貨幣政策透明度與金融風險管理（簡體書）

《貨幣政策透明度與金融風險管理》基于風險管理視角，系統地探討了貨幣政策透口月度的相關理論和實踐問題，重點對貨幣政策缺乏透明度引致政策操作風險乃至金融風險的傳導機制進行了深入分析，并提出了相應的風險管理對策和完善我國貨幣政策調控框架的政策建議。對貨幣政策透明度的內涵進行新的詮釋，利用多種測度方法對貨幣政策透明度進行量化研究，并對透明度大小與貨幣政策調控效果的相關關系進行實證檢驗，以及嘗試利用重要經濟金融變量（或指數）的波動狀況來間接測度貨幣政策操作風險的大小，是《貨幣政策透明度與金融風險管理》的重點著墨之處，所涉及的研究視角和方法，能拓展貨幣政策透明度與金融風險管理這一學術領域的理論研究邊界。

賈德奎，副教授。主持完成“零準備金制度的理論與實踐”（上海市教委項目2005）等課題6項，現主持“流動性過剩條件下的貨幣政策操作風險研究”（2007年教育部人文社會科學基金項目）和“基于通貨膨脹壓力測度的貨幣政策調控有效性研究”（2008年國家社會科學基金項目）等多項科研課題。

《貨幣政策透明度與金融風險管理》是金融信用理論研究叢書之一。

第一章 緒論
第一節 研究背景和意義
第二節 主要研究內容
第三節 主要創新點

第二章 貨幣政策透明度的理論分析
第一節 貨幣政策透明度的概念架構
第二節 貨幣政策透明度的分類
第三節 貨幣政策透明度的實踐背景
第四節 貨幣政策透明度的理論支撐
第五節 貨幣政策透明度理論的簡要評論
第六節 小結

第三章 貨幣政策透明度的實踐進展
第一節 中央銀行提高貨幣政策透明度的原因
第二節 各國提高貨幣政策透明度的重要實踐
第三節 貨幣政策透明度實踐的國際比較
第四節 西方國家提高貨幣政策透明度對我國的啟示
第五節 小結

第四章 貨幣政策透明度的量化研究
第一節 相關文獻回顧
第二節 基于制度設定的透明度量化方法：E＆G指數
第三節 基于市場行為的透明度檢驗方法：H&R模型
第四節 基于時間序列的K＆P動態透明度指數
第五節 我國貨幣政策透明度的實證檢驗
第六節 小結

第五章 貨幣政策透明度與政策有效性
第一節 相關文獻回顧
第二節 不同類型透明度與貨幣政策有效性
第三節 透明度對貨幣政策有效性的影響機制
第四節 基于中國同業拆借利率的實證研究
第五節 小結

第六章 貨幣政策透明度與金融風險傳導
第一節 金融風險的特征及風險生成機制
第二節 金融風險向實體經濟的傳導機制
第三節 貨幣政策透明度、市場預期與金融風險
生成機制
第四節 貨幣政策透明度與金融市場風險累積
第五節 小結

第七章 貨幣政策透明度與政策操作風險
第一節 相關研究回顧
第二節 貨幣政策操作風險的理論解釋
第三節 貨幣政策操作風險的測度方法
第四節 基于中國實際數據的貨幣政策操作風險實證
第五節 金融危機背景下中國的貨幣政策操作風險
第六節 中國貨幣政策操作風險的管理思路及策略
第七節 小結

第八章 總結與展望
第一節 主要研究結論
第二節 進一步研究的展望
參考文獻

由于在我國的各種利率品種中，銀行間同業拆借利率和債券交易利率的市場化程度相對最高，并且作為商業銀行等金融機構的主要流動性來源，同業拆借和債券交易對市場利率的變化都極為敏感，不僅如此，兩者不但在滿足金融機構的流動性方面有著很高的替代性，而且利率水平之間有著相對穩定的期限結構關系；另外，在近幾年所有期限的銀行間債券交易中，R007的每日交易量幾乎占了銀行間各種期限債券交易總量的80％以上；因此，期限為7天的銀行間債券交易利率和銀行間隔夜拆借利率將作為計算透明度指數的基礎數據來源?。
與美國、加拿大等西方發達國家不同，我國中央銀行并不向市場宣布隔夜拆借利率目標。因此，此處的事件選取在原則上盡可能重點考慮對市場拆借利率有較大影響的事件，在這一指導原則下，我國人民銀行貨幣政策例會時間、宣布調整法定準備金率、超額準備金利率的日期、宣布調整商業銀行存貸款利率的日期以及人民銀行領導進行重要講話的日期等都將作為主要事件日?。
最後計算得出我國近年來的貨幣政策透明度指數，并可得到圖4-2貨幣政策動態透明度指數示意圖，可以看出，近年來我國中央銀行的貨幣政策透明度呈現穩步提升的趨勢；但在中央銀行調整基準利率或準備金率的重大政策出臺或宣布前後，透明度指數的波動幅度相當之大，如2002年11月27日的美元利率調整、2004年4月25日的準備金率提高、2004年10月29日的利率調整和2005年5月20日及其之後的幾次港幣、美元利率調整等，這基本上可以反映出，在一些重大的貨幣政策決策上，我國中央銀行并沒有及時進行充分準確的信息披露，因此商業銀行等金融機構。