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商品簡介
作者簡介
名人/編輯推薦
目次
書摘/試閱
商品簡介
隨著我國金融市場改革的深入進行，我國國債市場的發展日益完善和成熟，國債的發行頻率不斷增加，發行規模不斷增大，國債價格的形成機制也日趨市場化。國債的發行目的日漸多元化。本書首先對我國國債利率期限結構曲線的風險特徵及其變化規律進行分析，用來考察我國國債利率風險的具體表現特徵，並通過對成熟市場中利率期限結構曲線及其變動與中國國債市場中利率期限結構曲線及其變動分析做比較研究，找出隱含在中國國債利率期限結構及其變動特徵中的所具有的共同特徵，特別的，中國作為一個新興市場國家其利率期限結構曲線所具有的特殊變動規律。期望借此研究一方面評估我國國債市場化改革所取得的成效，並為國債市場的參與者提供認識和瞭解我國國債價格的基本變動規律和風險特徵的參考依據；另一方面，也能認識到我國國債市場發展同成熟市場之間的差異，為國債市場的進一步改革奠定實踐認識基礎。
作者簡介
康書隆，男，遼寧撫順人，金融學博士，現任東北財經大學金融學院助理教授。主要研究領域為固定收益證券的資產組合管理以及養老金制度設計。曾在《世界經濟》、《數量經濟技術經濟研究》和《財經問題研究》等雜志發表論文多篇。
名人/編輯推薦
《國債利率的變化規律及風險管理研究》編輯推薦：隨著我國金融市場改革的深入進行，我國國債市場的發展日益完善和成熟，國債的發行頻率不斷增加，發行規模不斷增大，國債價格的形成機制也日趨市場化。國債的發行目的日漸多元化。
目次
第一章引言
第一節本書的選題意義
第二節本書的研究內容
1.2.1國債利率期限結構曲線的估計和精度比較研究
1.2.2中國利率風險的表現特征分析
1.2.3中國利率期限結構變動的決定因素分析
1.2.4中國利率期限結構動態變化規律研究
1.2.5基于利率預測的三因素久期配比免疫策略研究
第三節國內外文獻綜述
1.3.1關于國債利率期限結構曲線的估計和精度比較研究的文獻綜述
1.3.2關于國債利率期限結構曲線風險特征研究的文獻回顧
1.3.3關于國債利率期限結構曲線和宏觀經濟變量之間相互關系的研究文獻綜述
1.3.4關于國債利率期限結構曲線動態變化規律的研究文獻綜述
1.3.5關于國債利率風險管理的研究文獻綜述
第二章中國國債利率期限結構曲線的估計與精度比較
第一節引言與文獻回顧
第二節用Fama—Bliss方法估計國債即期利率
2.2.1樣本數據
2.2.2用Fama—Bliss方法估計離散的即期利率
第三節用面板數據估計Nelson—Siegel曲線
2.3.1模型建立和估計
2.3.2Nelson—siegel曲線的特征分析
2.3.4估計結果及其分析
2.3.5估計結果精度比較分析
第四節結論
第三章中國國債利率期限結構的風險特征及其內含信息研究
第一節引言與文獻回顧
3.3.1關于本章中分析使用收益率曲線估計問題的簡單回顧與說明
3.3.2關于利率期限結構風險變動特征的研究回顧
第二節模型數據來源說明
第三節中國利率期限結構的風險特征
3.3.1利率期限結構的基本特征
3.3.2影響利率期限結構變動的風險來源
3.3.3利率期限結構風險特征的動態分析
第四節結論與建議
第四章利率期限結構同宏觀變量的相互關系影響分析
第一節引言及理論回顧分析
4.1.1利率期限結構風險特征與宏觀經濟變動趨勢的靜態研究
4.1.2利率期限結構曲線同貨幣供應、產出以及物價水平的動態作用研究
第二節樣本數據采集和數據來源
第三節利率期限結構曲線同宏觀變動變化趨勢相關性研究
第四節利率期限結構曲線同貨幣供應、產出和物價水平的動態作用研究
4.4.1貨幣沖擊和預期通脹率對于利率期限結構的影響
4.5.2利率變化持續的時間以及對于產出的影響分析
第五節結論
第五章國債利率期限結構曲線的動態變化規律研究
第一節基本理論回顧
第二節模型數據來源說明
第三節期限結構曲線的動態變化規律的擬合建模
5.3.1基于時間序列的利率動態變化建模研究
5.3.2基于Nelson—siegel曲線參數的時間利率動態變化過程序列建模研究
5.3.3基于貨幣供應量增長率的利率期限結構動態變化規律建模研究
第四節利率期限結構曲線動態建模預測結果比較分析
第五節結論
第六章基于利率預測的三因素久期配比免疫策略研究
第一節文獻綜述和理論介紹
第二節模型數據來源說明
第三節利率風險管理的主要方法回顧與比較
6.3.1再定價模型
6.3.2到期日模型
6.3.3利率互換模型
6_3.4久期模型
第四節Nelson—Siegel曲線久期配比策略
6.4.1我國國債期限結構曲線的基本風險特征對于構建久期配比策略的意義
6.4.2利用Nelson—Siegel曲線構建久期配比策略
6.4.3利用Nelson—Siegel曲線構建久期配比策略的免疫效果比較分析
6.4.4在利率預測的基礎上改進Nelson—siegd曲線構建久期配比策略
6.4.5改進后的Nelson—Siegel曲線構建久期配比策的略免疫效果
第五節結論
第七章結論和政策建議
第一節本書的主要結論
第二節本書的主要創新點
第三節政策建議
第四節需要進一步研究的問題
第一節本書的選題意義
第二節本書的研究內容
1.2.1國債利率期限結構曲線的估計和精度比較研究
1.2.2中國利率風險的表現特征分析
1.2.3中國利率期限結構變動的決定因素分析
1.2.4中國利率期限結構動態變化規律研究
1.2.5基于利率預測的三因素久期配比免疫策略研究
第三節國內外文獻綜述
1.3.1關于國債利率期限結構曲線的估計和精度比較研究的文獻綜述
1.3.2關于國債利率期限結構曲線風險特征研究的文獻回顧
1.3.3關于國債利率期限結構曲線和宏觀經濟變量之間相互關系的研究文獻綜述
1.3.4關于國債利率期限結構曲線動態變化規律的研究文獻綜述
1.3.5關于國債利率風險管理的研究文獻綜述
第二章中國國債利率期限結構曲線的估計與精度比較
第一節引言與文獻回顧
第二節用Fama—Bliss方法估計國債即期利率
2.2.1樣本數據
2.2.2用Fama—Bliss方法估計離散的即期利率
第三節用面板數據估計Nelson—Siegel曲線
2.3.1模型建立和估計
2.3.2Nelson—siegel曲線的特征分析
2.3.4估計結果及其分析
2.3.5估計結果精度比較分析
第四節結論
第三章中國國債利率期限結構的風險特征及其內含信息研究
第一節引言與文獻回顧
3.3.1關于本章中分析使用收益率曲線估計問題的簡單回顧與說明
3.3.2關于利率期限結構風險變動特征的研究回顧
第二節模型數據來源說明
第三節中國利率期限結構的風險特征
3.3.1利率期限結構的基本特征
3.3.2影響利率期限結構變動的風險來源
3.3.3利率期限結構風險特征的動態分析
第四節結論與建議
第四章利率期限結構同宏觀變量的相互關系影響分析
第一節引言及理論回顧分析
4.1.1利率期限結構風險特征與宏觀經濟變動趨勢的靜態研究
4.1.2利率期限結構曲線同貨幣供應、產出以及物價水平的動態作用研究
第二節樣本數據采集和數據來源
第三節利率期限結構曲線同宏觀變動變化趨勢相關性研究
第四節利率期限結構曲線同貨幣供應、產出和物價水平的動態作用研究
4.4.1貨幣沖擊和預期通脹率對于利率期限結構的影響
4.5.2利率變化持續的時間以及對于產出的影響分析
第五節結論
第五章國債利率期限結構曲線的動態變化規律研究
第一節基本理論回顧
第二節模型數據來源說明
第三節期限結構曲線的動態變化規律的擬合建模
5.3.1基于時間序列的利率動態變化建模研究
5.3.2基于Nelson—siegel曲線參數的時間利率動態變化過程序列建模研究
5.3.3基于貨幣供應量增長率的利率期限結構動態變化規律建模研究
第四節利率期限結構曲線動態建模預測結果比較分析
第五節結論
第六章基于利率預測的三因素久期配比免疫策略研究
第一節文獻綜述和理論介紹
第二節模型數據來源說明
第三節利率風險管理的主要方法回顧與比較
6.3.1再定價模型
6.3.2到期日模型
6.3.3利率互換模型
6_3.4久期模型
第四節Nelson—Siegel曲線久期配比策略
6.4.1我國國債期限結構曲線的基本風險特征對于構建久期配比策略的意義
6.4.2利用Nelson—Siegel曲線構建久期配比策略
6.4.3利用Nelson—Siegel曲線構建久期配比策略的免疫效果比較分析
6.4.4在利率預測的基礎上改進Nelson—siegd曲線構建久期配比策略
6.4.5改進后的Nelson—Siegel曲線構建久期配比策的略免疫效果
第五節結論
第七章結論和政策建議
第一節本書的主要結論
第二節本書的主要創新點
第三節政策建議
第四節需要進一步研究的問題
書摘/試閱
基于均衡和無套利理論得出的利率期限結構理論模型，存在著市場債券價格信息利用不足，以及人為設定的驅動利率期限結構變動的因素并不一定能夠真實的反應期限結構曲線的變動特征的問題，但是，針對利率期限結構曲線變動因素的實證分析結果和期限結構的參數模型的研究卻非常豐富和充分。致力于理論期限結構曲線理論模型學者，很少把利率期限結構曲線的參數擬合模型的研究結果納人其研究中，存在著理論模型同實證經驗結果相分離的趨勢。Diebold和Li（2006）在其文章開創性的用一階自回歸模型擬合Nelson—Siegel曲線的參數的動態變化規律，借此來刻畫利率期限結構曲線的變動規律，并取得了很好的樣本內的擬合效果和樣本外的預測效果。同以往的學者不同，Diebold和Li（2006）在文章中并沒有從假設驅動利率期限結構曲線服從的隨機過程出發，而是通過“兩步法”估計得到Nelson—Siegel曲線的3個參數序列，并發現3個參數序列分別對應長期利率、長短期利差和中期利率，而此三者正是實證研究的學者們通過主成份分析確定的解釋利率期限結構曲線變動的三個主要因素。由此可知，Nelson—Siegel曲線的參數序列不僅具有實際的明顯的經濟意義，并很好的刻畫了期限結構曲線的變動；同時，參數序列本身也蘊含了期限結構曲線變動規律的信息。因此，只要我們能夠刻畫Nelson—Siegel曲線的變動規律，就能刻畫期限結構曲線的變化，并能夠取得較好的樣本外預測的效果。
雖然Diebold和Li（1996）的研究另辟蹊徑，從實證的角度，通過刻畫Nelson—Siegel曲線參數的動態規律，實現對利率期限結構曲線變動規律的研究。但是，其研究也存在著一些不足之處。
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