亞斯華斯 達摩德仁

你適合主動投資、還是被動投資？你想追隨巴菲特成為價值型投資人，還是想要像李佛摩一樣精準進出市場？讓全美商學院最受歡迎的教師，幫你建立屬於你個人的「投資哲學」對於投資人來說，最大的難題就是如何建立一套符合自己性格的投資策略。因此，從正確的投資理念中找出適合自己的方法，就是成功投資最重要的關鍵。在本書中，紐約大學史登商學院金融學教授亞斯華斯．達摩德仁討論了各種投資哲學的根本信念，暢談相關策略是否能夠真正創造成果，包括指數化、被動型、主動型價值投資、成長型投資、價格型態╱技術分析、市場時效判斷、套利交易等等。 亞斯華斯．達摩德仁還提供了工具及實證，包括風險的定義和衡量、市場效率概念及無效率的檢定，以及了解交易成本的來源和決定因素，供讀者做出最合適的判斷，建立專屬於個人、特定投資目標和符合市況的投資理念。「達摩德仁是一位見多識廣的學者，具備能清晰地組織現代金融複雜議題的天賦。透過《長期贏家的投資哲學》，他提供投資人如何在市場上致勝的工具及實證。無論你是基金經理人、散戶投資者，或只是金融系的學生，這本書都很適合你。」──Tom Copeland，Monitor公司財務董事總經理「達摩德仁教授專注於許多投資管理流程中經常被遺漏的重要元素：明確定義的投資理念，也就是指引這個艱困市場的燈塔。他將提供投資人許多歷經市場時間考驗的成功策略和理念。」──Rob Arnott，First Quadrant, LP主席；《金融分析師雜誌》編輯「作為一名投資者，我總是不斷地回顧自己使用的策略和承擔的風險。這本書能夠在你購買股票前提供完善的建議。它列出了基礎知識的概念和工具、股票市場的風險和回報，並提供了一個使投資者得以構建自身投資理念的框架。」──Mitch Julis，Canyon Capital Advisors執行合夥人

華爾街估值教父、頂尖智庫親授：看破企業成長、衰退的關鍵——企業生命週期「世上沒有任何金融指南，比達摩德仁的著作更加優秀。」——米希爾．德賽（Mihir Desai），哈佛商學院教授、暢銷書《金融的智慧》作者「每個尋求創造價值的投資者和企業主管，都需要這本書。」——麥可．莫布新（Michael Mauboussin），摩根史坦利協成環球團隊首席研究顧問、暢銷書《魔球投資金律》作者「達摩達仁的每一堂課都不容錯過，這是所有投資者的必讀之作！」—— 梅班．費柏（Meb Faber），Cambria投資管理公司聯合創辦人兼首席投資長「這是我第一次讀到，把企業生命週期講得如此清楚、完整的作品。」——劉恭甫，創新管理實戰研究中心執行長企業也有生老病死，部分企業甚至能逆轉回春，怎麼把握先機、精準投資？眼前的企業究竟是蒸蒸日上、該抱緊加注，還是已迎來高峰，隨時準備走下坡？甚至，有些企業其實已經過拉皮整容，儘管表面數字亮眼，卻暗藏危機？在「華爾街估值教父」亞斯華斯．達摩德仁的傳奇職業生涯中，他一直在尋找一把萬用鑰匙，用以揭開企業財務和估值的神秘面紗。本書便是從投資、管理、估值皆可應用的最佳解答：企業生命週期。▲新生兒的呵護與脆弱：企業早期的不穩定隨著靈光一閃、商業點子出現，企業正式從0到1誕生，此刻的新生兒企業就如人類寶寶，脆弱且不穩定。為了順利將點子化為商品或服務，企業不得不開始找錢、燒錢，引入第一筆資金。然而，公開募股、找創投企業或大財團等募資管道，將會影響這家企業，未來誰說了算！你想投資創辦人呼風喚雨的公司，還是被股東集體決策的企業，這時就決定。▲市場的殘酷天擇：生存或消滅當商品成型、服務有了基礎，此刻的企業變得面臨市場檢驗：這到底賺不賺錢？隨著商品的修正，廣納市場建議，打造成功商業賽道，其中投入的成本更難以估量。當企業仍在大把燒錢、財報滿是虧損，你該專注的，是成長率。▲野蠻生長的門檻：成功把規模擴大商業模式成熟後，部分企業會進一步選擇擴張：透過併購、競爭，成為業內超新星。不僅主業開始賺錢，早期投入的成本也逐漸得到回報，此刻後，財報真正轉虧為盈。然而，有些企業成長僅需數年，另一些則需要數十年的長期積累，怎麼看出分別、精準投資？▲迎來巔峰：獲利極高，行事轉為保守隨著營收迎來最高點，巔峰時期的企業往往最有底氣投資、創造更多價值。然而，這時企業往往趨於保守、種種隱憂開始浮現，為什

★★★亞馬遜4.2星讀者好評★★★WILEY經典「The Little Book」系列華爾街「估值大師」帶你找出一家未來能賺錢的好公司！ ◎你真的瞭解自己買的股票有多少價值嗎？現在人人都在提倡存股或用基本面選股票，但99% 的人從不去估算自己的投資是否合理，紐約大學金融學教授、有華爾街「估值智庫」美譽的亞斯華斯‧達摩德仁將讓你明白，仔細評估一間公司的價值將帶給你多大的收益。請別「相信」股票未來會漲

★★★★★亞馬遜讀者4.5星推薦★★★★★ 高品質的估值，既要有數字，也得有故事。 ◤一家從未盈利的公司，為何能得到數十億美元估值？ 為什麼有些新創企業能夠吸引大量投資，而另一些不能？ 為什麼那麼多精明投資人，會陷入矽谷獨角獸的醫療騙局？◢ 在有「估值教父」之稱、全球廣受推崇的估值和財務專家亞斯華斯．達摩德仁看來，正是故事的力量驅動企業價值，為數字增添血肉，成功說服那些謹小慎微的投資者去承擔風險。 ▌動人的故事＋漂亮的數字＝更好的估值 ▌ 亞馬遜、Airbnb、Uber、京東、滴滴⋯⋯這些公司都用「講故事」完成一項「不可能」的任務——在尚未盈利之時，藉由描繪本身特有的商業模式，展示令人心潮澎湃的企業願景，吸引投資人、消費者和客戶成為忠實「聽眾」，從而獲得不斷高漲的估值。 在商業世界中，既有故事講者講述引人入勝的故事，也有數字專家構建估值模型和公式。這兩者都是一家企業的成功關鍵，但只有彼此結合起來，企業才能提升其價值並長盛不衰。 達摩德仁教授研究UBER和阿里巴巴首次在股票市場中亮相的過程，並爬梳故事如何成為其獲得高估值的關鍵所在。 他也調查了推特和臉書，這兩家在IPO中估值數十億美元的獨角獸企業，為什麼一家後來停滯不前，而另一家卻發展迅速？ 他還著眼於更為成熟的商業模式，如蘋果和亞馬遜，以展示公司的歷史如何既能豐富、也會制約其商業敘事。 《為故事估值》一書，不僅揭示編織商業故事的益處、挑戰、陷阱以及測試故事真實性的有效方法，就任何對商業或投資感興趣的人來說（不管你是資產評估領域新手或經驗豐富的價值投資老手），都是一本重要作品。 如果你是一家公司的創辦人，本書將幫助你把公司願景講得更加引人入勝，並在你陷入美好幻想時發出警告。 如果你是一位商業故事聽眾，那麼本書會為你提供一張檢查清單，確保你不會將故事講者的希望甚至幻想，錯認成可改變世界的商業預言。

成長股投資、價值投資、動能交易……多空交戰、景氣迷霧，你的投資策略真的有效嗎？本書從本益比、殖利率、股價淨值比、市值等，仔細檢視不同的選股指標，實證檢驗各種投資組合的績效表現，幫助你避開投資陷阱、找到好標的穩穩賺！★「這本《打破選股迷思的獲利心法》都會有很大的幫助。」知名財經作家綠角──專文推薦★成長股、價值投資、動能交易者必備的選股寶典，解析不同選股策略的操作特性★徹底檢視13大投資神話，為你解惑交易心態與技巧，看清市場陷阱★傳授高含金量的獲利10大心法，為投資人邁向市場王者的必備通則★Jenny、安納金、陳啟祥、Mr.Market市場先生，一致好評！ 本書運用詳實的數據、縝密的邏輯，徹底檢視市場中廣為流傳的投資策略，破除一般人對股價漲跌、選股技巧的迷思，找出獲利的最大機會！華爾街最權威的估值大師徹底擊破90％投資人都有的選股盲點，教你學會風險驟降、獲利大增的贏家投資策略！‧想賺高股息，除了看殖利率，更要考量3大指標‧你撿的是鑽石還是賠錢貨？投資低本益比股的關鍵‧股價低於淨值的股票物美價廉？4步驟找出被低估股‧4大標準，找出獲利穩定、具成長潛力且低風險的股票‧5大條件，選出超級成長股‧狙擊轉機股！反向投資的4大操作技巧‧捕捉妖股！動能選股的3項標準與4大心法‧成為擇時交易者的3大要點被譽為華爾街「估值智庫」的作者亞斯華斯‧達摩德仁，在書中以清晰的邏輯、完整的數據，有系統地拆解不同選股策略。從常見迷思到實戰驗證，本書帶領讀者識破投資話術，建立受用的選股技巧，創造驚人的投資報酬！

★★★★★亞馬遜讀者4.5星推薦★★★★★高品質的估值，既要有數字，也得有故事。◤一家從未盈利的公司，為何能得到數十億美元估值？為什麼有些新創企業能夠吸引大量投資，而另一些不能？為什麼那麼多精明投資人，會陷入矽谷獨角獸的醫療騙局？◢在有「估值教父」之稱、全球廣受推崇的估值和財務專家亞斯華斯．達摩德仁看來，正是故事的力量驅動企業價值，為數字增添血肉，成功說服那些謹小慎微的投資者去承擔風險。▌動人的故事＋漂亮的數字＝更好的估值 ▌亞馬遜、Airbnb、Uber、京東、滴滴⋯⋯這些公司都用「講故事」完成一項「不可能」的任務――在尚未盈利之時，藉由描繪本身特有的商業模式，展示令人心潮澎湃的企業願景，吸引投資人、消費者和客戶成為忠實「聽眾」，從而獲得不斷高漲的估值。在商業世界中，既有故事講者講述引人入勝的故事，也有數字專家構建估值模型和公式。這兩者都是一家企業的成功關鍵，但只有彼此結合起來，企業才能提升其價值並長盛不衰。達摩德仁教授研究UBER和阿里巴巴首次在股票市場中亮相的過程，並爬梳故事如何成為其獲得高估值的關鍵所在。他也調查了推特和臉書，這兩家在IPO中估值數十億美元的獨角獸企業，為什麼一家後來停滯不前，而另一家卻發展迅速？他還著眼於更為成熟的商業模式，如蘋果和亞馬遜，以展示公司的歷史如何既能豐富、也會制約其商業敘事。《為故事估值》一書，不僅揭示編織商業故事的益處、挑戰、陷阱以及測試故事真實性的有效方法，就任何對商業或投資感興趣的人來說（不管你是資產評估領域新手或經驗豐富的價值投資老手），都是一本重要作品。如果你是一家公司的創辦人，本書將幫助你把公司願景講得更加引人入勝，並在你陷入美好幻想時發出警告。如果你是一位商業故事聽眾，那麼本書會為你提供一張檢查清單，確保你不會將故事講者的希望甚至幻想，錯認成可改變世界的商業預言。