La structure du capital des rachats d'entreprises par des investisseurs privés

Cette 彋ude examine les d彋erminants de la structure du capital des rachats d'entreprises par des fonds de capital-investissement. Alors que les caract廨istiques sp嶰ifiques de l'entreprise, mesur嶪s par les d彋erminants conventionnels de la structure du capital et les substituts des th廩ries isol嶪s de la structure du capital, ont un impact tr鋊 important sur la structure du capital de l'entreprise avant le rachat, cette influence dispara褾 en grande partie apr鋊 le rachat de l'entreprise. Ce r廥ultat est tr鋊 particulier, surtout lorsqu'il est li??la th廩rie du flux de tr廥orerie libre de Jensen (1986), qui est cens嶪 皻re particuli鋨ement valable pour les rachats d'entreprises. Outre les caract廨istiques propres ?l'entreprise, l'impact des caract廨istiques du march??la date de l'annonce du rachat est 嶲alement pris en compte. Bien qu'aucune relation entre les caract廨istiques du march?et les structures du capital apr鋊 le rachat ne soit trouv嶪, le timing du march?fournit une explication ?l'augmentation de l'effet de levier. Bien que les caract廨istiques de l'entreprise et du march?n'aient qu'une influence mod廨嶪, les r廥ultats montrent qu'un effet de levier important est ajout?sans que les caract廨istiques de l'entreprise ou du march?ne puissent l'expliquer.