華爾街的沒落：透析美國次貸危機與中國經濟走向（簡體書）

美國金融危機的演變，猶如多米諾骨牌的倒塌。風起于青萍之末。2006年下半年美國次級住房抵押貸款的違約率已經開始不斷攀升。第一張倒掉的牌是專門發放次級抵押貸款的房地產金融機構。早在2007年4月，作為美國第二大次級抵押貸款金融機構的新世紀金融公司申請破產保護，并引發了其他房地產貸款金融機構的破產。第二張倒掉的牌是專門投資高風險的次級抵押貸款金融產品的對沖基金。2007年7月，正是由于美國第五大投資銀行貝爾斯登旗下兩家對沖基金出現巨額虧損，才引發了全球金融市場的恐慌。第三張倒掉的牌是投資銀行。由于投資銀行深度涉及次級貸款金融產品，當金融市場上次級貸款金融產品的價格縮水之后，投資銀行出現了虧損，需要做資本減計，同時由于風險管理的要求，不得不降低財務杠桿，從而迫使投資銀行在金融市場上大量拋售風險資產，這又引發了其他金融資產價格的下跌。第四張倒掉的牌是房利美和房地關。這兩家公司的倒臺，意味著危機已經不再是單純的次級貸款危機，而是同時動搖金融市場和房地產市場的大地震。第五張倒掉的牌是美國最大的保險公司AIG。AIG豪賭CDS市場，最終輸得血本無歸。第六張牌倒掉的是貨幣市場。美國企業主要依賴貨幣市場融資，很多大企業是在貨幣市場上發行短期商業票據，以應付購買原材料、支付工人工資等資金需求。但是，雷曼兄弟破產之后，貨幣市場上的資金突然“人間蒸發”，這使得很多實體企業遇到了嚴重的流動性短缺。
次貸危機并未終結。它仍在以各種形式深化、擴展。同樣。這本書也并不意味著我們對次貸危機研究的結束。它僅僅是我們對階段性研究成果的一次梳理。我們將繼續跟蹤這一百年難遇的金融危機。盡可能充分、透徹地研究其機理與作用，探尋、總結這次危機對未來中國金融體系改革、中國經濟可持續發展所提供的經驗教訓。本書對美國次貸危機的論述脈絡清晰，細節準確，是一本值得推薦的好書。
這是兩位青年才俊眼里的美國次貸危機。對于書中有些問題的探討可能見仁見智，但作者以年輕人的棱角提出了一些尖銳而不失深刻的見解。全書文筆活潑、通俗易懂，是幫助人們以輕松心態了解本次全球金融海嘯原因、影響及啟示的佳作。

張明，經濟學博士，中國社會科學院國際金融研究中心秘書長。曾任Asset Managers Group中國區副總裁。負責中國大陸地區的私募股權投資。曾任畢馬威華振會計師事務所（KPMG)審計師，參與了若干中國大陸企業的股份制改造、海外上市及財務報表審計。完成省部級課題十余項，出版《資產證券化手冊》、《關注貧困：國際發展融資研究》等學術著作兩部，在《世界經濟》、《國際金融研究》等核心期刊上發表學術論文50余篇，在《人民日報》、《上海證券報》、《中國經營報》等財經媒體上發表財經評論200余篇。

第一章 次貸危機鳥瞰
一、危機的4個階段
二、危機如何席卷金融市場
三、危機如何席卷全球
四、救市方案艱難出臺
五、危機尚未見底
六、國際收支體系的重構
專欄1 金融危機是格林斯潘時代的遺產
第二章 次貸危機是怎樣釀成的
一、流動性過剩
二、抵押貸款標準顯著放松
三、過度的金融衍生產品創新
四、金融監管缺位
五、美國居民的舉債消費模式
六、解析核心衍生產品
專欄2 美聯儲又錯了嗎？
第三章 華爾街機構窮途末路
一、投資銀行的末日
二、“兩房”的前生今世
三、倒霉的雷曼兄弟
四、AIG黑洞
第四章 危機是如何傳染擴散的
一、危機是如何觸發的
二、危機如何從信貸市場傳染至資本市場
三、危機如何從資本市場再度傳染至信貸市場
四、危機如何從金融市場傳染至實體經濟
五、危機如何從美國傳染至全球
六、結論
第五章 金融危機重刨全球經濟
一、美國經濟深陷泥濘
二、美國金融市場遭遇寒冬
三、美元會一蹶不振嗎
四、金融海嘯席卷全球
五、新興市場國家斷難獨善其身
六、全球信貸市場風聲鶴唳
專欄3 冰島中產階級的自述：年輕人變得一無所有
專欄4 美國金融危機將引起全球化的退潮
第六章 金融危機總是相似的嗎
一、金融創新與金融危機的輪回
二、次貸危機與大蕭條
專欄5 歷史的印痕：東亞準備好備用輪胎了嗎？
第七章 金融監管與金融創新的龜兔賽跑
一、市場主導金融體系的優劣分析
二、金融市場分久必合
三、金融監管為何缺位
四、創新與監管的魔道之爭
五、市場有效還是政府有效
第八章 危機對中國影響幾何
一、直接損失相對有限，潛在沖擊不容忽視
二、出口前景黯淡無光
三、外匯儲備可能嚴重縮水
四、次貸危機對中國提供了哪些警示
專欄6 中國貿易順差迎來轉折點了嗎？
專欄7 美國金融危機的啟示
第九章 中國如何應對危機
一、中國應該參與國際救援嗎
二、中國參與全球金融救援的原則
三、中國參與全球金融救援的方式
四、中國如何緩解危機對實體經濟的沖擊
五、如何解讀4萬億元的投資方案
六、刺激經濟不能放棄結構性調整
七、危機為中國提供了哪些機遇
八、危機為中國提供了哪些經驗教訓
專欄8 G20峰會：救市重于重建
參考文獻
后記