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目次
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本書內容分為三篇：入門篇(第1～2章)，介紹全球美元債市場和監管體系、歐洲美元債起源和亞洲美元債市場架構；精通篇(第3～9章)，介紹中資美元債定義、起源、市場、基礎、進階和實戰，其中第7章美元債十大經典策略，適用所有債券投資；昇華篇(第10～12章)，介紹美元債投資必需的全球宏觀研究框架，包括全球貨幣政策、財政政策及大類資產配置框架，昇華美元債實戰戰術。讀者通過此書可入門全球美元債，進一步精通中資美元債，並通過與境內人民幣債券市場的全方位對比，瞭解中資美元債經典的賺錢手法。
名人/編輯推薦
全球資產配置指南，中資美元債
目次
讚譽
推薦序一
推薦序二
前言
第1章 全球債券市場與監管揭秘1
1.1 一圖看懂全球債券1
1.2 歐洲美元債的起源5
1.3 全球美元債的監管體系7
1.3.1 美國證監會《1933年證券法》7
1.3.2 歐洲美元債的豁免條例8
1.3.3 中資美元債監管的發展歷程13
1.3.4 中資美元債的監管案例17
附表22
第2章 亞洲美元債全貌23
2.1 亞洲美元債市場結構23
2.2 亞洲各國及地區的主權評級比較25
2.3 亞洲美元債的核心特徵26
2.3.1 規模快速增長26
2.3.2 集中度逐步提升27
2.3.3 面臨到期和償付壓力28
2.3.4 亞洲高收益美元債逐步崛起29
2.3.5 發行行業更集中34
2.3.6 發行期限相對更長35
2.3.7 違約率低於國際水平38
第3章 中資美元債入門41
3.1 首只中資美元債41
3.2 中資美元債歷史沿革42
3.3 幾種常見的跨境發行方式43
3.3.1 直接發行44
3.3.2 擔保發行44
3.3.3 備用信用證45
3.3.4 維好協議45
3.3.5 安慰函46
3.3.6 貸款打包47
3.4 中資美元債的衍生品48
3.5 中資美元債的市場結構50
3.5.1 供給與需求50
3.5.2 國際評級較高52
3.5.3 行業分佈53
3.5.4 發行期限特徵55
3.5.5 違約及複盤56
第4章 中資美元債基礎59
4.1 市場投資優勢59
4.1.1 市場規模大59
4.1.2 穩定和優秀的投資回報60
4.1.3 國際評級高65
4.1.4 平均久期短68
4.1.5 行業分散度高69
4.1.6 違約低於國際水平69
4.2 市場投資劣勢71
4.2.1 投資者集中度提升71
4.2.2 流動性陷阱73
第5章 中資美元債進階75
5.1 地產：中資美元債之母75
5.1.1 地產美元債現狀75
5.1.2 違約規律及風險特徵77
5.1.3 二級市場流動性80
5.2 城投：中資美元債新貴84
5.2.1 城投美元債興起85
5.2.2 城投美元債市場特徵86
5.2.3 城投估值陷阱88
第6章 中資美元債實戰精通90
6.1 中資美元債市場結構層次90
6.1.1 跨牆制度的秘密92
6.1.2 賣方機構種類及職責93
6.1.3 買方機構分類及特徵93
6.2 一級市場實戰演練94
6.2.1 發行及招標實戰94
6.2.2 發行定價機制與標準流程100
6.2.3 投標實戰及案例詳解100
6.2.4 如何識別投標陷阱102
6.2.5 1分鐘閱讀500頁英文發行說明書103
6.3 二級市場實戰演練108
6.3.1 二級價格追蹤108
6.3.2 交易三步驟109
6.3.3 快速抓取關鍵信息111
6.3.4 交易估值計算器112
6.3.5 六種價格估值模型112
6.3.6 相對價值計算器114
第7章 美元債十大經典策略116
7.1 策略匯總及歸因116
7.2 打新策略及實戰118
7.2.1 打新策略的決策系統118
7.2.2 打新策略實戰119
7.3 曲線下滑策略及實戰124
7.3.1 曲線下滑策略理論124
7.3.2 曲線下滑策略實戰125
7.4 釣魚策略及實戰126
7.5 事件驅動策略及實戰128
7.5.1 事件驅動策略理論128
7.5.2 事件驅動策略實戰128
7.6 波段策略及實戰133
7.7 相對價值策略及實戰134
7.7.1 四種相對價值策略理論134
7.7.2 相對價值策略實戰134
7.8 多空策略及實戰142
7.8.1 三種多空策略理論142
7.8.2 多空策略實戰142
7.9 抄底買入策略及實戰144
7.10 套息策略及實戰145
7.11 免疫策略及實戰146
7.11.1 利率免疫策略實戰146
7.11.2 信用免疫策略實戰148
第8章 投資組合管理151
8.1 美元債基準指數大全151
8.2 美元債組合管理框架154
8.3 美元債的四維研究體系155
8.3.1 宏觀研究156
8.3.2 行業研究160
8.3.3 信用研究163
8.3.4 市場研究170
8.4 組合管理分類與實戰176
8.5 交易的藝術177
8.5.1 交易價值177
8.5.2 交易價格178
第9章 投資複盤及展望181
9.1 回顧及國際比較181
9.2 波動性特徵及演變185
9.3 中資美元債投資複盤187
9.3.1 2010～2011年：萌芽期187
9.3.2 2012～2014年：發展初期188
9.3.3 2015～2017年：供需兩旺189
9.3.4 2018年：沉淪的信用191
9.3.5 2019年：估值牛及資金牛192
9.4 投資展望193
第10章 美聯儲貨幣政策200
10.1 百年貨幣政策史200
10.2 美國宏觀經濟結構206
10.2.1 美國GDP的構成207
10.2.2 非農就業數據解析208
10.2.3 通脹特徵：PCE與CPI210
10.3 美聯儲運行及利率決策機制213
10.3.1 獨立的美聯儲運行機制213
10.3.2 貨幣政策會議及利率點陣圖216
第11章 美國財政政策220
11.1 財政政策審批機制221
11.1.1 財政紀律221
11.1.2 財政赤字演變222
11.2 國債市場供需224
11.2.1 常見發行品種224
11.2.2 國債供給規律227
11.2.3 國債市場需求229
11.3 曲線倒掛與金融危機231
第12章 全球大類資產配置框架234
12.1 美元與全球大類資產相關性234
12.2 構建美元指數的相對預測模型241
12.2.1 PMI指數預測模型244
12.2.2 意外指數預測模型245
12.3 美元與三大貨幣危機的複盤247
12.3.1 1980年拉美債務危機複盤248
12.3.2 1997年亞洲金融危機複盤251
12.3.3 2018年土耳其貨幣危機複盤254
12.4 貨幣危機的根源和傳染性259
12.4.1 貨幣危機的先行指標259
12.4.2 貨幣危機的傳染性260
後記262
參考文獻265
推薦序一
推薦序二
前言
第1章 全球債券市場與監管揭秘1
1.1 一圖看懂全球債券1
1.2 歐洲美元債的起源5
1.3 全球美元債的監管體系7
1.3.1 美國證監會《1933年證券法》7
1.3.2 歐洲美元債的豁免條例8
1.3.3 中資美元債監管的發展歷程13
1.3.4 中資美元債的監管案例17
附表22
第2章 亞洲美元債全貌23
2.1 亞洲美元債市場結構23
2.2 亞洲各國及地區的主權評級比較25
2.3 亞洲美元債的核心特徵26
2.3.1 規模快速增長26
2.3.2 集中度逐步提升27
2.3.3 面臨到期和償付壓力28
2.3.4 亞洲高收益美元債逐步崛起29
2.3.5 發行行業更集中34
2.3.6 發行期限相對更長35
2.3.7 違約率低於國際水平38
第3章 中資美元債入門41
3.1 首只中資美元債41
3.2 中資美元債歷史沿革42
3.3 幾種常見的跨境發行方式43
3.3.1 直接發行44
3.3.2 擔保發行44
3.3.3 備用信用證45
3.3.4 維好協議45
3.3.5 安慰函46
3.3.6 貸款打包47
3.4 中資美元債的衍生品48
3.5 中資美元債的市場結構50
3.5.1 供給與需求50
3.5.2 國際評級較高52
3.5.3 行業分佈53
3.5.4 發行期限特徵55
3.5.5 違約及複盤56
第4章 中資美元債基礎59
4.1 市場投資優勢59
4.1.1 市場規模大59
4.1.2 穩定和優秀的投資回報60
4.1.3 國際評級高65
4.1.4 平均久期短68
4.1.5 行業分散度高69
4.1.6 違約低於國際水平69
4.2 市場投資劣勢71
4.2.1 投資者集中度提升71
4.2.2 流動性陷阱73
第5章 中資美元債進階75
5.1 地產：中資美元債之母75
5.1.1 地產美元債現狀75
5.1.2 違約規律及風險特徵77
5.1.3 二級市場流動性80
5.2 城投：中資美元債新貴84
5.2.1 城投美元債興起85
5.2.2 城投美元債市場特徵86
5.2.3 城投估值陷阱88
第6章 中資美元債實戰精通90
6.1 中資美元債市場結構層次90
6.1.1 跨牆制度的秘密92
6.1.2 賣方機構種類及職責93
6.1.3 買方機構分類及特徵93
6.2 一級市場實戰演練94
6.2.1 發行及招標實戰94
6.2.2 發行定價機制與標準流程100
6.2.3 投標實戰及案例詳解100
6.2.4 如何識別投標陷阱102
6.2.5 1分鐘閱讀500頁英文發行說明書103
6.3 二級市場實戰演練108
6.3.1 二級價格追蹤108
6.3.2 交易三步驟109
6.3.3 快速抓取關鍵信息111
6.3.4 交易估值計算器112
6.3.5 六種價格估值模型112
6.3.6 相對價值計算器114
第7章 美元債十大經典策略116
7.1 策略匯總及歸因116
7.2 打新策略及實戰118
7.2.1 打新策略的決策系統118
7.2.2 打新策略實戰119
7.3 曲線下滑策略及實戰124
7.3.1 曲線下滑策略理論124
7.3.2 曲線下滑策略實戰125
7.4 釣魚策略及實戰126
7.5 事件驅動策略及實戰128
7.5.1 事件驅動策略理論128
7.5.2 事件驅動策略實戰128
7.6 波段策略及實戰133
7.7 相對價值策略及實戰134
7.7.1 四種相對價值策略理論134
7.7.2 相對價值策略實戰134
7.8 多空策略及實戰142
7.8.1 三種多空策略理論142
7.8.2 多空策略實戰142
7.9 抄底買入策略及實戰144
7.10 套息策略及實戰145
7.11 免疫策略及實戰146
7.11.1 利率免疫策略實戰146
7.11.2 信用免疫策略實戰148
第8章 投資組合管理151
8.1 美元債基準指數大全151
8.2 美元債組合管理框架154
8.3 美元債的四維研究體系155
8.3.1 宏觀研究156
8.3.2 行業研究160
8.3.3 信用研究163
8.3.4 市場研究170
8.4 組合管理分類與實戰176
8.5 交易的藝術177
8.5.1 交易價值177
8.5.2 交易價格178
第9章 投資複盤及展望181
9.1 回顧及國際比較181
9.2 波動性特徵及演變185
9.3 中資美元債投資複盤187
9.3.1 2010～2011年：萌芽期187
9.3.2 2012～2014年：發展初期188
9.3.3 2015～2017年：供需兩旺189
9.3.4 2018年：沉淪的信用191
9.3.5 2019年：估值牛及資金牛192
9.4 投資展望193
第10章 美聯儲貨幣政策200
10.1 百年貨幣政策史200
10.2 美國宏觀經濟結構206
10.2.1 美國GDP的構成207
10.2.2 非農就業數據解析208
10.2.3 通脹特徵：PCE與CPI210
10.3 美聯儲運行及利率決策機制213
10.3.1 獨立的美聯儲運行機制213
10.3.2 貨幣政策會議及利率點陣圖216
第11章 美國財政政策220
11.1 財政政策審批機制221
11.1.1 財政紀律221
11.1.2 財政赤字演變222
11.2 國債市場供需224
11.2.1 常見發行品種224
11.2.2 國債供給規律227
11.2.3 國債市場需求229
11.3 曲線倒掛與金融危機231
第12章 全球大類資產配置框架234
12.1 美元與全球大類資產相關性234
12.2 構建美元指數的相對預測模型241
12.2.1 PMI指數預測模型244
12.2.2 意外指數預測模型245
12.3 美元與三大貨幣危機的複盤247
12.3.1 1980年拉美債務危機複盤248
12.3.2 1997年亞洲金融危機複盤251
12.3.3 2018年土耳其貨幣危機複盤254
12.4 貨幣危機的根源和傳染性259
12.4.1 貨幣危機的先行指標259
12.4.2 貨幣危機的傳染性260
後記262
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