看得見的手：我們從這次金融危機中學到了什麼（簡體書）

《看得見的手:我們從這次金融危機中學到了什么》內容簡介：歐洲國家主權債務危機愈演愈烈、美國信用評級下調表明2008年起源于發達國家的金融危機還沒有結束。隨著全球經濟走向蕭條，各國政府和央行采取了眾多代價不菲的措施，但是他們仍然無法阻止全球經濟的衰退。金融危機的深度說明世界經濟已經處于不受控制的地步了。那么，我們該如何恢復經濟增長并防止另一場危機的發生呢？
《看得見的手:我們從這次金融危機中學到了什么》的目的即在于系統地了解當前金融系統中的重大問題及其治理，以及這些問題與全球經濟失衡之間的聯系。書中闡述了市場參與者和管理者的行為、極端金融自由化和放松管制的普遍理念是如何導致這次金融危機的。
要想恢復對金融系統的信心，確保金融系統在發展中國家和發達國家發揮其應有的作用，并減少危機卷土重來的可能性，實施監管措施是非常必要的。《看得見的手:我們從這次金融危機中學到了什么》重點探討了這類措施以及透明度問題，提出了一系列旨在使全球金融系統更加穩定、更加公正的改革建議，有些建議比較激進，但明確、實用，且在政治上可行。執行這些建議將為世界經濟更加穩定、公平、持續增長提供保障。
《看得見的手:我們從這次金融危機中學到了什么》的撰稿人來自發達國家和發展中國家，均為各領域的權威人士，包括國內和國際政策制定者、私營部門的管理者和著名學者。

譯者：沈穎 編者：(美國)史蒂芬妮·格里菲斯-瓊斯 (美國)何塞·安東尼·奧卡姆博 (美國)約瑟夫·E.斯蒂格利茨

史蒂芬妮·格里菲斯-瓊斯(StephanyGriffith-Jones)，哥倫比亞大學政策對話倡議的金融市場主管，曾經是發展研究所的教授研究員。
何塞·安東尼·奧卡姆博(JoseAntonio Ocampo)，哥倫比亞大學國際與公共事務學院的教授以及全球思想委員會研究員，曾任聯合國經濟和社會事務副秘書長，哥倫比亞財政、農業和規劃部部長。
約瑟夫·E.斯蒂格利茨(Joseph E.Stiglitz)，哥倫比亞大學經濟系和商學院的聯合教授，全球思想委員會的主席，2001年諾貝爾經濟學獎獲得者。聯合國大會主席在2008年金融危機發生以後創建了聯合國國際貨幣與金融體系改革專家委員會，他擔任該委員會主席。

《看得見的手:我們從這次金融危機中學到了什么》：金融危機并不是一件新鮮事兒，自從20世紀70年代以來，日益壯大的金融市場自由化就導致了一系列的危機，美國自身就經歷了其中的三場危機，許多工業國家也在最近幾十年的時間里經歷了金融危機。當然，發展中國家也不幸多次被殃及。但是，2008年危機的深度及其對全球金融體系的影響都是獨一無二的，并呈現出了嚴峻的政策和概念挑戰。
《看得見的手:我們從這次金融危機中學到了什么》的主旨就是觀察這些挑戰，并重點強調它的政策影響。我們仍然堅信事態將會繼續惡化下去，我們應該從更深層次的角度來思考危機的根源，我們應該考慮如何應對以及如何防止危機再次降臨。
《看得見的手:我們從這次金融危機中學到了什么》一共分為四個部分。第一部分討論了美國金融危機的起因、規模和廣義上的政策影響，它強調了所有危機背後的“普遍常規”，還闡述了本次危機的特有屬性。這個部分還探索了一個問題：當前重組金融監管體系的嘗試是否能夠提供更加持久的金融穩定性。
第二部分聚焦了國內和國際的監管改革，各位作者詳細討論了中央銀行流動性大規模擴張的機制、有效金融監管的總體原則、關于評估機構和信用違約掉期的監管重點以及恰如其分的體制框架。
第三部分重點關注發展中經濟體，首先探討了亞洲資本流動的管理情況，總結了從印度這樣一個高度成功發展的國家的經歷中吸取的教訓，最後從維持有競爭力的匯率和積累國際儲備，并將其作為預防措施這兩方面的能力探討了全球金融體系的最新變化和它對發展中國家的影響。
最後一個部分討論了國際幣制改革的廣泛議題，并重點強調和特別擬議了全球儲備體系的改革。

1．前言
第一部分 美國的危機
2．2007-2008qF的金融危機及其帶來的宏觀經濟後果
約瑟夫·E．斯蒂格利茨
3．次級金融：是的，我們還停留在堪薩斯州
杰勒德·卡普里奧
4．重新監管美國金融體系的背景考量：第三次會帶來神奇的魔力，
還是第三次打擊?
簡·雷格爾
5．危機的應對
約瑟夫-E．斯蒂格利茨

第二部分 改革金融監管
6．中央銀行，流動性和銀行危機
菲利普·特納
7．金融監管改革的議程和標準
簡·德阿里斯塔，史蒂芬妮·格里菲斯一瓊斯
8．信用危機下政策和銀行監管的作用
阿維納什·佩爾紹德
9．應該如何監管信用評級機構?～
查爾斯·古德哈特
10．信用違約掉期：金融改革的關鍵
佩里·G．梅林
11．管理全球監管系統
馬里恩·威廉斯

第三部分 發展中國家的觀點
12．亞洲資本流動和金融弱點的管理
伊爾瑪茲·阿卡伊茲
13．發展中國家金融部門的監管：從2008年全球金融危機中總結的教訓
Y．v．雷迪
14．經濟發展和國際金融體系
羅伯托·夫倫克爾，馬丁·拉佩提
1s．國際儲備作為防御戰略的累積
費爾南多·J．卡迪姆德·卡瓦霍

第四部分 全球貨幣體系改革
16．改革全球儲備制度
何塞·安東尼·奧卡姆博
17．國際貨幣改革的小建議
布魯斯·格林沃爾德，約瑟夫·E．斯蒂格利茨

在當前的危機下，資產負債表外的資產顯然是被錯誤定價了。銀行可以在“重新包裝”次級抵押貸款時訂購某些利潤，雖然它們仍然會保留資產負債表外被錯誤定價的資產的剩余風險。我們尚不清楚，這些會計問題會從何種程度上誤導緊盯著銀行的人，或者它會提供何種程度的潛在交易動機。無論如何，很明顯的是，會計失誤都會為已經被揭露的問題提供空間。
就當不盯市的問題被人們理解的同時，最近的金融危機又揭示了使用盯市尋求資本充足性的問題（它強調了批評家實際上在盯市出現以前就提出過的問題）：市場價格很可能略微偏高，隨著市場價格的下滑超過了“真實的”價值下跌，它會迫使銀行不必要地籌集更多的資本或削減貸款。貸款的削減又會反過來導致進一步的經濟削弱（也許有點諷刺的是，根據市場的失敗，市場的優勝方會成為爭議）。因此，盯市可能會惡化資本充足性標準的順周期效應。
鑒于金融市場長期具有在繁榮時期過度擴張的趨勢，所以我們有必要實施反周期控制。其中一種形式就是周期性地調整資本充足性標準。在最近的危機中，一組更為簡單的控制就足夠了。隨著泡沫的增多，當價格下滑的概率上升時，貸款和價值的比值就會上升。對分期付款的首付提出更高的要求（以及將不成比例的高風險分攤至較高的貸款-價值抵押貸款中）幾乎肯定有助于打消泡沫。
設計更優的準備金提取要求（以及隨著變化的環境對要求作出的調整）都可能會抑制波動，確保泡沫破碎帶來的後果會更少。格林斯潘說過：當泡沫出現時，沒有人能夠準確地作出預測，隨著序爭價的上升（相對于收入來說），價格下降（至任何既定的數目）的可能性就會上升，因此我們就需要涉及范圍更廣的規定。
由于同樣的原因，肯定還存在其他一些即將發生的問題的指示，這些問題應該被納入準備金提取要求和資本充足性標準中。研究表明，可能還存在一些簡單的問題指示。如果這幾條事實被采納了，某些潛在問題的危險信號就會上升。阿馬爾·巴哈塔查亞在1997年危機發生以前領導了一項世界銀行研究。