經濟失衡下人民幣利率、匯率調整與聯動效應（簡體書）

王健康，彝族，云南開遠人，經濟學博士。現任教于云南大學經濟學院（會計學院）。主要研究領域為開放經濟理論與政策、投融資理論與實務、公司財務與風險管理等。近年來，在各類學術期刊發表論文十余篇，主持云南省哲學社會科學規劃項目及其他多項各級課題，先后獲得云南省哲學社會科學優秀成果（論文）獎兩次。

《云南大學經濟學院優秀學術文輯:經濟失衡下人民幣利率、匯率調整與聯動效應》由中國經濟出版社出版。

第一章導論
1.1選題背景與意義／3
1.1.1選題背景／3
1.1.2選題意義／5
1.2國內外相關研究綜述／6
1.2.1國外研究綜述／6
1.2.2國內研究綜述／7
1.2.3國內外研究評述／11
1.3研究思路與方法／12
1.3.1研究思路／12
1.3.2研究方法／12
1.3.3創新之處／14
第二章利率—匯率聯動性及其制約因素：理論分析
2.1利率調整對匯率影響的傳導渠道／17
2.1.1國際收支的渠道／17
2.1.2資產轉換的渠道／19
2.2匯率變動對利率影響的傳導渠道／19
2.2.1國際收支的渠道／20
2.2.2資產轉換的渠道／21
2.2.3固定匯率制下的外匯儲備渠道／2l
2.3利率—匯率調整聯動的主要理論評述／22
2.3.1兩個“平價”理論／22
2.3.2資產市場說／26
2.3.3蒙代爾—費萊明模型／29
2.3.4麥金農—大野健一模型／30
2.4制約利率—匯率聯動的因素與效應分析／31
2.4.1影響利率—匯率聯動的基本因素／3l
2.4.2制約利率—匯率聯動的因素效應：基于M—F模型的分析／33
2.4.3預期對利率—匯率聯動關系的影響／40
第三章中國經濟失衡的人民幣利率調整效應
3.1利率決定與調整效應相關理論／55
3.1.1利率決定與調整的相關理論／55
3.1.2利率調整的經濟效應／61
3.2人民幣利率調整的經濟效應／74
3.2.1人民幣利率調整的階段性背景及動因／74
3.2.2人民幣利率調整的經濟效應／80
第四章中國經濟失衡的人民幣匯率調整效應
4.1匯率調整波動的原因／99
4.1.1傳統匯率理論中的匯率波動原因／99
4.1.2現代匯率理論中的匯率波動原因／99
4.1.3最新匯率理論中的匯率波動原因／100
4.2人民幣匯率調整的經濟效應／10l
4.2.1人民幣匯率調整的國內物價波動效應／101
4.2.2人民幣匯率變動的國內就業效應／112
4.2.3人民幣匯率調整的經濟增長效應／123
4.2.4人民幣匯率調整與國際資本流動／134
第五章人民幣利率—匯率聯動的溢出效應
5.1市場間的溢出效應／145
5.1.1價格（均值）溢出效應／145
5.1.2波動溢出效應／145
5.1.3杠桿效應／145
5.2人民幣利率—匯率聯動機制：理論的視角／146
5.2.1相關研究與理論基礎／146
5.2.2人民幣利率—匯率聯動：一個理論模型／149
5.3人民幣利率—匯率聯動效應：實證的視角／157
5.3.1人民幣利率—匯率聯動規律的歷史統計檢驗／157
5.3.2計量模型、方法和數據／159
5.3.3人民幣利率與匯率：長期協整均衡關系／170
5.3.4人民幣利率與匯率：短期動態波動關系／175
5.4實證結果與政策啟示／180
第六章人民幣利率—匯率聯動的關聯與傳導效應
6.1人民幣利率—匯率聯動與資本市場的關聯效應／185
6.1.1利率—匯率聯動與資本市場關聯性：理論分析／185
6.1.2人民幣利率—匯率聯動與我國資本市場的關聯效應：實證分析／190
6.1.3實證結果分析與啟示／194
6.2人民幣利率—匯率聯動與貨幣錯配的關聯效應／196
6.2.1貨幣錯配的內涵、表現形式與匯率風險／196
6.2.2利率—匯率聯動下的貨幣錯配及其影響機制／197
6.2.3貨幣錯配對人民幣利率、匯率聯動與政策的制約效應／201
6.2.4基于人民幣利率—匯率聯動的貨幣錯配經濟效應／203
6.2.5結論與啟示／210
6.3人民幣利率—匯率聯動與需求政策傳導的關聯效應／211
6.3.1貨幣傳導的利率—匯率聯動機制：理論分析／211
6.3.2需求傳導中的利率—匯率聯動機理／213
6.3.3實證及結果分析／214
6.3.4結論與啟示／220
第七章中國經濟失衡的利率、匯率政策協調
7.1經濟失衡的利率、匯率政策調節機制／225
7.1.1經濟失衡的利率調節效應／225
7.1.2經濟失衡的匯率調節效應／230
7.2經濟失衡與我國政策協調的沖突／236
7.2.1宏觀經濟內外失衡的沖突與一致／236
7.2.2我國利率、匯率政策在經濟失衡調節中的沖突／238
7.3經濟失衡下人民幣利率、匯率政策協調措施／242
7.3.1構建貨幣政策組合，發揮利率機制“內在穩定器”功效／242
7.3.2構建利率政策和匯率政策之間的靈活傳導機制／243
7.3.3推進人民幣利率一匯率市場化聯動機制／243
7.3.4重視國際收支失衡下利率、匯率政策選擇與協調／244
結束語／247
參考文獻／250
致謝／260

2.利率調整的儲蓄效應
在古典利率理論中，利率對經濟的調節作用似乎只有通過對儲蓄和投資的影響才能發揮。根據其理論，儲蓄是決定利率的因素之一，同樣，利率的變動也會對儲蓄產生反作用。
利率和儲蓄之間的關系相對利率和投資之間的關系要復雜得多。經濟學理論就利率對儲蓄的作用解釋也存在差異。古典經濟學理論認為，利率對儲蓄的作用是雙重的，有正向的，也有負向的。當利率水平上升時，也就意味著儲蓄的收益率提高，也意味著儲蓄的機會成本上升，人們就會傾向于減少消費，增加儲蓄，這就是利率對儲蓄的替代效應。但利率的上升也意味著將來收入的增加，如果未來預算一定的情況下，為得到將來的一定的收入，就可以以較少的儲蓄地得到預算的收入，那么儲蓄就會減少，這就是利率對儲蓄的收入效用。如果替代效用大于收入效用，那么利率上升時，儲蓄就會增加；如果利率的收入效用大于替代效用，那么利率上升就會使儲蓄減少。一般來說，利率越高，儲蓄越高；利率越低，儲蓄越低。而利率和儲蓄之間的負相關則是一種次要的關系，是一種例外。
利率和儲蓄之間作用的另一個爭論是儲蓄對利率的彈性問題。古典學派認為，利率和儲蓄之間似乎存在一種必然的因果或聯動關系。所以，只要利率發生變動，儲蓄就會變動。尤其是發生同向變動。當現代經濟學家通過計量研究的得到結論和古典利率理論有著很大出入，甚至截然相反。他們驗證結果是，儲蓄對利率的變動并無多大反應，也就是說，儲蓄的利率彈性很小，基本到了可以忽略的程度。所以他們得出，利率的變動對儲蓄的影響實際上非常有限的。
之所以儲蓄對利率的彈性比較小，凱恩斯認為，儲蓄首先是收入的函數，其次才是利率。儲蓄的多少主要取決于收入的多少。人們在取得收入后，首先必須滿足人們必須的生活消費，沒有被消費的收入構成儲蓄。而消費的多少，則主要取決于收入的多。只有收入越多，儲蓄才會越高。當收入很低，連必需的生活物資都不能滿足，更不用說去儲蓄了。這時，無論利率由多高，儲蓄都不會上升。當收入很高時，在人們的消費得到滿足后，既使利率很低，人們越會把收入的增加用于儲蓄。這就說，儲蓄對利率的彈性的大小，要取決于收入的多少。
其次，人們對未來收入與支出的不確定性。在未來存在不確定性的情況下，即使利率很低，甚至實際利率為一負值，人們也必須有一定的儲蓄，以備不時之需。我國的儲蓄總量在利率水平一直很低的情況下，還不斷創造新高，很大程度是人們為了應對將來教育支出、醫療支出和住房支出。所以中國儲蓄得很大一部分是預防性儲蓄。