AI活躍雲端,卻在製造業舉步維艱──著名的「全球工業4.0風潮」其實正走向「口號美好、落地不足」的泡沫化現象中。這是一本立足現地現物與現實,談論工業4.0的本質疑難,思考下一波製造業再興的書籍。五度經濟部「金書獎」得主與製造領域內研究學人共同解析:下一波的製造業趨勢遇上數位資訊化的真正出路!自從德國以工業4.0的口號成功獲取了未來製造的發聲權後,美國與中國的網路平台企業在網宇系統(Cyber Sy
從資產定價到市場動能,洞悉各種投資因子的最實用指南因子投資實證研究總閱兵,深入了解各類因子的定義、適用條件以及操作紀律「長期產出報酬」是投資的永恆追求,無論大型機構投資者、享有高績效的基金經理人,甚至是聞名全球經濟體的投資家華倫.巴菲特,他們的策略與部位也總是備受投資學術圈與一般投資客的關注。這類精明的投資者為何有信心在長天期操作中超越股市總體績效,並且遠勝於隨直覺進出市場的「自由選股」策略。他們在跟隨什麼市場訊號,又依恃何種金融理論?他們會在何時投資什麼、又如何建立投資組合?同時,這些宣稱長期遵循而能獲得可觀報酬的模式能夠被驗證嗎?本書就試圖揭曉這些答案,以簡明直觀的方式,介紹當代最有價值的實證投資方法:因子投資(factor based investment)。因子投資是定義並系統性地遵守一系列規則,建立分散投資組合的方法。不同於那些充滿戲劇性或迷人的投資經歷書籍,也不是一場描述「某位投資大師如何選股致勝」的故事;本書整理過去五十年間上百篇學術論文,試圖以更客觀、嚴格的標準挑選出具備投資價值的各類因子,其淺顯易懂的敘述方式讓非專業人士也能快速入門,難怪被許多投資圈內人評為此領域的最佳基礎讀物。本書引用和提煉了多篇關於金融學的學術論文,並介紹了五個得以決定某項投資因子良窳、並且才是值得投資者遵循的五個標準,除了要能為投資組合的回報提供解釋力和帶來溢價之外,本書兩位作者認為,一個好的投資因子應該是持久的、普遍的、穩健的、可投資的和直觀的。到最後,你會瞭解到,在整個「因子動物園」中,只有特定的物種才值得聰明的投資者一遊,就像只有少數幾個因子的投資方式才是華倫.巴菲特成為傳奇的投資方式。因子投資這種理性有系統的投資原則,是近二十年才被深入研究。這些原則也考驗著投資人的分析邏輯與觀察能力,在定義某個因子之後,隨之而來的問題包括:該因子以往是否曾經有過獲利?未來在扣除成本之後能否有獲利?為什麼該因子有能力帶來獲利?典型的因子之一是做多「便宜」的股票,賣空「貴」的股票。透過比較股價和企業的基本面,例如帳面價值、利潤或營收,得以衡量一支股票是貴還是便宜。另一個例子是做多有優秀「動能」的股票,賣空動能不佳的股票。這裡的動能指的是股價近期的表現。諸如此類的因子還有很多,而這些因子本身都是研究課題。但即使人們認定這類投資因子是真實存在的,一名務實的投資人能夠在扣除成本後真正達到獲利嗎