一個對衝基金經理的日記（簡體書）

《一個對沖基金經理的日記》是一個開放而真實的對沖基金運作記錄，一部對沖基金業的金融啟示錄，他是華爾街最年輕的對沖基金經理之一。從瑞士信貸第一波士頓，到對沖基金業先驅道森-赫爾曼公司，再到全球私募巨頭凱雷集團，他掌管著十幾億美元的資金，一次次歷史性交鋒，一次次在危機中堅守理性與獨立的判斷……他揭秘對沖基金赤裸裸的賺錢方程式。投資是一場每日競賽。華爾街的對沖基金業是如何運作的？數字背後究竟隱藏著怎樣的秘密？對沖基金不“對沖”，誰才是對沖基金高額收益背後真正的牟利者……·

基思·麥卡洛，華爾街最年輕的基金經理之一，證券市場獨立研究機構研究之刃公司（ResearchEge）創始人，這一機構目前已被眾多優秀資金管理人列為必備的分析參考和交易推薦的依據。于1999年進入金融業，第一份工作是在瑞士信貸第一波士頓任股票分析師；後跳槽至道森-赫爾曼資本管理公司的紹斯波特千禧基金擔任資產管理工作；接著成立了自己的基金，後被磁星資本公司兼併；之後又被全球最大的私募基金巨頭凱雷集團挖去擔任對沖基金部門凱雷-藍波的投資組合經理兼董事總經理，直到2007年離職。畢業于耶魯大學，是耶魯大學冰球隊隊長。裡奇·布萊克，《交易員月刊》聯合創始人兼總編輯，曾任《機構投資者》雜誌撰稿人。他經常出席CNBC《巨頭工作午餐會》節目（PowerLunch），並為《阿爾法》《投資組合》等權威金融雜誌撰稿。·

《一個對沖基金經理的日記》是一本開放而真實的對沖基金運作記錄，一部對沖基金業的金融啟示錄。十年對沖基金業的第一手資料，解開華爾街對沖基金業鮮為人知的內幕。超越《說謊者的撲克牌》和《泥鴿靶》的紀實之作，為我們勾勒生動、有趣、刺激的華爾街生涯。

第1章 金錢、地位與忠誠的對決這是一個對沖基金的瘋狂時代。面對凱雷的瘋狂挖角，我必須做出抉擇：一邊是金錢、地位和高高在上的事業平臺，另一邊是與我並肩戰鬥了四年、合作無間的思想夥伴。這事金錢、地位與忠誠的對決。我選擇了金錢和地位。第2章 寧做大池塘裡的小魚少年時代的我不知疲倦地追逐冰球。我至今仍記得第一次踏上賽場的感覺，仿佛聽見父親在身後對我說：“寧做大池塘裡的小魚。”冰球是一項激烈的運動。如果你總是得分，對手就會盯上你，寸步不離地緊跟著你。我學會了挨打，對於我數年後的華爾街生涯來說，這一切都是無價之寶。第3章 歡迎來到對沖基金的叢林我來到了錯綜複雜的對沖基金世界，就像是愛麗絲誤闖入了仙境。我總是在想，我的對沖基金從業軌跡就像阿甘的人生之路，不斷地經歷歷史性轉折，不斷地遇見大名鼎鼎的人物。第4章 不惜一切代價投資組合經理們和分析師們喜歡與高管面對面交流，因為這樣可以看清楚他們表情神態的細微變化，從中挖掘出最微妙的財務線索。對沖基金就是要不惜一切代價獲得優勢，我感覺我正在和所有的對沖基金打交道，我的老闆正在給我越來越大的行事自由。第5章 股價從不說謊，說話的是人對沖基金可以再股市上掀起不小的波瀾。它們聚集起了大筆資金，收取高昂的費用，雇用最好的員工。投資就是一場每日競賽，幾乎每天都有新基金成立。對沖基金既能做多也能做空，因此，CEO經常要為自己的信口胡說付出代價。但我被誤導了，被對沖基金綜合征擊中了。第6章 對沖基金的盛宴有時候，有的基金經理可以為自己一年的勞動開10位數的薪酬。這種情況不僅僅發生在紐約。對沖基金在各大資金中心源源不斷地冒出，經理越來越年輕，各路資金對他們越來越趨之若鶩。運營一個幾十億美元的對沖基金，然後往自己的口袋裡裝進幾千萬，正在成為新的華爾街夢。第7章 我創立了自己的基金投資組合經理證不斷從乘數公司逃出，開創自己的事業，有些人還沒有正式離職便已募集到數十億美元資金。我的所有同行都在算一筆賬：創立一隻10億美元規模的基金，收取2%的固定管理費，眨眼間就將“20刀”收入囊中，兒此時，你都不用動一根手指頭！我也想，真正的自我支配。第8章 熱錢追著熱回報狩獵者被獵取了，我們打算關閉基金。我們很容易就能夠發現對沖基金業過熱時會是什麼樣子。熱錢追著熱回報，採用相同的策略，湧入相同的交易。對沖基金經理手中的資金越來越多，為了滿足對回報的需求，他們展開了一場軍備競賽。磁星給我們開出的條件是，讓我們負責規模近3億美元的資金……第9章 打出最高分這也是我在2006年行將結束時的感覺——好像自己擊敗了全世界。我打出了最高分。我的第四季度回報數字必定突破10%了。這是我對沖基金生涯的巔峰。第10章 對沖基金不“對沖”人們創立對沖基金，只是為了攫取高昂的管理費，而沒有提供能夠在下跌時保護投資者的“對沖”。對沖基金剛剛嶄露頭角的時候被認為是最成熟的投資工具，體現的是最頂尖的投資技巧，在下跌時也理應為投資者提供保護，也就是“對沖”。但現在，對沖基金已經淪為了自我標榜的工具，唯一的作用是創造豐厚的報酬。第11章 最壞的情景成了現實在所有的價格信息中，我只關注收盤價。人們總是喜歡談論基本面研究，但對我來說，價格就是最大的基本面。不可否認，價格就是一切，市場力量抵達何處、有何企圖，都能在價格中找到。然而，我感到更多的是焦慮，而不是得意。第12章 大逼空錯過史上最兇猛下跌的對沖基金，又錯過了史上最猛烈的上漲。更糟糕的是，有很多人在暴漲中站在了空頭的隊伍裡。對沖基金原本應該是在任何市場環境下都能獲取利潤的投資工具，卻一再追逐市場共識，使用單因素模型，追逐動量，互相模仿對方的動作。也許，我們只能知難而進……第13章 信譽和信任正在超越“趨勢”很多人在市場崩潰時都能穩如泰山、巋然不懂，其實，你做得並不像自己想像中那麼好，因為你的初始資本一度耗盡過。人們唯一的理由便是：希望市場能夠復蘇，但相信我，即使市場已經復蘇，說不定仍舊不能回本兒。雖然，我一直在強調，我的工作詞典裡沒有“希望”一次，但我相信，信譽和信任正在超越“趨勢”……譯者後記·

狩獵者被獵取了，我們打算關閉基金。我們很容易就能夠發現對沖基金業過熱時會是什么樣子。熱錢追著熱回報，采用相同的策略，涌入相同的交易。對沖基金經理手里的資金越來越多，為了滿足對回報的需求，他們展開了一場全球范圍內的軍備競賽。磁星給我們開出的條件是，讓我們負責規模近3億美元的資金……
當比太陽大好多倍的恒星在宇宙大火——即所謂的超新星中燃成灰燼時，會剩下一個稠密的殘余粒子場，這些粒子會猛烈地旋轉，形成一個全新的恒星，即所謂的中子星。中子星會發出極強的磁場。有多強？比地球磁場強一千萬億倍，把帝國大廈放在這樣的磁場中，眨眼間就會變成一坨麻花。天文學家將這種中子星稱為磁星。
2006年夏，美國國家射電天文臺（National Radio Astronomy Observatory）的一組科學家探測到距離地球10000光年的一顆磁星出現了前所未見的活動。這顆恒星最早由NASA科學家發現于2003年，它被命名為XTE Jl810—197。磁星一般不發射無線電波，至少人們認為它們不發射。它們也許會發射X射線，但從不發射無線電波。但哥倫比亞大學一位名為朱爾斯?哈爾彭（Jules Halpern）的天文學家驚奇地發現，這顆XTEJl810—197中子星的的確在發射無線電波。這令全世界天文學家感到困惑不已，誓將這一問題查個水落石出。
2006年8月，美國國家射電天文臺的斯科特?蘭塞姆（Scott Ransom）發表了如下聲明：“我們將動用我們手頭所有的望遠鏡、盡可能不間斷地監測這個瘋狂天體。我希望隨著時間的推移，我們能夠對這種極端環境有一個更加深入的了解。”
要發現對沖基金業過熱時會是什么樣子，可不需要NASA科學家來幫忙。熱錢追逐著熱回報，采用著相同的策略，涌入了相同的交易。對沖基金經理們手里的資金越來越多，為了滿足對回報的需求，他們展開了一場全球范圍內的軍備競賽，火熱之程度為冷戰以來所罕見，其情景讓人想起英國山間一年一度的滾奶酪球大賽。沒幾個資金經理兼具做交易和做生意的能力。要運行一個對沖基金，你必須尋找最好的員工，這個過程本身就是賭博，而即使你賭對了，也很難長時間把人才留住。交易員只要有那么一點兒特長，就會要求各種特權，要不然就另謀高就，或是單飛創業。要是交易員沒有任何長處，那么他就是在虧損。
2006年第一季度，也是我們正式運營的第一個季度，法爾肯亨奇業績不俗，開始受到關注。不少規模更大的對沖基金開始接近我們，意欲讓我們管理規模更大的資金。這真有意思。我們的全球消費觀點——杠桿收購已是脫了韁的野馬，而我們識別出的一些公司，如澳美客牛排館（Outback Steakhouse）和四季酒店，將成為并購的首選目標，并將在隨後的一個季度中再創輝煌。為了參與這場盛宴并從中獲利，我們需要資本，現在就要。上帝在這時為我打開了一扇窗。這家對沖基金公司沒有將我們視為投資對象，而是想將我們并入。
他們給我們開的條件是讓我們負責規模近3億美元的資金。在我們這個行業，時機和規模就是一切。如此大的資金池產生的誘惑力是不可抗拒的。向我們開出這個條件的是羅斯?萊瑟——磁星公司的創始人之一。他與另一位創始人、前大本營明星交易員亞歷克?李托維茨正在建立業內最受關注的對沖基金。