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經濟學博士教你美股存股課:他如何短短3年,投資超微、星巴克獲利3倍?
  • 經濟學博士教你美股存股課:他如何短短3年,投資超微、星巴克獲利3倍?

  • 系列名:Money
  • ISBN13:9789578710931
  • 出版社:大樂文化
  • 作者:洪哲雄
  • 裝訂/頁數:平裝/256頁
  • 規格:21cm*14.8cm*1.3cm (高/寬/厚)
  • 版次:1
  • 出版日:2020/09/21
  • 中國圖書分類:投資與證券
  • 促銷優惠:新書特惠
定  價:NT$320元
優惠價: 79253
可得紅利積點:7 點

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商品簡介

作者簡介

目次

書摘/試閱

★讓你第一次買美股就上手!

本書比較美股基本面,分析當前與未來的總體趨勢,
還教你用選股三部曲,看穿短期波動,掌握景氣循環,
甚至揭露白名單與黑名單,讓你快速抓住未來飆股!


美中兩國的角力從經貿、外交到軍事,漩渦還未停歇,大家都想問:
‧為何仍有許多投資高手推薦前進美股,而不是台股?
‧美股多如繁星、臥虎藏龍,怎麼選股才不會踩到地雷?
‧不想陷入「追高殺低」的惡性循環,該如何買賣才對?

★博士級投資大師,讓你買對美股錢滾錢!
作者洪哲雄是美國加州大學經濟學博士,更是諾貝爾經濟學獎得主授羅伯‧恩格爾(Robert Engle)的得意門生。他擁有超過20年的資產證券化實務經驗,開發的手機APP軟體「ALAN智能伏羲」,在過去3年的總報酬率超過100%。
洪博士投資超微、星巴克等美股,3年獲利高達3倍以上。在本書中,他透過實際案例,帶領你了解美股基本面,學會選股三部曲,掌握交易技巧,而且還提醒:在投資組合上,每檔股票不要超過總投資額5%。不論你是新手或老手,不論是買績優股或明日之星,本書都能幫助你成為美股贏家!

★首先,為何不買台股,而要投資美股?
除了美國,沒有任何國家能讓股票投資在15年後獲得一倍以上、甚至數倍的利潤。比起台股,美股絕對是提升長期獲利的最佳制高點,因為──
‧標普500指數屢創新高,讓美股在世界上一枝獨秀
即使2018年美中貿易戰爆發,但之後兩年間,美股標準普爾500指數仍上漲10%,且呈現上升趨勢。相較之下,陸股則是下跌13%。
‧標普500總市值25兆美元, 是全球企業的領頭羊
台股是產業概念股,美股則是產業龍頭股,例如買鴻海不如買蘋果。將過去30年的美股與台股的指數做比較,會發現兩者的規模無法相提並論。
‧從市場與市值來看,美國對台灣提供大利多
2019年,美國政府呼籲500大企業來台灣投資與採購,於是流入台灣的資金快速增加,例如美光、微軟、谷歌都有新投資案,讓相關概念股可能陸續出現。因此,你是要投資這些概念股,還是直接投資美國龍頭股?

★接著,教你用選股三部曲,做出精準判斷!
大多數的散戶看到媒體或專家提出的片面資訊,往往會貿然殺進殺出,錯過長期投資優質股的時機,甚至陷入「買高賣低」的泥淖!因此,本書藉由真實案例,教你如何運用選股三部曲,發掘最適合的股票。
‧事實:這是最根本的環節。只要根據事實來選股,就不易受情緒影響,獲利機會也自然提高。那麼,需要蒐集哪些資訊?
‧邏輯:「橫向比較」個股之間的長期和短期本益比,以及報酬率,找到彼此的優劣勢,選出最有價值的產業或個股。同時,「縱向比較」單一個股目前和過去的表現,發現成長或衰退的跡象,進行趨勢分析,以抓緊買賣時機。
‧想像力:在決定買進後,要用事實與邏輯對個股做出合理預期,例如合理的數值空間,而不只是判讀多空方向。但到底該如何做才對?

★更提供實戰經驗,公開存股3年獲利3倍的技巧!
觀察一家超過10年的企業,如何判斷它有沒有獲利能力?基本上有「轉型」和「願景」兩種角度,但企業能否成功終究取決於執行力。
‧轉型股:「超微」用創新技術區隔市場
超微半導體原本是僅次於英特爾的半導體晶片廠,2014年決定不跟龍頭硬拚,而是發展多元繪圖卡晶片技術,結果順利搶占電競與AI市場。從2016年開始轉虧為盈,2018年股價更一飛衝天。
‧願景股:「星巴克」用魅力品牌帶動潮流
星巴克的品牌定位明確,從2015至2018年,財報都顯示獲利成長近9%,不但鞏固美國地盤,更拓展商機龐大的亞洲市場。雖然股價一時被低估,但2018年下半開始飆升,一年內漲幅超過50%。

而且,本書還建議大家少碰能源股,並詳述箇中原因……

★最後,幫你鎖定未來飆股,建立投資組合!
‧籌碼面分析:參考波克夏、文藝復興、黑石、高盛等大型基金與投資公司的持股內容。
‧媒體影響:洪博士根據財經節目《錢來瘋》的推薦,加上實際操作績效,整理出黑名單與白名單。還有,「衝突名單」又是什麼?
‧主題概念:要瞄準與FAANG相關的個股,以及具備什麼條件的企業?
洪哲雄
出生於台灣高雄,台灣大學經濟學系畢業,美國加州大學聖地牙哥分校經濟學博士。現為Beyondbond公司總裁,擁有超過20年的資產證券化發行、交易及風險控管的實務經驗。在此之前,曾任職於帝國儲貸銀行、美國花旗銀行、國際野村證券等。
致力於開發全球證券即時交易及風控平台,客戶包括了投資銀行、商業銀行、私募基金、對沖基金及政府投資機構。開發的手機APP軟體「ALAN智能伏羲」,在美股的運算策略上,過去3年的總報酬率超過100%。
論文指導教授羅伯‧恩格爾(Robert Engle)為2003年諾貝爾經濟學獎得主,師生有多篇共同著作。其研究論文「商業抵押貸款和不動產證券化之評估和風險分析」,在固定資產證券領域中長期被廣為引用。
推薦人
台灣大學經濟學系名譽教授 林建甫
台灣金融研訓院董事長 吳中書
福邦證券董事長 林火燈
交通大學教務長 盧鴻興
拓墣科技董事長 林啟東
財經專欄作家 陳松興
通匯香港投資諮詢公司獨立董事 江威娜

前言 從市場剖析到實際操盤,讓你第一次買美股就獲利!

撰寫這本書對我來說完全是一場意外,在過去20多年,我主要的投資經驗都是在金融機構中從事有關投資的量化工作,負責的基本上多數是與科技、數學、統計有極大關聯的業務。尤其在過去的6年,我更是在人工智能的研究領域上耗費大量的時間,嘗試探討它應用於股市交易的可行性。
自從2008年金融海嘯的低點以後,美國股市開始一路上漲,我們公司的團隊也在3年前推出一款APP,特別針對美國股市的投資,利用人工智能與其他統計方法,進行量化與即時操盤的工作。它的表現令人滿意,年報酬率超過100%。當然,這也要歸功於美國股市大盤在過去3年不斷地創新高。
這幾年,我陸續在台灣發表一系列的演講,也和不少金融機構、大專院校進行交流。在這個過程中,我發現即使是在網路資訊無比發達的時代,因為時差、距離、語言文化差異,台灣一般民眾對美國股市與產業面的資訊還是很陌生。大多數的台灣投資人通常只認識比較知名的幾家科技大廠,像是亞馬遜、谷歌、蘋果。
於是,只有在談論股票投資的技術面分析時,我們的想法還能互相交流,若是涉及有關產業價值、個股財報分析的國際金融資訊,甚或是報章雜誌上與利率、匯率等有關的財經消息面,很少看到台灣人以全球局勢的邏輯思維,思考投資策略與方向。
由邏輯思維推論出的結果,或許不見得能讓投資獲利,但理性思考方向有助於釐清事實、以邏輯為基礎推演出想像力,進而分辨哪些是邏輯分析的結論,哪些是消息面的情緒反應或天馬行空的樂觀。

‧美股現在是不是太高?
過去3年,許多剛開始接觸美股的民眾都會問我:「美股現在是不是太高?」那麼,我們先來聊聊這個問題。
截至2017年底,美股已經連續上漲8年,那時候中美貿易戰還沒爆發,但中美局勢與關稅危機早已初見端倪,因此不少投資人擔心景氣循環是否已經進入衰退期?倘若國際景氣開始下滑,即便對美股有興趣,是否會陷入在最高點買入的陷阱?因此,「選時」變成一個值得謹慎思考的問題。
關於這個問題,首先要回到我寫這本書的初衷。在撰稿的過程中,我發現利用財報比較基本面、採取全球總體趨勢方針,會比用量化模型來解釋,更容易讓投資大眾瞭解美股,更有助於彼此在溝通上找到一個很好的平衡點。
因此,針對選時的觀點,我在第一章中,以長期投資者的角度,用標普500指數(S&P 500)在過去60年的收益為例,和投資人分享我們的發現:在任何一個時間點買入美股,15年後的總報酬至少都近1倍。
在這個架構下,全書的內容將以美股的介紹與選股為主軸,以事實、邏輯、想像力為架構,暢談投資人該怎麼判斷美股市場裡的邏輯與概念,並將其運用於想像力,來思考市場上的資訊當中,有哪些是事實、哪些只是消息面?如何從企業財報、全球趨勢及想像力中,找到IPO這類新興股票市場裡的明日之星。

‧找到新的投資獲利模式
本書共有六大章,其中的章節次序皆有脈絡可循。從介紹美股基本狀況、建立選股邏輯,到分享實際操盤案例等,逐漸帶入。第一章我們討論「選時」的迷思,比較美股與台股過去的投資表現,以鴻海與蘋果為例,探討為什麼與其在台灣買蘋果概念股,不如直接投資美股中的蘋果。
第二章將開宗明義地正式介紹美股,並在探討選股的過程中,與投資人分享,如何從基本面做到最後的技術分析結果。第三章將分享過去兩年實際操作的投資案例,像是超微半導體與星巴克,都是大家耳熟能詳的國際企業。
特別一提,在新上市企業的投資案例中,MongoDB是很好的標的。MongoDB是一家提供「非傳統資料庫」的企業,自2017第四季上市開始,我們就一路看好它,而它的股價表現甚至遠遠超乎預期,兩年內就從每股25美元上漲到最高點180美元,到目前為止仍有150美元左右的價值,等於為我們創造出6倍以上的利潤。不過,這樣的IPO案例比較特殊,因此我在本書的選股案例中沒有特別強調它。雖然MongoDB的確是很值得投資的標的,但不管是多麼看好的股票,資產配置仍然是投資決策中非常重要的一環,應該以5%作為投資上限去考量。
從第四章起,我們以全球人口紅利的制高點,提出全面的長期觀點,探討在低利率時代中已開發國家的人口老化現象,解釋低利率的必然性以及它如何影響未來全球投資走勢。
此外,我們的生活早已無法與科技脫鈎,不論是在目前或是未來,對科技產業的投資將扮演最關鍵的角色。然而,許多科技產業乍聽起來很強,而且看似商機無限,但過一段時間後再檢視,傳奇卻早已淪為傳說,股價上漲更是曇花一現。要分辨該產業是泡沫一族還是明日之星,往往像是一個不可能的任務。
舉例來說,1998至2000年最火紅的網際網路,在2001年一夕間泡沫化,造成網路股崩盤。亞馬遜的股價,當時甚至從400美元一路跌到只剩10美元,但現在每股1,800美元。如果當時果斷買入,不愁吃穿過好幾輩子根本不是問題。
只是這樣的例子畢竟少之又少。事實上,那時候很多網路相關企業都撐不下去而陣亡。現在網際網路成為非常重要的里程碑,它在2000年歷經達康泡沫後能一路飛漲,表示這項技術具有未來性,只是被短期炒作的性質太高,才會讓人避而遠之。
我重提網際網路當做例子,也是因為人工智能、雲端,或是其他常聽到與未來趨勢相關的產業鏈將如何形成,將對哪些領域帶來好處或衝擊,都值得我們探討。
除了網際網路,「共享」也是目前非常盛行的概念。比如優步、來福車,都屬於這種類型的企業,很值得關注。至於最近本來要上市卻出問題,而無法如期發行的共享空間,也是這個產業鏈的一員。「共享」產業的前景確實值得期待,但投資人就算是看好它,還是要設法找到相關事實線索。
幾年前,在材料學領域中十分火紅的石墨烯(Graphene)產業,有如1970年代的塑膠應用,席捲整個產業鏈,從電池、導電、防彈衣到防鏽漆無所不包,市場普遍認為幾乎沒有一個產業不跟它有所關聯。
但到目前為止,沒有任何一家企業的股價因為石墨烯的應用而飛漲,這究竟是工業應用的量化製程出現瓶頸,還是根本沒有利用價值?對我們來說,情況跟前面提到的MongoDB類似,只能等到真正應用該科技的產品在市場上受到青睞,才值得進場投資。這部分牽涉到有關未來投資亮點的觀察,將在本書最後一章中特別提到。
本書將從過去一路講到未來。雖然我們不是創投,無法直接參與一級市場的投資,但是在次級市場裡,可以探討在面對剛IPO上市的新創企業,與上市超過5年的企業時,應該如何在兩者之間找到平衡點?從現有大型基金與媒體的推薦當中,運用自身邏輯進行適當的篩選。
他山之石可以攻錯。德國的鐵血首相俾斯麥也說:「愚者從自己的失敗中吸取教訓,智者從別人的失敗中吸取教訓。」同樣的道理,我們觀察知名基金每一季的投資組合,試著找到值得學習的經驗與教訓。
畢竟,即使是當代績效最佳的投資銀行,也有做出錯誤決策的時候,而成功的投資經驗往往也會出現所謂的「倖存者偏差」。有時候,投資講究的是天時、地利、人和,不見得相同的方法在每個時刻都適用,錯誤的投資經驗更值得大家警惕。

這本書能夠完成,要感謝和我合作的APP團隊,以及投資機構給予建議,還有這一路上所有台灣投資者與使用者所回饋的想法,讓我們理解到除了機器量化的方式之外,還存在許多不只限於電腦研發出的投資邏輯。這都需要透過人與人溝通的過程來慢慢積累。
這本書以敘事的方式談論投資美股這件事,我期望此書能成為我們與一般股民溝通的橋樑,讓讀者可以透過其中的介紹與簡單的邏輯,打開投資美股的大門,更能夠找到新的獲利模式。
前言 從市場剖析到實際操盤,讓你第一次買美股就獲利!
Chapter 1 為什麼不買台股,要投資美股?
1-1 台股整體格局,會限制長期投資的回報
‧總想尋找低點、避開高點?你得打破景氣循環迷思
‧投資美股就是站在制高點,獲利翻倍絕非難事

1-2 關注總市值25兆美元的領頭羊──標普500指數
‧美國各領域的龍頭企業,是實質影響股價走勢的關鍵
‧與其選台灣的概念股,不如直接買美國未來投資亮點

Chapter 2 美股投資戰略:從建立選股邏輯到發掘趨勢
2-1 別讓情緒主導判斷!你得學會選股三部曲
‧「事實」是最根本的依據,該蒐集哪些資訊才對?
‧用「邏輯」橫向比較來挑選,再縱向比較抓準時機
‧「想像力」是基於絕對性的分析,而非空中樓閣的臆測

2-2 跨越「選股範圍」與「先決條件」2大門檻
‧哪裡是蛋黃區?找尋市值大、流動性高且交易頻繁的市場
‧要考慮市值,篩選出被低估或每年給固定報酬的企業
‧想像力需要風險控管,該如何配置大型股與中型股的比例?

2-3 發掘「產業趨勢」,鎖定最適合的標的
‧活用蛋黃區的概念,分析標普500指數的產業分布
‧怎麼預測具有未來遠景的產業?你得做好兩件事
‧侵略性強且掌握AI技術的科技股,最具成長潛力
‧我不碰能源股!因為有通縮、高齡化與被炒作等因素

Chapter3 美股實戰技巧:我教你存股3年賺3倍
3-1 轉型成功!用創新技術區隔市場──超微半導體
‧不跟英特爾硬拚,用多元GPU搶占電競與AI市場
‧買股關鍵在於基本面,要看營收表現、EPS以及……
‧為何能轉虧專為盈?因為不同的獲利模式與執行力
‧怎麼面對短期波動?你必須注意經濟整體的變化
‧我活用選股三部曲,進行波段操作持續賺錢

3-2 願景加分!用魅力品牌帶動潮流──星巴克
‧為何我投資星巴克?因為明確的品牌定位與企業願景
‧依據財報上的獲利成長近9%,判斷出股價被低估
‧除了鞏固美國地盤,更拓展商機龐大的亞洲市場
‧我預測股價必定反彈,一年內果然漲幅超過50%
‧想挑對優質股?要善用邏輯推斷並發揮想像力

Chapter4 掌握經濟脈動,做好20年資產配置
4-1 聯準會祭出量化寬鬆政策,觸發景氣循環
‧對股市有利的GDP成長率與通膨率,各是多少?

4-2 在高齡化與低利率時代,教你找到賺錢機會
‧當低利政策反轉、出現通縮,投資人看空未來股市
‧退休人口不斷增加,導致生產力與消費力雙重下降
‧高儲蓄引發低利率,造成GDP成長減緩與財政惡化
‧利率那麼低,該怎麼投資?你得做好20年資產配置

Chapter5 判斷國際情勢,讓投資勝率提高100%
5-1 看透美中貿易戰的影響,才能成為獲利贏家
‧美國屠龍派壓過熊貓派,不容中國挑戰霸主地位
‧美國再次偉大!?美中冷戰下全球經濟將何去何從?
‧川普促使美國製造業回歸本土,讓股市基調短空長多
‧中國經濟受到牽制,全球產業鏈分工將走向兩條路

5-2 香港反送中,造成匯市與股市的多重難題
‧港幣深陷貶值壓力,拉抬美元全球指數屢創新高
‧民眾恐慌情緒加速資金外逃,衝擊股市表現
‧港府首要任務並非打房,而是防止股匯市崩盤

5-3 面對30年來的極大利多,台股能否站上2萬點?
‧美中對峙與台資回流,是台灣經濟發展的新契機
‧龐大外資湧入台灣,應藉機推動綠色產業再升級
‧以軟體開發為優先,預計創造25萬個工作機會
‧產業優惠政策的最大風險:利用公權力謀取私利

5-4 投資是賺是賠,關鍵在於持股時間的長短
‧資訊過多不一定好,畢竟最後得由自己做決斷
‧美國股市透明度高,是比陸股、港股更好的選擇

Chapter6 美股群星閃耀,未來飆股這樣挑就對了!
6-1 從3個角度挑選標的,建立投資組合
‧籌碼面:參考波克夏、文藝復興等的持股,遵守上限5%原則
‧媒體影響:黑名單比白名單重要,還要小心波動率高的股票
‧主題概念:瞄準FAANG相關股,以及各產業Top 5

6-2 新創企業常像雲霄飛車,怎樣買賣快狠準?
‧攻略IPO股票,必須注意本夢比與2種可能性
‧我挑選新創個股有2大原則:想像力與投資組合

附錄 下一波的投資展望:該前進哪些標的?該避開哪些?
Chapter2 美股投資戰略:從建立選股邏輯到發掘趨勢

2-1別讓情緒主導判斷!你得學會選股三部曲

一般來說,正常的選股邏輯應該是從瞭解公司的主要業務和產業背景開始,接著觀察它的長期價格表現(從5年、1年、3個月,再到最近兩週),並留意5年內各個季度的營收、財報狀況和市值資訊等,而且標的物最好是處在股市交易熱絡的黃金區域內。
建議新進場的投資人參考標準普爾500指數(S&P 500),依照上述的重點資訊,搭配近期的市場狀態,小心地推測出該公司未來可能的發展和願景,再判斷是否值得投資。新創企業或是剛IPO的公司則不在此限,因為它們缺乏足夠的歷史資料可供判斷。我們後續再講解該如何投資這類型的股票。

◎「事實」是最根本的依據,該蒐集哪些資訊才對?
大多數投資人買股票時,往往缺少一套邏輯清楚、條理分明的選股方法,甚至經常讓感性操縱理性,陷入情緒化的投資模式,無法冷靜思考。這樣的例子不勝枚舉。
投資人可能只看到新聞或網路上的片面資訊,就貿然地相信某種產業、某家公司真的前景大好而貿然進場,或者受到某些報章雜誌、經濟專家的嚴重警告影響,以為大空頭時代即將來臨,一夕之間把所有庫存部位都出清、果斷做空,結果錯過長期投資優質股票的時機!明明應該是買低賣高的豐碩成果,最後卻變成追高殺低的惡性循環,長期下來有很大的機率會血本無歸。
這種情況有時難以避免,即使是專業金融機構的基金經理人,甚至是擁有多年投資經驗的操盤手,一旦稍有疏忽就會馬前失蹄。尤其在槓桿操作下更可能賠到精光。
為了防止前述的慘劇一再發生,我建議投資人在做出決策之前,冷靜思考自己是不是已經蒐集足夠的事實,足以做出正確判斷?
這裡所說的事實,是前述公司的主要業務、產業背景、財報營收、市值,以及當下的市場狀態,例如:所選的股票是否在主要指數之內?目前國際利率和匯率的變化如何?這類型的資訊都是會影響股價的關鍵因素。特別是在美股這種規模龐大的市場裡,可以選擇的標的數也數不完,如果可以儘可能蒐集越多的事實來參考,不但有助於選擇個股,對於未來股價的判斷也會相對準確許多。
不過,在投資市場上,和個股相關的事實資訊實在太多,到底什麼對我們有用、什麼沒用?如果沒有深入瞭解並加以判斷,蒐集再多的事實對選股也是無濟於事。此外,在做完詳細的事實推理之後,必須對持股抱持著所謂的「想像空間」,舉凡有機會跌到多少、漲到多少,都是需要握有充分完整的事實,加上後續的推理與想像,才能得出最後的投資結論。
所以,事實可說是選股最必要也最基礎的環節。投資人若是能理性地根據事實去思考,不但選股思路會比較清晰,不容易被情緒影響,而且獲利機率也會相對提高不少。那麼,具體上到底該怎麼執行「蒐集事實」這個步驟?
在十年前的美國股市,除非是專業的基金經理人,否則很難接觸到上市企業的財務資訊,因此一般散戶在選擇個股時,不容易找到完整揭露、公開透明的企業營運資訊。
事實上,在那個年代,即便是專業的投資機構,有時候也要透過許多管道和人脈來取得消息,才能真正掌握公司的內部狀況,並仔細評估是否值得投資。
但是,在資訊公開透明的現代,蒐集上市公司財務資料早已不像以往那樣困難,即便是對於遠在海外的美股市場,台灣的投資人只需要輕鬆連上搜尋引擎,找到幾個美國政府的官方網站,例如:美國證管會、聯準會,打出主要關鍵字,網路上的公開資料馬上就可以成為選股武器之一。
當然,這裡指的資料不是某些財經節目、電視名嘴的主觀推薦與分析,而是相對客觀的事實陳述,例如:前面提到的營收狀況、價格表現、公司背景、當下市場狀態等等。這裡要強調一個重點,我不是要教各位,像大型投顧機構去建立各種管道,毫無缺漏地找出每家公司的資料,然後進行分析及統計,而是站在大眾的角度,用最簡單、有效率的方式,蒐集能輔助投資判斷的事實。
比方說,透過美國維基百科、雅虎奇摩股市、美國證管會和聯準會的網頁等查詢資料。即便這些資料是由英文寫成,我們通常可以經由翻譯很快地擷取所需要的事實,然後加以消化理解,將它們轉變為實用的投資資訊。

◎用「邏輯」橫向比較來選股,縱向比較來抓準時機
有了明確事實作為選股依據之後,緊接著就是運用脈絡清楚的邏輯進行思考。所謂的邏輯判斷,又可以細分為兩種:「橫向比較」的選股,以及「縱向比較」的時間點進出。
橫向比較是指,在個股之間比較短期與長期的本益比、報酬率,找到彼此的優勢和劣勢,選出投資價值最高的產業或個股。縱向比較則是指,比較個股的目前表現與過去狀況,找出是否有成長或衰退的跡象。具體地說,如同在時間軸上抓取歷史資料,進行邏輯性的趨勢分析(例如:K線圖分析、迴歸分析或是機器學習),來推估出未來可能的發展。
基本上,橫向邏輯推理屬於一種相對性的分析概念,投資人把個股跟同業或其他個股做比較,才會清楚知道眼前這檔股票究竟值不值得關注。也就是說,如果某種產業裡有許多個股可供選擇,橫向比較的目的就是讓我們可以針對「可不可以選?」這個問題,做出合理的判斷。
即使選到的是最好的股票,如果時間點不對(譬如,整個市場在中長期呈現下跌趨勢),那麼我們在操作時也只會關注而非實際進場。因此,縱向比較就是針對單一個股或市場的趨勢表現,根據時間軸的前後狀態去做對比,來判斷現在到底是不是好的進出場時機。
舉例來說,如果今天你想投資標普500指數中的半導體產業,自然得把當前標普500中的半導體公司,進行橫向比較。通常,為了確保投資標的的流動性,提升選股效率,投資人都會以知名度較高、規模較大的前幾家龍頭企業,做為主要觀察對象。換言之,英特爾、超微半導體、輝達這三家熱門的半導體公司,會成為美股觀察名單內的首要目標。
在確認值得關注的標的之後,下一個步驟就是仔細考量這三者的財報、線圖、營收、產品和技術狀況,以及近期新聞消息,再根據這些資訊挑選出比較理想的個股。但要特別注意:所謂的「選」不等於「買」,決定買或不買,還需要利用縱向比較來確認個股的狀況。
簡單地說,在評估這3家公司的狀況之後,如果認為超微半導體是最具上漲潛力的個股,就得把超微的目前表現與過去表現做比較。
假設超微今年的獲利能力比往年增加至少2到3倍,而且公司體質變化不算太大,但股價依然維持在低檔的水平,可以合理推斷出超微目前可能處於股價被低估的狀態。投資者可以根據其目前的獲利方式,推算其合理的目標價,利用近期的多空新聞,來進行波段買賣操作。
要特別提醒各位,在選股的過程中,必須盡量把其他同業的相關資訊、產業現況,還有當下的經濟環境也納進來參考,才會比較客觀一些。再以超微為例,投資人可以先觀察半導體產業的近況,並參考競爭對手英特爾與輝達的營收資訊,搞不好看到最後,會發現3家公司明明是提供一樣的產品與服務,超微卻沒有比往年賺得多、也沒有比同業成長得快,或者是整個半導體產業都在走下坡。
若真是如此,投資人有什麼客觀理由去選擇超微?當然是想辦法從英特爾或輝達之間,挑選出最強的一家進行投資,或者趕緊更換目標產業,選擇其他比較有前景的產業類型。
有時候選股的樂趣就在這裡。我們可能會因為時事、新聞推薦或小道消息(內線交易不在此列),特別青睞某一檔股票,但如果細心地比較與評估,搭配合乎邏輯的思考與想像,搞不好會在這個過程中,發現其他價值更高、更值得投資的公司。
別忘了,每個產業裡都存在許多公司互相競爭。同樣地,若從投資配置的觀點出發,產業之間也存在競爭關係。如果只看過一家公司的片面資訊,缺少了與其他同業競爭者或是整體產業環境進行比較的過程,也許就沒有辦法選出勝率相對較高、獲利更加豐厚的個股或產業。

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