中國信託業發展報告(2014年)（簡體書）

1.“泛資產管理”市場新格局的形成與發展
對于資產管理的概念，目前業內尚無共識。借鑒國際經驗，一般而言資產管理是指委托人將自己的資產交給受托人，由受托人為委托人提供理財服務的行為，是金融機構代理客戶資產在金融市場進行投資，為客戶獲取投資收益。在國內資產管理又稱作代客理財。與之密切關聯的另一個范疇是財富管理，一般是指財富管理機構根據高凈值客戶（個人和企業）不同人生（發展）階段的財務需求和收益風險偏好，為客戶進行相應的財務規劃，通過現金管理、資產管理、債務管理、保險保障、稅務籌劃、退休計劃及遺產安排等手段，對客戶的資產、負債、流動性進行管理，幫助客戶達到滿足財務需求、降低風險、實現財富增值的目的。依上述定義可見，資產管理與財富管理和投資管理也是有區別的。首先，范疇不同，三者之間是依次包含關系，財富管理包含了資產管理的范疇，后者又包含了投資管理的范疇。同時，一般情況下財富管理業務中管理機構是主動角色，即根據客戶情況主動為客戶提供財務解決方案；而在資產管理和投資管理中是被動角色，多在客戶制定了財務解決方案后被動接受客戶的投資委托。其次，服務形式不同。資產管理和投資管理依托的主要是產品，財富管理依托的主要是服務。最后，服務宗旨不同。資產管理和投資管理是以產品為中心，財富管理是以客戶為中心。
嚴格來講，我國尚未形成一個成熟的資產管理行業，但若以“泛資產管理”把金融產品渠道銷售、資產管理、投資管理等業務涵蓋進來，則其主體眾多，大致可分成兩類：一類是以渠道業務為傳統優勢的商業銀行、信托公司、證券公司、第三方理財等機構，另一類是以資產管理或投資管理為傳統優勢的保險資管、公募基金、私募基金、券商資管等機構。
2013年，隨著對不同金融機構資產管理業務的管制趨于放松，“泛資產管理”一詞再度成為熱點。所謂“泛資產管理”，從信托業視角意指除信托公司之外其他資產管理機構可以更多地以信托原理和操作方式，開展與信托公司同質化的資產管理業務。放松管制，形成充分競爭的市場化格局，為“泛資產管理”市場格局的形成奠定了基礎。由于政策瓶頸的放開，銀行、保險、證券、信托、基金等金融機構發力資產管理業務已呈萬馬奔騰之勢。
2013第三季度，金融政策的放寬加速，資產管理市場保持活躍。下半年中共中央政治局會議提出，為了確保完成全年經濟社會發展的主要任務，繼續實施穩健的貨幣政策和積極財政政策，宏觀政策要根據經濟形勢的變化適時適度進行預調和微調。中國金融市場的泛資管時代在經濟政策的松綁下，取得了進一步發展。一方面，傳統的信托、銀行理財在規模上繼續保持增長；另一方面，新興的公募基金子公司資管產品也迅猛推出，而傳統的公募基金也在調整產品結構，為進入互聯網金融這條快車道而努力。
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