濟學，而沒有學習企業管理和會計，所以主動轉到股票研究部門不是一件容易的事，這明顯是自找苦吃。不過，我實在是不愿意繼續做宏觀經濟研究了。我沒有辦法逼迫自己。我知道自己那時駕輕就熟，薪酬也不錯，但是我實在開始懷疑宏觀經濟研究對投資的用處。最終讓我做出這個決定的是，我在里昂證券公司時，跟老板的一次爭論。P17-19