麥可 波特

★華爾街估值教父、《為故事估值》作者達摩德仁教授撰文解說★《投資最重要的事》作者霍華‧馬克斯、《致富心態》作者摩根‧豪瑟一致好評★成長型、價值型投資人都適用，同時掌握估值的技術與藝術★本書的「預期投資法」幫你鍛鍊出馬克斯強調的「第二層思考」本書真正詳答投資人最想問的幾個問題：這支股票在漲（跌）什麼？現在還可以買嗎？／或，我是不是應該賣了？公司發出重大消息，該如何反應？——本書獻給進退失據、不滿足於平庸報酬的投資人——教你從股價找出解讀路徑，預判市場的預判！不懂解讀市場預期的投資人，往往將「股價」視為蜜糖毒藥，愛看又不敢看，漲跌波動牽動他們的情緒與決策，錯誤地將股價變動歸因於短期消息。相反，懂得「預期投資法」的投資人知道，股價反映投資人的集體期望，並能預測這些期望對公司未來表現的影響，這正是超越大部分投資人的關鍵所在！我們都知道，要買在預期，賣在實現，要找價格合理、且市場對它有期待的股票，但，談何容易？本書又能給投資人什麼進入「第二層思考」的成功路徑？傳統以估計公司價值來評估股價的方法不再適用。本書為投資人提供一套嚴謹的投資策略與財務分析方法：「預期投資法」，重新定義並回答：「公司的『未來』究竟值多少？」大多數投資書籍都會試著藉由估計公司的價值來評估股價的吸引力，但市場的複雜度使得財報成績可能提早、也可能延後反映在股價上，為了解決這個問題，莫布新認為，與其從基本面的起點「盈餘」、「本益比」出發，不如從基本面的終點「股價」回頭審視市場，解讀市場預期。看完這本書，你可以學會1. 評估股價中隱含的市場預期2. 找到股價修正的原因與時機點，進而找到投資機會3. 訂定買進、賣出或持有的決策標準「預期投資法」是一套選股流程，它運用市場自己的訂價機制，解讀隱含在公司股價中的預期。更顯示出預期的修正如何影響股價。簡單來說，預期投資法使用正確的工具來評估正確的預期，做出正確的投資選擇。適用不同產業（實體產品型企業、服務業，以及知識型企業），也適用不同投資風格（成長型與價值型）。本書結構——幫你選股、交易、判斷消息【PART1】介紹預期投資法使用的工具。解釋為什麼傳統分析側重短期效益與本益比，導致錯誤預期。並提醒投資人跟著現金走，減少過分重視盈餘和本益比，避免以為預測能讓自己成為大預言家，猜不到才是市場常態。【PART2】使用預期投資法的3個步驟。尋找市場預期出現修正的潛在原因，並專注分

企業如何降低成本？ 價值活動又如何創造有形的客戶價值？ 在企業面對其他競爭者亟欲分一杯羹的同時，該如何因應？ 本書將提供深入、結構性的分析答案。競爭優勢——以低成本提供產品（服務），或是以與眾不同的效益獲得溢價——正是企業成功或失敗的基礎。但是，究竟企業如何達到低成本地位？如何與眾不同？ 波特教授在他的另一本著作《競爭策略》中說明了「產業與競爭者分析」的技術。在本書中則進一步解釋「企業如何建立並維持競爭優勢」。詳細說明：企業經理人如何評估本身的競爭地位？如何採取特定行動提升競爭地位？ 本書提供企業經理人，藉由成本或差異化創造競爭優勢的重要概念與實用工具。書中所提出的「價值鏈」概念更是強而有力的分析工具。它能夠協助經理人界定並分析研發、生產、行銷、銷售通路等方面，企業藉以形成競爭優勢的各種基本價值活動。 透過價值鏈分析，波特展現出： 如何了解成本特性？如何創造並持續成本優勢？ 如何辨別會創造客戶價值的因素？如何成功地採行差異化策略？ 如何選擇對企業有益的技術策略，以及技術領導廠商的優缺點？ 如何分辨良性與惡性競爭對手？如何藉由競爭對手改善企業的競爭地位？ 如何劃分產業區段，並藉以形成持續、有利可圖的焦點化策略？ 如何因應未來的不確定性？情境模擬該如何進行？ 面對挑戰者時應該如何防禦？何時該進行攻擊性策略？ 波特的理論，早已是知名商學院的必修課程。對於想領先群倫、以及想尋找策略規劃指南的經理人而言，《競爭優勢》是不容錯過的經典之作。