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《聰明的投資者也會犯的錯誤》作者斯韋德魯和巴拉邦向讀者提供了77個由人們的行為直接或間接導致的投資錯誤。書中主要講述了在投資過程中，首先要了解市場是如何運作的，投資者如何合理的配置資產，以及如何選擇合適的投資工具，進而還必須了解我們人類本身的某些傾向和行為是如何影響人們的投資決策的，從而幫助大家成為成功的投資者，更好地在金融市場上執行富含智慧的投資計劃。
作者簡介
作者：（美國）拉里·斯韋德魯（Larry E.Swedroe） （美國）巴拉邦（RC Balaban） 譯者：康爽 劉柳君 王仕英
名人/編輯推薦
《聰明的投資者也會犯的錯誤》由拉里·斯韋德魯和巴拉邦著，即使是這個世界上最有經驗的投資者也會有“搞砸”的時候，而他們只是不讓人告訴你而已。無論你是經驗豐富的老手——擁有精心設計的投資組合，或者你只是剛剛入門的投資者，暢銷書作者拉里·斯韋德魯和巴拉邦都將向你展示，如何從別人的教訓和錯誤上學習和成長，從而在牛市和熊市中都能聰明的投資。
序
序言
前言
第一部分理解和控制人類的行為對于投資成功來說非常重要
錯誤1你是否對自己的技能過于自信？
錯誤2你是否預計現在的趨勢會無限期的復制到未來？
錯誤3你是否在事后認為事件的可預測性比事前更高了？
錯誤4你是否從小樣本中得到推論并相信你的直覺？
錯誤5你是否讓你的自我意識主導了投資決策的過程？
錯誤6你是否允許你自己受從眾心理所影響？
錯誤7你是否混淆了技能和運氣？
錯誤8你是否因為感覺到控制權的喪失而放棄被動型投資？
錯誤9你是否不愿意承認投資錯誤？
錯誤10你是否關注“專家”？
錯誤11 你是否被已經支付的成本影響你繼續持有一種證券的決定？
錯誤12你是否受限于“常勝不敗”的謬論？
錯誤13你是否把熟悉混淆為安全？
錯誤14你相信你是在玩賭場的錢嗎？
錯誤15你是否讓你的友誼影響你選擇投資顧問？
第二部分無知不是福
錯誤16你是否能看見閃亮的蘋果里的毒藥？
錯誤17你是否把信息誤以為是知識？
錯誤18你是否相信財富蘊于星級評定當中？
錯誤19你是否依賴誤導性的信息？
錯誤20選擇共同基金時你是否只考慮交易費用？
錯誤21 你是否沒有考慮到一種投資策略的成本？
錯誤22你是否把大公司與高回報投資混淆了？
錯誤23你是否明白支付的價格如何影Ⅱ向回報？
錯誤24你是否認為在投資中人多力量大？
錯誤25 你是否認為積極型投資經理人會保護你不受熊市影響？
錯誤26你是否沒有把你的基金與合適的基準進行對比？
錯誤27你是否專注于稅前收益？
錯誤28 當你在做購買決定時，是否依靠基金的描述性名稱？
錯誤29你是否認為在無效率市場中積極管理才是勝利者的游戲？
錯誤30你是否能明白市場有效性的殘酷性？
錯誤31你是否認為對沖基金經理人會有更好的表現？
錯誤32你是否陷入了貨幣幻覺？
錯誤33你是否認為人口特征是決定因素？
錯誤34你在挑選財務咨詢公司時是否遵循了審慎原則？
第三部分在制定投資策略時所犯的錯誤
錯誤35你是否明白主動管理的算術？
錯誤36是否明白熊市是“必要之惡”？
錯誤37是否將很有可能當作必然，將不太可能當作絕不？
錯誤38是否承擔了不必要的風險？
錯誤39是否混淆于“事先的策略”和“事后的結果”？
錯誤40你是否認為只有當投資期限較短的時候股票才具有風險？
錯誤41 是否在成功機會很渺茫的時候仍然期望成功呢？
錯誤42是否明白盡早儲蓄的重要性？
錯誤43是否沒能評估一項冒險行為的真實成本？
錯誤44是否認為只有當投資期限足夠長的時候分散化的策略才是正確的？
錯誤45你是否認為“這次不一樣了”？
錯誤46是否沒能對你的投資組合做好稅收管理？
錯誤47是否讓稅收主宰了你的決定？
錯誤48是否將投機和投資混淆了？
錯誤49你是否嘗試在市場上選擇時機交易？
錯誤50你是否依賴市場專家的預測？
錯誤51你是否為了提高收益率而使用杠桿？
錯誤52你是否明白只有一種辦法能使你成為“買入并持有”型投資者？
錯誤53你的投資顧問是否只顧賺取傭金？
錯誤54你是否花了過多的時間去管理你的投資組合？
錯誤55你是否有了法定繼承人？
錯誤56你是否毫無計劃就開始了你的投資旅程？
錯誤57你是否理解風險的本質？
第四部分在構建投資組合時所犯的錯誤
錯誤58你是否孤立地看待投資？
錯誤59你是否在同一個籃子里放了太多的雞蛋？
錯誤60你是否低估了建立分散化投資組合所需要的股票數量？
錯誤61你是否認為分散化是由所持有的證券的數量所決定的？
錯誤62你是否認為集中持股型基金表現會更好？
錯誤63你是否明白在金融危機時風險資產間的相關性會提高？
錯誤64在構建投資組合時是否未考慮你的人力成本？
錯誤65你是否相信投資世界是平的？
錯誤66你是否誤以為追蹤指數就是投資于標準普爾500基金？
錯誤67你是否將你的房子視作房地產投資的一部分？
錯誤68你是否沒看清高收益投資的風險？
錯誤69你是否買那些別人推銷給你的產品，而非你自己想要買的產品？
錯誤70你是否在追逐你的IPO之夢？
錯誤71你是否明白你可能太過保守了？
錯誤72你是否過高的估計了你退休后每年可以套現的比率？
錯誤73你是否將資產放置在了錯誤的投資賬戶？
錯誤74你是否認為所有的被動管理型基金都是相同的？
錯誤75你的信任是否缺乏驗證？
錯誤76你是否有替代方案？
錯誤77你是否重復犯相同的錯？
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前言
第一部分理解和控制人類的行為對于投資成功來說非常重要
錯誤1你是否對自己的技能過于自信？
錯誤2你是否預計現在的趨勢會無限期的復制到未來？
錯誤3你是否在事后認為事件的可預測性比事前更高了？
錯誤4你是否從小樣本中得到推論并相信你的直覺？
錯誤5你是否讓你的自我意識主導了投資決策的過程？
錯誤6你是否允許你自己受從眾心理所影響？
錯誤7你是否混淆了技能和運氣？
錯誤8你是否因為感覺到控制權的喪失而放棄被動型投資？
錯誤9你是否不愿意承認投資錯誤？
錯誤10你是否關注“專家”？
錯誤11 你是否被已經支付的成本影響你繼續持有一種證券的決定？
錯誤12你是否受限于“常勝不敗”的謬論？
錯誤13你是否把熟悉混淆為安全？
錯誤14你相信你是在玩賭場的錢嗎？
錯誤15你是否讓你的友誼影響你選擇投資顧問？
第二部分無知不是福
錯誤16你是否能看見閃亮的蘋果里的毒藥？
錯誤17你是否把信息誤以為是知識？
錯誤18你是否相信財富蘊于星級評定當中？
錯誤19你是否依賴誤導性的信息？
錯誤20選擇共同基金時你是否只考慮交易費用？
錯誤21 你是否沒有考慮到一種投資策略的成本？
錯誤22你是否把大公司與高回報投資混淆了？
錯誤23你是否明白支付的價格如何影Ⅱ向回報？
錯誤24你是否認為在投資中人多力量大？
錯誤25 你是否認為積極型投資經理人會保護你不受熊市影響？
錯誤26你是否沒有把你的基金與合適的基準進行對比？
錯誤27你是否專注于稅前收益？
錯誤28 當你在做購買決定時，是否依靠基金的描述性名稱？
錯誤29你是否認為在無效率市場中積極管理才是勝利者的游戲？
錯誤30你是否能明白市場有效性的殘酷性？
錯誤31你是否認為對沖基金經理人會有更好的表現？
錯誤32你是否陷入了貨幣幻覺？
錯誤33你是否認為人口特征是決定因素？
錯誤34你在挑選財務咨詢公司時是否遵循了審慎原則？
第三部分在制定投資策略時所犯的錯誤
錯誤35你是否明白主動管理的算術？
錯誤36是否明白熊市是“必要之惡”？
錯誤37是否將很有可能當作必然，將不太可能當作絕不？
錯誤38是否承擔了不必要的風險？
錯誤39是否混淆于“事先的策略”和“事后的結果”？
錯誤40你是否認為只有當投資期限較短的時候股票才具有風險？
錯誤41 是否在成功機會很渺茫的時候仍然期望成功呢？
錯誤42是否明白盡早儲蓄的重要性？
錯誤43是否沒能評估一項冒險行為的真實成本？
錯誤44是否認為只有當投資期限足夠長的時候分散化的策略才是正確的？
錯誤45你是否認為“這次不一樣了”？
錯誤46是否沒能對你的投資組合做好稅收管理？
錯誤47是否讓稅收主宰了你的決定？
錯誤48是否將投機和投資混淆了？
錯誤49你是否嘗試在市場上選擇時機交易？
錯誤50你是否依賴市場專家的預測？
錯誤51你是否為了提高收益率而使用杠桿？
錯誤52你是否明白只有一種辦法能使你成為“買入并持有”型投資者？
錯誤53你的投資顧問是否只顧賺取傭金？
錯誤54你是否花了過多的時間去管理你的投資組合？
錯誤55你是否有了法定繼承人？
錯誤56你是否毫無計劃就開始了你的投資旅程？
錯誤57你是否理解風險的本質？
第四部分在構建投資組合時所犯的錯誤
錯誤58你是否孤立地看待投資？
錯誤59你是否在同一個籃子里放了太多的雞蛋？
錯誤60你是否低估了建立分散化投資組合所需要的股票數量？
錯誤61你是否認為分散化是由所持有的證券的數量所決定的？
錯誤62你是否認為集中持股型基金表現會更好？
錯誤63你是否明白在金融危機時風險資產間的相關性會提高？
錯誤64在構建投資組合時是否未考慮你的人力成本？
錯誤65你是否相信投資世界是平的？
錯誤66你是否誤以為追蹤指數就是投資于標準普爾500基金？
錯誤67你是否將你的房子視作房地產投資的一部分？
錯誤68你是否沒看清高收益投資的風險？
錯誤69你是否買那些別人推銷給你的產品，而非你自己想要買的產品？
錯誤70你是否在追逐你的IPO之夢？
錯誤71你是否明白你可能太過保守了？
錯誤72你是否過高的估計了你退休后每年可以套現的比率？
錯誤73你是否將資產放置在了錯誤的投資賬戶？
錯誤74你是否認為所有的被動管理型基金都是相同的？
錯誤75你的信任是否缺乏驗證？
錯誤76你是否有替代方案？
錯誤77你是否重復犯相同的錯？
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第一部分理解和控制人類的行為對于投資成功來說非常重要
錯誤1你是否對自己的技能過于自信？
錯誤2你是否預計現在的趨勢會無限期的復制到未來？
錯誤3你是否在事后認為事件的可預測性比事前更高了？
錯誤4你是否從小樣本中得到推論并相信你的直覺？
錯誤5你是否讓你的自我意識主導了投資決策的過程？
錯誤6你是否允許你自己受從眾心理所影響？
錯誤7你是否混淆了技能和運氣？
錯誤8你是否因為感覺到控制權的喪失而放棄被動型投資？
錯誤9你是否不愿意承認投資錯誤？
錯誤10你是否關注“專家”？
錯誤11 你是否被已經支付的成本影響你繼續持有一種證券的決定？
錯誤12你是否受限于“常勝不敗”的謬論？
錯誤13你是否把熟悉混淆為安全？
錯誤14你相信你是在玩賭場的錢嗎？
錯誤15你是否讓你的友誼影響你選擇投資顧問？
第二部分無知不是福
錯誤16你是否能看見閃亮的蘋果里的毒藥？
錯誤17你是否把信息誤以為是知識？
錯誤18你是否相信財富蘊于星級評定當中？
錯誤19你是否依賴誤導性的信息？
錯誤20選擇共同基金時你是否只考慮交易費用？
錯誤21 你是否沒有考慮到一種投資策略的成本？
錯誤22你是否把大公司與高回報投資混淆了？
錯誤23你是否明白支付的價格如何影Ⅱ向回報？
錯誤24你是否認為在投資中人多力量大？
錯誤25 你是否認為積極型投資經理人會保護你不受熊市影響？
錯誤26你是否沒有把你的基金與合適的基準進行對比？
錯誤27你是否專注于稅前收益？
錯誤28 當你在做購買決定時，是否依靠基金的描述性名稱？
錯誤29你是否認為在無效率市場中積極管理才是勝利者的游戲？
錯誤30你是否能明白市場有效性的殘酷性？
錯誤31你是否認為對沖基金經理人會有更好的表現？
錯誤32你是否陷入了貨幣幻覺？
錯誤33你是否認為人口特征是決定因素？
錯誤34你在挑選財務咨詢公司時是否遵循了審慎原則？
第三部分在制定投資策略時所犯的錯誤
錯誤35你是否明白主動管理的算術？
錯誤36是否明白熊市是“必要之惡”？
錯誤37是否將很有可能當作必然，將不太可能當作絕不？
錯誤38是否承擔了不必要的風險？
錯誤39是否混淆于“事先的策略”和“事后的結果”？
錯誤40你是否認為只有當投資期限較短的時候股票才具有風險？
錯誤41 是否在成功機會很渺茫的時候仍然期望成功呢？
錯誤42是否明白盡早儲蓄的重要性？
錯誤43是否沒能評估一項冒險行為的真實成本？
錯誤44是否認為只有當投資期限足夠長的時候分散化的策略才是正確的？
錯誤45你是否認為“這次不一樣了”？
錯誤46是否沒能對你的投資組合做好稅收管理？
錯誤47是否讓稅收主宰了你的決定？
錯誤48是否將投機和投資混淆了？
錯誤49你是否嘗試在市場上選擇時機交易？
錯誤50你是否依賴市場專家的預測？
錯誤51你是否為了提高收益率而使用杠桿？
錯誤52你是否明白只有一種辦法能使你成為“買入并持有”型投資者？
錯誤53你的投資顧問是否只顧賺取傭金？
錯誤54你是否花了過多的時間去管理你的投資組合？
錯誤55你是否有了法定繼承人？
錯誤56你是否毫無計劃就開始了你的投資旅程？
錯誤57你是否理解風險的本質？
第四部分在構建投資組合時所犯的錯誤
錯誤58你是否孤立地看待投資？
錯誤59你是否在同一個籃子里放了太多的雞蛋？
錯誤60你是否低估了建立分散化投資組合所需要的股票數量？
錯誤61你是否認為分散化是由所持有的證券的數量所決定的？
錯誤62你是否認為集中持股型基金表現會更好？
錯誤63你是否明白在金融危機時風險資產間的相關性會提高？
錯誤64在構建投資組合時是否未考慮你的人力成本？
錯誤65你是否相信投資世界是平的？
錯誤66你是否誤以為追蹤指數就是投資于標準普爾500基金？
錯誤67你是否將你的房子視作房地產投資的一部分？
錯誤68你是否沒看清高收益投資的風險？
錯誤69你是否買那些別人推銷給你的產品，而非你自己想要買的產品？
錯誤70你是否在追逐你的IPO之夢？
錯誤71你是否明白你可能太過保守了？
錯誤72你是否過高的估計了你退休后每年可以套現的比率？
錯誤73你是否將資產放置在了錯誤的投資賬戶？
錯誤74你是否認為所有的被動管理型基金都是相同的？
錯誤75你的信任是否缺乏驗證？
錯誤76你是否有替代方案？
錯誤77你是否重復犯相同的錯？
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第一部分理解和控制人類的行為對于投資成功來說非常重要
錯誤1你是否對自己的技能過于自信？
錯誤2你是否預計現在的趨勢會無限期的復制到未來？
錯誤3你是否在事后認為事件的可預測性比事前更高了？
錯誤4你是否從小樣本中得到推論并相信你的直覺？
錯誤5你是否讓你的自我意識主導了投資決策的過程？
錯誤6你是否允許你自己受從眾心理所影響？
錯誤7你是否混淆了技能和運氣？
錯誤8你是否因為感覺到控制權的喪失而放棄被動型投資？
錯誤9你是否不愿意承認投資錯誤？
錯誤10你是否關注“專家”？
錯誤11 你是否被已經支付的成本影響你繼續持有一種證券的決定？
錯誤12你是否受限于“常勝不敗”的謬論？
錯誤13你是否把熟悉混淆為安全？
錯誤14你相信你是在玩賭場的錢嗎？
錯誤15你是否讓你的友誼影響你選擇投資顧問？
第二部分無知不是福
錯誤16你是否能看見閃亮的蘋果里的毒藥？
錯誤17你是否把信息誤以為是知識？
錯誤18你是否相信財富蘊于星級評定當中？
錯誤19你是否依賴誤導性的信息？
錯誤20選擇共同基金時你是否只考慮交易費用？
錯誤21 你是否沒有考慮到一種投資策略的成本？
錯誤22你是否把大公司與高回報投資混淆了？
錯誤23你是否明白支付的價格如何影Ⅱ向回報？
錯誤24你是否認為在投資中人多力量大？
錯誤25 你是否認為積極型投資經理人會保護你不受熊市影響？
錯誤26你是否沒有把你的基金與合適的基準進行對比？
錯誤27你是否專注于稅前收益？
錯誤28 當你在做購買決定時，是否依靠基金的描述性名稱？
錯誤29你是否認為在無效率市場中積極管理才是勝利者的游戲？
錯誤30你是否能明白市場有效性的殘酷性？
錯誤31你是否認為對沖基金經理人會有更好的表現？
錯誤32你是否陷入了貨幣幻覺？
錯誤33你是否認為人口特征是決定因素？
錯誤34你在挑選財務咨詢公司時是否遵循了審慎原則？
第三部分在制定投資策略時所犯的錯誤
錯誤35你是否明白主動管理的算術？
錯誤36是否明白熊市是“必要之惡”？
錯誤37是否將很有可能當作必然，將不太可能當作絕不？
錯誤38是否承擔了不必要的風險？
錯誤39是否混淆于“事先的策略”和“事后的結果”？
錯誤40你是否認為只有當投資期限較短的時候股票才具有風險？
錯誤41 是否在成功機會很渺茫的時候仍然期望成功呢？
錯誤42是否明白盡早儲蓄的重要性？
錯誤43是否沒能評估一項冒險行為的真實成本？
錯誤44是否認為只有當投資期限足夠長的時候分散化的策略才是正確的？
錯誤45你是否認為“這次不一樣了”？
錯誤46是否沒能對你的投資組合做好稅收管理？
錯誤47是否讓稅收主宰了你的決定？
錯誤48是否將投機和投資混淆了？
錯誤49你是否嘗試在市場上選擇時機交易？
錯誤50你是否依賴市場專家的預測？
錯誤51你是否為了提高收益率而使用杠桿？
錯誤52你是否明白只有一種辦法能使你成為“買入并持有”型投資者？
錯誤53你的投資顧問是否只顧賺取傭金？
錯誤54你是否花了過多的時間去管理你的投資組合？
錯誤55你是否有了法定繼承人？
錯誤56你是否毫無計劃就開始了你的投資旅程？
錯誤57你是否理解風險的本質？
第四部分在構建投資組合時所犯的錯誤
錯誤58你是否孤立地看待投資？
錯誤59你是否在同一個籃子里放了太多的雞蛋？
錯誤60你是否低估了建立分散化投資組合所需要的股票數量？
錯誤61你是否認為分散化是由所持有的證券的數量所決定的？
錯誤62你是否認為集中持股型基金表現會更好？
錯誤63你是否明白在金融危機時風險資產間的相關性會提高？
錯誤64在構建投資組合時是否未考慮你的人力成本？
錯誤65你是否相信投資世界是平的？
錯誤66你是否誤以為追蹤指數就是投資于標準普爾500基金？
錯誤67你是否將你的房子視作房地產投資的一部分？
錯誤68你是否沒看清高收益投資的風險？
錯誤69你是否買那些別人推銷給你的產品，而非你自己想要買的產品？
錯誤70你是否在追逐你的IPO之夢？
錯誤71你是否明白你可能太過保守了？
錯誤72你是否過高的估計了你退休后每年可以套現的比率？
錯誤73你是否將資產放置在了錯誤的投資賬戶？
錯誤74你是否認為所有的被動管理型基金都是相同的？
錯誤75你的信任是否缺乏驗證？
錯誤76你是否有替代方案？
錯誤77你是否重復犯相同的錯？
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但是，等到年底才去確認損失是錯誤的。原因之一是，可能年中能確認的一筆損失到年底的時候已經漲回來了，這樣就失去了確認損失以抵稅的機會。此外，很重要的一點就是，應該在短期損失變成長期損失之前將其確認，用短期損失來抵消短期收益比較合算，因為短期所得通常面對更高的所得稅率，而長期資本所得通常面臨的稅率要更低，投資者使用損失確認法以后將使得其持有的成本更低。而稅率的差別提供了投資者在稅收制度下套利的機會。我們來看看這是怎么實現的。
假設一位投資者在1月1日以100美元購買了某基金，兩個月后跌到了50美元，這位投資者將其賣出，這筆損失因為持有期低于l年因此被稱作短期損失。假如聯邦所得稅率為40％，這位投資者就能抵銷20美元的稅，凈損失變為了30美元。這位投資者立刻用賣出基金的50美元購買了另一只非常類似的基金（在賣出基金后的30天內購買同一只基金或者相似度極高的基金不予抵稅。購買相似的基金，例如標準普爾500基金來替換羅素2000基金則是可以的）。
讓我們看一年又一天以后是什么情況，先前賣出的基金和之后買入的基金都漲到了100美元。如果一直持有第一只基金的話則不虧不賺，以及沒有任何稅收的減免。而通過確認損失后買人相似的基金，投資者實現了50美兀的盈利，他因此需要付長期資本利得稅，在此假設其為20％。因此投資者需要支付的稅為10美元，而凈收益為40美元。這樣一來，他不僅獲得了10美元的稅收套利（20美元的抵稅，而僅僅需要支付10美元的稅款，或者說30美元的損失和40美元的凈利），而且抵稅的額度還有1年的時間價值。這位投資者也可以在3月份的時候不考慮賣出，如果他繼續持有，所有未實現的收益的稅都將遞延到他將基金賣出的時候。
當確認損失的時候，投資者要么可以選擇相似的基金（如果市場上有的話）立即再投資，要么等31天以滿足禁止虛假交易的規定。那么哪個策略更好呢？
股票比債券風險更高（因此期望收益率也更高），正確的策略是立即再投資。此外，如果你等待31天，你將很難遵循原訂的投資計劃，因為這31天里你的咨產配置比例相應地發生了變化。
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