投資策略實戰分析：華爾街股市經典策略20年推演(原書第4版‧全二冊)（簡體書）

構建一種成功的結構化投資組合
很少有基金或基金經理能在長期中堅持某一投資策略而不變化。在像20世紀末期的科技股泡沫一樣的事件面前，即使是最堅持價值投資的基金經理也抵擋不住誘惑，在其投資組合中悄悄地納入某些成長型股票；當面臨著2007—2009年的股市暴跌時，即使是最堅定的長期投資者也放棄了手中的籌碼，囤積大量的現金，靜待著股市的回升。
然而，我發現的確有一只基金真正地堅持了這一投資策略，這就是安泰證券信托投資公司（安泰基金，ING，股票代碼：LEXCX）。這家基金的特別之處在于它在設立時以單位投資信托基金的形式存在，是成功的結構化投資組合的一個好例子。這家基金成立于1935年（正處于大蕭條時期的低谷），它只持有基金創立者認為是行業領先的30家公司的股票。基金的投資組合是按照股份數量加權的，即不論價格高低，對每一家公司均持有相同數量的股票。白1935年以來，有9家公司被剔除㈩投資組合或與其他公司合并，因此，這家基金目前持有21只股票。你或許知道這只投資組合中每一只股票的名字，這些公司包括埃克森美孚石油公司、寶潔公司、美國電報電話公司、通用電氣公司及陶氏化學公司，等等。這只單因素投資組合的業績非常好——自1935年成立以來，這家基金的業績遠遠超過標準普爾500指數及大盤股基金的平均水準，也戰勝了大多數傳統型基金。由晨星公司進行的數據調查顯示，安泰基金的業績遠遠超過標準普爾500指數以及晨星公司的價值型大盤股基金。在截止時間為2010年3月3l日的5年期內，安泰基金的收益率比標準普爾500指數高出1．17個百分點，比晨星公司的價值型大盤股基金的收益高出2．02個百分點。這一表現使其5年期收益超過價值型大盤股基金組合中85%的同行基金！基金在10年期的表現也同樣出色。在截止時間為20〕o年3月31日的10年期內，安泰基金的收益率比標準普爾500指數高出5．66個百分點，比晨星公司的價值型大盤股基金的收益高出2．66個百分點。最后，在最近的15年期內，安泰基金的收益率比標準普爾500指數高出1．05個百分點，比晨星公司的價值型大盤股基金的收益高出1．68個百分點，其收益超過價值型大盤股基金組合中82％的同行基金。此外，安泰基金的章程不允許公司根據各行業優秀公司的變化調整其投資組合，從而沒有反映白1935年以來公司領頭羊的變化情況。我們可以設想，假設該基金可以購買微軟或英特爾公司等當今業界翹楚，情況又會如何？
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