韓國最強法人交易員的獲利關鍵

明明看消息面大好才買進，結果一買就跌跌不休？
用技術分析找出最佳買賣點，卻老是買高賣低？
想買進價值股長抱，以為蹲得愈低漲得愈高，最後卻蹲到腿麻？
25年百戰歷練的韓國最強法人交易員，
獨門解說三條獲利關鍵、七大投資法則，
讓你掌握法人思維，真正開始穩當獲利！

股市中有四種動物：熊、牛、羊與豬
熊與牛是能夠左右市場的力量，可能是外資、國內法人或資金大戶。
而一般散戶多是羊與豬，
你要當跟隨市場做出正確判斷的羊？還是自以為聰明但其實是待宰的豬？
差別就在於：你是否能夠好好遵守「獲利關鍵」！

散戶不知道，卻是法人投資的獲利關鍵！
本書作者從1996年就開始在韓國股海江湖中走跳，
長年站在股市的第一線，是韓國赫赫有名的法人交易員。
他不僅是系統交易軟體MP＋和智慧型HTS的開發者，
還是知名的股市教育推廣家，活躍於韓國經濟台、Sampro頻道等主要電視台節目中，
被譽為韓國最強的市況專家與投資教育專家。

在法人圈打滾超過25年，被譽為「最強交易員」的朴秉昌，
指出他的「獲利關鍵」有三條：

第一，心態。避開虧損陷阱，知道自己為什麼要投資股票。
作者認為，要賺錢就要先知道「散戶虧損的關鍵」與「自己為什麼要投資」，
書中列舉七種讓散戶虧損的狀況，朴秉昌認為避開這七個虧損關鍵，投資就先成功一半。
那「為什麼要投資？」，當然是為了要獲利！
但千萬別一味貪圖高報酬，而走錯路。
得預先設定好目標與期望值，才能做出最符合自己的投資策略。

第二，分析。不要盲目投資，必須學會自行對股市進行分析。
法人在進行投資之前都會進行大量的研究與分析，最後才會出手。
但散戶則不然，總是聽小道消息盲目投資，所以無論股齡多久，始終還是一個投資新手。
因此，得學會自行分析市場狀況後，再選擇股票，
並透過評估股票價值和技術分析來擬定自己的投資方法。
(更多詳細關於法人分析股票與技術分析技巧，請參見本書)

第三，紀律。不要亂買亂賣，嚴格遵守自己訂出的投資紀律。
通常輸贏的關鍵就在於紀律，通常散戶最容易犯的錯有兩點，一是，跟買明牌，不知道為什麼買進。另一，買股只有買進的想法，沒有賣出的策略。要靠買賣股票賺錢，就要遵守買進賣出的紀律，設定買進賣出的理由，徹底執行。


搭配投資的七大法則，跟法人一路長賺！
韓國最強法人交易員告訴你，
股市中，能夠長久獲利的絕對不是那些少年股神，
而是能夠保有紀律，將正確投資方法化為習慣的投資人。
投資不需要必勝絕招，只要堅守這七大法則，你也能為自己打造穩定的利潤！

法則 1　釐清虧損關鍵
紮根投資心法，正確配置部位

法則 2 看清市場真相
破除謠言雜訊，避免跟風心態

法則 3　學習技術分析
判讀技術圖表，即時掌握訊號

法則 4 進行價值分析
善用基本面，找出優質個股

法則 5 把握市況分析
研判市場走勢，搶得布局先機

法則 6 進行實戰模擬
預先找出弱點，做好上場準備

法則 7 擴充獲利知識
多元投資組合，彈性應對風險


還想知道更多（牛熊）法人投資的祕密嗎？
更詳細內容都在書裡。

推薦人

專業推薦
股市小黑/財經專欄作家
周岐原/風傳媒財經主編
張琨琳/「琨琳狂想零股研究中心」版主
温文勝/財經作家
歐斯麥/「歐斯麥 : 自由之路」版主
鄭詩翰/「年輕人的投資夢」版主
（依姓氏筆畫排序）

韓國最強法人交易員
朴秉昌（박병창 ）

　1996年進入日銀證券，後於大宇證券和教保證券擔任多年分行行長，目前從國際部門轉至教保證券業務部門。站在股市的第一線，以「交易員」的身分作為證券業界的見證者。曾開發系統交易軟體MP＋和智慧型HTS，並以一般投資人和金融公司職員為主要對象教育投資技巧。於韓國經濟台、Sampro頻道等主要電視台節目中，以最強的市況專家、投資教育專家著稱。
著有《懂圖表就能看見超短打買賣時機》、《股市學習》、《分時當沖》、《情侶理財》、《想成為有錢人就看緊股市》、《簡單的股市學習》、《Specu的股市筆記》、《行家的股市投資教科書》等，影片教學有「One Shot交易」、「特別的股市講座」等。

譯者簡介 
Loui

大學考取韓文系，以交換生身分旅居韓國一年。期間除了語文研修，也把握機會到各城市旅遊，用身心靈感受韓國。畢業後進入電子及遊戲產業，透過不同產業的思維和系統，拓寬翻譯領域，擅長標準文件化和臨場翻譯等。持續精進韓文，並相信語言不只是書寫工具。

專業推薦
股市小黑/財經專欄作家
周岐原/風傳媒財經主編
張琨琳/「琨琳狂想零股研究中心」版主
温文勝/財經作家
歐斯麥/「歐斯麥 : 自由之路」版主
鄭詩翰/「年輕人的投資夢」版主
（依姓氏筆畫排序）

前言 
以法人的觀點，為投資人寫的七大獲利法則

現在是2020年。一如既往，今年仍然面對著不容小覷的市場。原本年初預期景氣大好，卻因不可預期的新冠病毒蔓延而崩潰，短時間內便經歷了最糟的暴跌。由於病毒肆虐，世界各國停擺，導致KOSPI（韓國綜合股價指數）指數在短短三週內從2,200點下降至1,439點，跌幅達35％上下。2008年以來，這是12年來首次全球經濟出現負成長。不過，市場過度暴跌後隨之反彈、緩和倒閉潮，倚靠著這股期待感，經濟迅速的復甦。即使如此大眾依然憂慮疫情再爆發，經濟是否能夠得以恢復也仍存在爭議。
2008年美國金融危機後，經過12年危機再度降臨。當然，這次和先前的泡沫經濟有所不同，病毒引起的危機是有可能在短期內被克服。
過去每當遇到危機，往往會將利率下調為零利率，且透過量化寬鬆（QE）將巨額資金投入市場，結果非常有效。2008年以後，美國道瓊工業平均指數從最低6,469點漲到9,568點，漲幅高達357％；韓國也是從低點892點上升至2,607點，上升幅度達192％。自2018年起，未曾停歇的「高估」憂慮，伴隨這次首遇的疫情，股票市場和投資者正面臨極大的變化。
正如同每逢危機，人們都會說是不可預料的事件，這次也是大家生平首次經歷的「前所未有的局勢」。可是，當1990年代末期亞洲金融危機、2000年初網路泡沫化、2008年美國金融危機的時候，也總是以無法預期未來的「史上首次的局勢」，這樣的悲觀論點支配市場。然後，各國政府會提出經濟扶持政策，中央銀行則提出降利以及阻止金融系統崩壞的各項措施。
這次也不例外。以美國為首之主要國家的中央銀行紛紛回歸零利率，政府也陸續祭出強力的扶持政策。國外人士從病毒開始擴散的2月下旬開始，約莫1個半月淨賣出就達到23兆韓元。過去的經驗來看，倘若市場暴跌，散戶將會恐慌，即使承受莫大損失也會離場。然而，此次有了不同的發展，回應外資拋售23兆韓元的，竟是散戶的淨買入。散戶買入的原因有幾點，判斷疫情終會變得穩定、未抓住不動產和比特幣大漲機會的補償心理、持續的低成長和低利率導致流動資金無處可去。無論你我都說著這次股票投資是賺錢的時機，加入了這個市場。在過去10年間，對於股票毫無關心的散戶開始不斷的進入市場。
由於週期性、反覆性的危機，曾對股票投資抱持懷疑的散戶開始走進市場的同時，憂慮這是否為所謂「盲目投資」的聲音也開始出現。外匯危機或金融危機的經歷，反映「危機即轉機」的經驗，金融監督院也罕見警告「我也來賺錢吧」這種不著邊際的投資行為。儘管如此，散戶還是不斷踏入，甚至出現「東學螞蟻運動」這樣的說法。散戶無不期盼曾經的事後諸葛，可以有這麼一次「勝利的投資」。
資金市場開放之後，強化了外資對市場的支配力，理解他們的想法和投資方向成為投資的技巧。現實則是一邊擔心著以金錢轉動的世界經濟、資本強過生產力的經濟基礎、金融支配實體物質的資本主義，濫發美金的市場潛在危機，卻仍舊一邊進行著投資。只要資本主義沒有崩潰，股市依然會反覆金錢製造泡沫，然後又再崩潰的歷史。比起公司價值和投資理論，「金錢的力量」才是支配一切的現實。股票市場是「金錢遊戲的市場」，在過程中總會有人賺錢有人賠錢，而我們則是在投資。
人無法贏過市場，只有順應它才能生存，獲得收益。因此，我們需要了解市場，重新審視市場，且去瞭解股市的獨特機制，以及股市難以忽略的真相。本書主要介紹想要投資股票時，需要知道的價值分析、走勢分析、市況分析的工具，但不會說明那些困難複雜的指標和工具，僅會說明股票投資時需要的必要事項。太過複雜的內容比起一無不知更有可能帶來不好的結果，忠於基本概念，秉持單純的投資邏輯較恰當。
過去我出版了幾本講述股票投資技巧的書籍。那段期間，不僅累積了更多的學習、實戰經驗，也簡化了投資原則。在我進行股市投資的同時，認為「至少要知道這個再投資」，因此寫下這本書。老練的投資者眼中可能會覺得「內容太過基礎」，但是「感覺大家都知道」的基礎內容，或許也會有您未曾深入思考過的面貌。希望這本書可以得到很多人的共鳴。
2020年 朴秉昌

序文　以法人的觀點，為投資人寫的七大獲利法則
CHAPTER 1　開始投資以前，要先釐清散戶的七個虧損關鍵
01　嘗試與市場對抗
02　和主力硬碰硬
03　無法掌握賣股的時機
04　不肯認錯
05　光說不練
06　道聽塗說亂買股
07　一知半解，只憑運氣

CHAPTER 2　法人告訴你，十二個必須了解的市場真相
01　用長遠角度來看股票投資，找出獲利的趨勢
02　股市是低效率市場與非理性心理供需的組合
03　股市利空是短期還是長期，決定你該買進還賣出
04　股票的漲跌，有時只因為流傳在證券界的神祕資訊
05　公司好和股票好是兩回事
06　業績超出預期不等於股價上揚的原因
07　景氣跌到谷底，市場卻上升的祕密
08　在外資吃香的股市中賺取報酬的方法
09　愈是虧損的企業，股價愈容易暴漲的理由
10　群眾容易盲目追高殺低的陷阱
11　大型股一定比中小型股安全的迷思
12　投資股票要成功，你需要一些自信和知識！

CHAPTER 3　法人交易員的第一堂課：技術分析
01　用十秒，就可以從線圖走勢中找出個股
02　成交量是判斷買賣時機的核心
03　牛熊戰爭與50％原則
04　抓住買賣時機的六大要素
05　開盤後和收盤前的關鍵一小時決策
06　法人教你用輔助指標尋找買賣時機的基本技巧

CHAPTER 4　法人交易員的第二堂課：價值分析
01　法人用實例教你從交易系統看個股分析
02　本益比和股價淨值比的使用訣竅
03　依據景氣循環來決定投資的價值股類型
04　企業分析報告的正確運用方式
05　從財報找出獲利端倪

CHAPTER 5　法人交易員的第三堂課：市況分析
01　運用股息貼現模型
02　觀察市場供需結構
03　確認匯率波動
04　檢視利率變化
05　分析指數與個股線圖
06　觀察行情與市場類型

CHAPTER 6　法人交易員手把手帶你模擬投資實戰
01　為投資實戰作準備
02　嘗試投資實戰──個股分析和買賣時機
03　每個月存一點成長股
04　想進場撿便宜，你要做好三件事
05　股票投資，最危險的就是「失去原則」
06　實戰必備的資金管理技巧
07　根據市況決定股票和現金的比例
08　實戰最困難的一步：賣股

CHAPTER 7　想增加獲利，必須知道的十一道題
01　賣空和信用交易
02　套利交易
03　可轉換公司債與附認股權公司債
04　現金增資（第三方配股）
05　信用違約交換權利金和衍伸性金融商品
06　十年週期危機論
07　主力產業的國家轉移和結構性變化週期
08　「中風險、中收益」商品的陷阱
09　機器人投顧和演算法買賣
10　從成交量看主力股端倪
11　投資人必懂的指數股票型基金

CHAPTER 1　開始投資以前，要先釐清散戶的七個虧損關鍵
01　嘗試與市場對抗
如果將老鼠放入迷宮，牠們會勤奮的東奔西走，找尋出口離開。假如中途碰壁，也會繼續尋找其他的出路，忙碌奔走直至找到出口。換作是人呢？因為進去之前早知道是迷宮，當然會想盡辦法找尋出口；但是，假如生活中我們遇到像在迷宮一樣碰壁的情況，有時候會試圖翻越那道牆，有時候則會想將它打破，如同「即使是難關也要正面迎戰」，覺得自己可以戰勝並突破眼前的障礙。然而，在股票投資上需要小心這種心理。
「人們只要爬上了樹，就會猶豫是否要回到地面。因為承認自己有所過錯是種恥辱，回到原點從頭來過這件事也令人厭煩。因此，明知留在原地對自己並無益處，卻還是無法輕易回頭。」
當有人拿出長掃帚的圖片詢問這是要做什麼時，通常都會回答是要掃地，因為掃帚是清掃的道具。不過要是將掃帚拿給小孩，他們會有怎樣的反應呢？大部分的小孩也會知道是掃地工具，但是有些小孩會好玩的騎上掃帚，將掃帚當成是「馬」，邊騎邊喊著「駕！駕！」。我要談的便是想法的差異、思維的多樣性，這是在股票市場上非常重要的心理。如果僅憑既定觀念去判斷幾乎反映世界上大小事的股票市場，將存在限制和危險，務必要以各種不同的角度去看才行。
有一種理論叫做「適應性地形（Fitness Landscape）理論」，生物被放到特定環境中，需要適應環境（地形）後才能生存。
「名為A的生物雖然位於地形最高峰，但是隨著競爭者變多，環境產生變化，轉眼間出現另一個更高的山峰，而那裡住著名為B的生物。若是要征服它，勢必要有更高的適應力。」
物種以此方式進化的理論，正如為了吃蒼蠅的青蛙，舌頭進化成了黏稠的樣子。
股市投資最危險的心態是否定和否認。不去驗證「我什麼時候判斷錯了？」、「我的判斷正確嗎？」，而是試圖和市場對抗，認為市場是錯誤的，自己是正確的。投資股票時，必須努力不要落入「下錨偏差」的陷阱，不去和市場對抗，不要試圖帶動市場。
銘記市場不會輕易提供利潤，定要謙遜看待才行。一個出色的交易人須謙遜且懂得順應市場，並且克服對於已逝去錢財的執著。每次的股市投資都是「新的專案」，不管先前的投資是成功還是失敗都和此次無關，每次的投資都要是獨立的個體。約翰．格林里夫．惠蒂埃曾說過這樣一句話。
「世界上所有悲傷的話和文句中，最令人感傷的就是這句話：「啊，那時候應該要這麼做！」」
如果用那句話比喻股市，就會是這樣的一段話。「啊，那時候應該要賣掉……」，「啊，那時候應該要買……」
不要試圖創造收益的機會，而是該等待它，不斷忍耐再忍耐。倘若觀察市場上的股價走勢，你會覺得自己好像馬上就會獲利，可是每當那種時候都參與交易，收盤後就會有大筆錢財變成你的帳戶餘額嗎？股市投資有這麼容易嗎？
「可能會漲」、「這種程度應該會反彈了」、「不如買一次看看」、「看起來說不定可以賺一筆」，假如以這樣的心態進行交易，你將會在一分鐘內陷入虧損的痛苦深淵。
02　和主力硬碰硬
股市中有4種動物存在，分別是牛和熊，以及羊和豬。
其中擁有強大力量的動物是牛和熊。他們時常互看眼色，除了休息時間都在爭鬥。在熾熱的牛與熊戰鬥後，如果是牛贏了，市場將會上漲，而牛會賺取極高的利益。
當牛的力量強大到熊無法匹敵時，市場將會有很長的期間保持漲勢，那樣的市場我們稱為「牛市」。
反之，如果是熊贏了，股票市場將會下跌，由熊獲得極大的利益。當熊的力量強大到牛無法匹敵時，市場將會有很長的期間保持跌勢，那樣的市場我們稱為「熊市」。
某些時候，在牛強大的力量下，市場不斷上升，這時停止戰鬥，雙方來到休息時間。那段期間，熊還是不敢輕舉妄動，則這段上升趨勢結束，就會來到橫向市場。
相反的，因為熊強大的力量，持續一陣子的下跌後，儘管熊不再出面，牛也不敢輕舉妄動時，那麼在下跌後就會來到橫向市場。
總之，牛和熊角力之後，賺錢還是賠錢取決於兩者誰輸誰贏。
羊的習慣是成群移動。牠會觀察牛和熊的戰鬥，當牠覺得牛看起來好像會贏的時候，會一起靠往牛的方向，當牠覺得熊看起來好像會贏的時候，則會群起往熊的方向邁進。羊群並不會打架，只是在旁判斷是牛或熊會取得勝利。如果覺得牛會得勝靠向了牛，結果卻是熊勝出的話，羊群將會慘敗。像這樣成群結隊，猜著最終誰會勝利，東奔西跑猶豫不決，往往有許多的羊會在過程中受傷，只有聰明追隨贏家的羊才會得到利益。
豬自然也不是市場的主導者，牠就如同羊一般猜測著是牛還是熊會贏，而跟隨其腳步，和羊是同樣的處境。可是，豬和羊的習性並不一樣，當他們看著牛和熊的戰鬥，感覺牛將要得勝的時候，會以最快速度跑向牛。
而且不同於羊群只會站在牛身後打氣，在那個瞬間，豬會忘記自己的身分，站到牛的前方，彷彿自己成為了牛要和熊戰鬥。豬和熊戰鬥的下場不用說也知道，就只能悲慘的成為熊的手下敗將，結果豬「被殺掉上了餐桌」。
不是市場主導者卻逞強向前的豬，最終輸光所有的錢，不得不離開市場。
市場的牛和熊指的可能是外資，可能是國內法人，也可能是有龐大資金的大戶，那些所謂擁有帶動市場，影響中小企業股價力量的人們。
羊和豬則是散戶。很多散戶會和羊一樣，一起努力判斷出正確的贏家，分享勝利的喜悅。不過偶爾會有像豬那樣的散戶，愈是有投資股票經驗，或是曾經因股票得到利益的投資者愈容易，而愈懂得股票市場和股市投資技巧的人又更加容易。所以說，事實上比起散戶，所謂市場的「股票專家」之中有更多的豬。
無論是牛或熊也非總是有所收益。牠們會進行戰鬥，贏了就獲利，輸了就認賠，並相約下一場戰鬥。這是因為牠們擁有能力去培養下一次戰鬥的力氣。
但是羊和豬不是這樣。牠們並非市場主導者，需要好好觀察市場主導勢力間的角力。儘管羊懂得觀察，卻只有其中聰明的一部份可以獲利，大部分會面臨損失。而豬通常都是慘敗。
還記得我們經歷金融危機之前的1995年和1996年，市場拜牛的力量所賜，上升了1000點。在那之後有段時期，豬跑到了牛面前，拿著持續赤字的不良股，推出各式各樣虛假內容抬高股價。那時站到前方的豬現在都在哪裡呢？就算特別去找尋牠們也已經找不到，因為牠們已經退出股票市場。
當然，有時候會需要可以成為強大的豬的專家。也有時候變成了豬，交易時卻幸運獲得莫大收益。請選擇吧！是失敗時“雖然會受傷”，但能復原得到下一次的機會比較好？還是成功時可以得到無比利益，但如果失敗就會損失得無法再重來比較好？但憑每個人的投資意向決定。
市場不會到今天就關門，機會可能在明後天，或是未來的某一天。
握有成為一隻聰明羊的態度，將會開啟作為一個聰明投資人的路。