上海金融發展報告 2013（簡體書）

《上海金融發展報告（2013）》是對2012年國內外經濟金融復雜環境下上海國際金融中心建設的一個總結。報告不僅有對2012年上海金融業的發展，以及上海的重中之重——上海國際金融中心建設做了全面回顧與總結，而且對上海金融發展中的一些值得關注的方面做了專題研究，包括：2012年上海上市公司情況述評、人民幣國際化與上海國際金融中心建設、上海航運金融市場新發展、影子銀行發展及對上海國際金融中心建設的影響分析、新三板市場發展及對上海國際金融中心建設影響研究、全球資本流動新動向對上海國際金融中心建設的影響分析等。

2012年，全球經濟總體復蘇艱難，新興經濟體經濟增速幾乎全面放緩；同時，全球寬松貨幣政策幾乎勢頭不減，流動性繼續泛濫，通脹預期上升，金融風險壓力增加。2012年中國經濟出現了明顯的下行趨勢，金融貨幣政策也罕見地搖擺不定，金融運行環境更加復雜。在復雜的國內外金融環境下，上海國際金融中心的建設雖受到挑戰，仍取得了可喜的進步。
首先，全球寬松貨幣政策持續，各個經濟體復蘇姍姍來遲，金融風險上升。一方面，主要發達經濟體仍加大了寬松貨幣政策力度。2012年，美聯儲不但繼續維持著0～0.25%的聯邦基金利率目標區間，并于6月20日宣布延長“扭轉操作”至2012年底，額度增加2670億美元。9月15日，美聯儲啟動第三輪量化寬松政策（QE3），每月購買400億美元機構抵押貸款支持證券；12月12日，美聯儲決定在年底“扭轉操作”到期后，每月新增450億美元長期國債購買規模，并首次將利率政策與失業率等具體的經濟指標掛鉤。歐洲央行在歐債危機此起彼伏的情況下不得不持續加大寬松貨幣政策力度。2012年6月20日，歐洲央行進一步放寬了銀行從歐元體系獲得流動性的抵押品資質。7月5日，歐洲央行宣布將主要再融資利率下調25個基點至0.75%的歷史新低，歐洲央行的長期再融資操作（LTROs）、證券市場計劃（SMP）等非常規貨幣政策，以及歐元區主權債券的直接貨幣交易計劃（OMT），其無限量的寬松政策信號一覽無遺，力度罕見。日本央行在2012年政府更迭后，新政府加碼已接近于無限量寬松。而新興經濟體受外部經濟不確定性增加、自身經濟普遍放緩影響，也不得不實施寬松貨幣政策。2012年，巴西央行連續7次降息將基準利率水平降至7.5%。印度儲備銀行4月17日將回購利率下調50個基點至8.0%，并于7月31日宣布將銀行的法定流動比率從24%下調至23%，9月17日將現金存款準備金率下調25個基點至4.5%。韓國央行于7月12日和10月11日下調基準利率各25個基點至2.75%。

前言

發展篇
2012年上海貨幣形勢與金融業發展
一、2012年上海市貨幣信貸運行基本情況
二、2012年上海金融產業穩步發展
三、2013年上海金融業發展展望
2012年上海金融市場運行
一、2012年上海股票市場發展
二、2012年上海貨幣市場發展
三、2012年上海期貨市場發展
四、2012年上海外匯市場發展
五、2013年上海金融市場展望
2012年上海國際金融中心建設
一、2012年上海國際金融中心建設基本狀況
二、2012年上海金融發展和國際金融中心建設與目標比較分析
三、2013年上海國際金融中心建設機遇與展望
2012年上海國際金融中心建設的國內外金融環境分析
一、2012年全球寬松貨幣政策持續，金融風險積聚
二、2012年中國國內金融環境總體寬松，金融改革加快
三、國內外金融環境對上海國際金融中心建設的影響

專題篇
2012年上海上市公司情況述評
一、2012年上海上市公司整體表現
二、2012年上海上市公司存在的問題及原因 
三、2013年上海上市公司發展展望
人民幣國際化與上海國際金融中心建設
一、2012年人民幣國際化的新進展 
二、人民幣國際化水平的定量分析
三、人民幣國際化與上海國際金融中心建設的互動
上海航運金融市場新發展
一、國際航運中心建設與航運金融協調發展
二、2012上海航運金融重大發展
三、上海航運金融市場發展展望
影子銀行發展及對上海國際金融中心建設的影響分析
一、影子銀行的界定及其發展概況
二、影子銀行的成因和監管
三、影子銀行發展對上海國際金融中心建設的影響
新三板市場發展及對上海國際金融中心建設影響研究
一、新三板市場的發展現狀
二、新三板市場制度建設與發展前景
三、新三板市場發展對上海國際金融中心建設的影響
全球資本流動新動向對上海國際金融中心建設的影響分析
一、全球資本流動新動向對上海金融發展的影響
二、外商直接投資結構新變化及其對上海金融發展的影響
三、短期國際資本流動新動向及對上海國際金融中心的影響
互聯網金融及對上海金融發展的影響分析
一、互聯網金融對傳統金融機構和金融業務的影響
二、互聯網金融對金融產業發展格局的影響
三、互聯網金融對上海國際金融中心建設的挑戰與機遇
上海證券信息服務業競爭格局及發展趨勢
一、上海證券信息服務業的發展現狀
二、上海證券信息服務業競爭格局分析
三、上海證券信息服務業發展瓶頸及突破方向

第四，證券交易所開展新股模擬詢價活動，引導公眾投資者理性定價，促使參與各方歸位、盡責。發行人在預披露招股說明書后，可與特定詢價對象以非公開方式做初步溝通，征詢價格意向。正式披露招股說明書后，根據詢價結果確定發行價格市盈率。對高于平均市盈率水平的，發行人有義務闡釋理由和定價依據，讓投資者充分了解盈利前景及潛在風險。
第五，增加新股流通供給，監督炒新行為方式。新股流通過程中增強流通供給，緩解供應不足。新股供不應求，一級市場價格就會虛高，從而推動二級市場價格上漲。從投資人行為角度看，融資做多較容易，做空很難，這是因為做空者往往要付出更大心理成本。《意見》取消了網下配售新股3個月鎖定期，實施存量發行，允許老股向網下投資者轉讓，這既保證了上市公司控股股東穩定性，也滿足了創業股東要求。強化炒新行為監督，維持正常交易秩序：一是對異常交易行為進行監管；二是對投資者進行適當性管理；三是加強對新股認購賬戶管理，尤其是機構投資者，證券公司、基金公司、保險公司、銀行等各種理財賬戶的監管；四是加強信息披露，嚴格執行法律法規和相關政策，加大監管懲治力度。
新股發行制度改革雖然有所進步，但由于這是在核準制框架內下的改革，并沒有從根本上改變新股發行的機制問題，因此，仍然有很大的改革空間。
2.退市制度改革讓股市“活”起來
2012年4月29日，滬深交易所關于主板、中小板退市制度方案征求意見正式對外公開；5月20日，主板、中小板退市制度方案結束征求意見；6月28日，上海證券交易所正式發布《關于完善上海證券交易所上市公司退市制度的方案》。新的退市方案，一是提高了退市制度的完備性和可操作性，增加了相關暫停上市、終止上市指標，細化了相關標準，嚴格恢復上市要求，完善退市程序；二是進一步保護了投資者權益，提出風險警示板、退市公司股份轉讓服務、退市公司重新上市等退市配套機制的安排。
在建立多元化退市制度的同時，上海證券交易所同步完善了相關的配套制度，與不斷完善的新股發行制度相結合基本構筑了A股市場的“循環系統”。上海證券交易所還借鑒海外經驗，設計了退市整理期和風險警示板制度，并通過采取必要的交易限制措施、市場監控措施和投資者適當性管理措施，對風險警示板內公司實施嚴格的信息披露監管。2013年1月4日，上海證券交易所風險警示板和退市整理板開始正式運作，至1月9日，有43家公司的46只股票（含A股和B股）進入上交所風險警示板，暫無退市整理股票。
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