Smart智富

※請確定您所選購之期刊正確無誤，本期為2025年12月號　NO.328※
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※本期號上架時間至2026/01/04※

降息即將引爆資金行情？
AI投資熱度節節高升？
主動式ETF能贏得超額報酬？
投資圈琅琅上口的3大關鍵詞，
正是2026年投資布局的指南針！
 

AI生產力革命
科技帶動的生產力革命，在股市中很常被拿來當作炒股的噱頭。但正如股神巴菲特（Warren Buffett）所說，海水退去後才知道誰沒穿褲子。多數的股市炒作題材也常常在1∼2年後會現出原形。由於AI股最近實在漲得凶猛，引來諸多關於AI是否為泡沫的討論。我的觀點，從1996年啟動的網路創新革命迄今，這次的AI生產力革命，足以稱為這30年來，真正最具大規模影響力與持久效應的兩大史詩級科技革命。但，這次的起點在哪裡？因為AI絕不是新玩意，遠在1940∼1950年代，圖靈（Alan Turing）開始探索「機器能否思考」時，AI研究已經萌芽。即使到更近期，特斯拉（Tesla）積極發展自動化駕駛，也是AI更深度的應用。AI的發展，數十年一直是鴨子划水，從國家到民間都投入巨量資源，但回報卻始終是令人失望的少。

然而在2022年底卻迎來了AI發展與應用普及化的世紀變革，OpenAI的生成式AI—ChatGPT問世了。2022年的全球股市，正因疫情解封後供需重新調整，迎來一整年的熊市，然而就在年底，因為ChatGPT，新的牛市悄悄萌芽。初始之時，我們還看不出生成式AI到底有多大潛力，畢竟回顧AI的發展歷程，曾讓我們失望過太多次，雖然在專業領域，它發揮了一定的用途，但並未達到全面性普及化與驅動生產力革命的等級。直到這次，我們很確切地看到各行各業都在加速應用AI，在人機協作下，許多新的應用方式仍在不斷被發掘。回到資本市場，畢竟投資人最關心的，還是這波牛市會持續多久，按資本市場的經驗，小的題材會持續1∼2年左右，大的趨勢在市場上發酵則可長達5∼6年。小牛市的後段往往追價力虛，漲勢蹣跚；大趨勢牛市的末段則如煙火噴發，絢爛到最高點。理解牛市的不同型態後，再來看這波牛市起點，因其啟動與ChatGPT正式向公眾發表息息相關，因此初升段可定義在2022年11月發動，在2024年7月達到初升段的高點2萬4,416點。然後經歷關稅熊市，在2025年4月落底在1萬7,306點，從7月起開始高仰角加速上衝，投資人特別要留心，在2萬9,000點∼3萬點間，可能面對一次比較大幅度的回檔調整，嗣後，在下一階段才會再進入末升段，唯特別要當心，最後一段可能會是噴出型態的泡沫走勢，在宴席散場之前，務必要懂得持盈保泰，切莫過度貪取。

（撰文：林正峰）

感謝27年來 一起前行的每一頁
《Smart智富》月刊從1998年9月創刊，到2025年12月正式停刊，一共出版了328期雜誌。27年來，我們陪伴無數讀者度過理財的起點、成長、低潮與突破，也見證台灣投資環境的變化與演進。如今，紙本雜誌即將畫下句點，但我們知道，真正重要的不是一本本實體刊物，而是與你之間長久累積的信任、陪伴與共同前進的力量。在這段歲月裡，你可能在學生時期第一次買下《Smart智富》月刊，在書桌前反覆翻閱；也可能在剛出社會的那幾年，把雜誌摺角做記號，一頁頁學習如何理財、存錢、投資；或是在進入家庭後，透過月刊的報導，理出生活開銷、資產配置、孩子教育金的方向。你的人生理財決策，我們有幸或多或少參與其中，而你的每一次信任，讓我們得以持續進步，把複雜的財經知識轉化為更清楚、更實用的內容。也因為你的長期支持，我們共同和台灣的投資市場一起成長。從台股成交量每日不到500億元，到如今動輒5,000億元；從共同基金啟蒙，到全面蓬勃發展，再到ETF引進台灣，現在成為許多人的核心資產。

我自己有幸在2008年加入《Smart智富》團隊，一眨眼，17年歲月悄然流逝，對於紙本月刊更有著難著訴說的濃濃情感。在此過程中，《Smart智富》月刊推出多項重要的服務與報導，如台灣最具代表性的年度基金獎評選—《Smart智富》台灣基金獎；深受讀者喜愛的理財健診報導；基金4433篩選法與定額定額投資；在台股充斥做價差的時刻，力推長期投資股票的存股法；以及近年大量篇幅報導的ETF投資術。然而，時代正在快速改變。資訊的取得不再依賴每月一本雜誌，而是即時、行動化、數據化；讀者的需求也從「看懂金融」轉向「如何在日常生活裡真正做到」。在這樣的環境下，我們必須問自己：能否給讀者更即時的內容、更貼近生活的工具、更有效率的學習方式？答案是肯定的。但方式，需要改變。因此，在2025年12月出版完第328期後，《Smart智富》紙本雜誌將正式告一段落。我們沒有離開，只是換了一種方式，繼續陪你走下去。未來，我們將把所有編採能量、知識內容與教學資源全面轉向數位化、工具化與行動化的服務。包括線上課程、互動工具、專題影音、社群學習，以及你熟悉的作者群，以全新形式持續陪伴你。

紙本可以停止，但陪伴不會消失。謝謝你讓我們在27年的時間裡，有幸成為台灣理財教育的重要一角；也謝謝你願意翻開每一期、閱讀每一篇、思考每一個觀點。你給予的回饋、批評與肯定，一直都是我們前進的最好動力。《Smart智富》月刊從來不只是一本月刊，而是你生活的一部分。過去328期，謝謝你與我們同行。未來的每一天，也請讓我們用新的形式，繼續陪你一起變得更聰明、更自在，也更有力量。

《Smart智富》月刊總編輯林正峰暨全體團隊 敬上

Cover（第一跨）
080 降息 AI 主動式ETF
2026投資大趨勢
084 降息》勞動市場放緩＋通膨可控
基準利率將降至3% 股4債6配置為佳
088 AI》資本支出攀升＋各產業加速應用
從科技股到傳產股 受惠版圖持續擴大
092 主動式ETF》資產規模成長速度驚人
績效亮眼＋高配息 市場買氣居高不下

Focus（第一跨右下）
〈總經新視界／游庭皓〉
022 可量化成果的應用仍相當有限
科技巨頭狂燒錢 AI走向泡沫了嗎？

《Smart智富》月刊大回顧（第3頁）

042 精彩27年 一路有你！

Column
〈總編輯的話〉
010 感謝27年來 一起前行的每一頁

〈投資筆記〉
012 理性泡沫

〈基金列車／蕭碧燕〉
014 市場位處高檔 投資聚焦兩主軸

〈讀者頻道／夏韻芬〉
016 多重資產基金是什麼？

Focus
〈全球財經眼／李民宣〉
020 人形機器人能撐起 2026年AI行情嗎？

Money
〈樂活退休／王儷玲〉
026 長照險從「保障」走向「陪伴」

〈理財保健室／駱潤生〉
028 從3層面重新梳理人生後半場

〈樂退投資學／99啪〉
030 生命週期投資法3階段實踐版

〈總經真觀點／張真卿〉
032 把握電子產業第3波榮景

House
〈房市天地〉
034 2026房市築底年 3面向觀測轉折訊號

〈房市速遞〉
038 台北、新北捷運站周邊實價行情
040 桃園、新竹、台中、台南、高雄熱門行政區實價行情

Fund
〈基金趨勢〉
056 投機買盤延續 金價有望再走高

〈基金投資〉
060 ETF邁向主動式＋多重資產

〈ETF新兵〉
064 主動式ETF：00988A、00989A

〈外資解讀〉
066 5利多加持　美股獲利成長可期

〈基金瞭望／曾淑雲〉
068 剖析主動式ETF隱藏成本

〈基金布告欄〉
070 4433法則精選》10月優質基金

072 海外基金排行
076 國內基金排行

Stock
〈股市焦點〉
096 記憶體超級循環啟動 3台廠受惠深

〈股市投資〉
100 3大獲利心法 持續向股市提款

〈存股追蹤隊〉
104 營運大追蹤：聯發科、微星

〈葉芳看台股／葉　芳〉
106 AI產業新一波成長動能受惠贏家

〈財報診療室／股　魚〉
108 把中式快餐國際化——八方雲集

〈隊長看產業／張　捷〉
110 記憶體將不再是景氣循環產業？

〈股市教戰／廖繼弘〉
112 台股漲多調整 有利中長多續航

〈美股最前線／林子揚〉
114 Oklo上市以來為何能漲10倍？

〈籌碼研究所／權證小哥〉
116 從籌碼操作賺年底作帳行情

〈趨勢導航／楊忠憲〉
118 台股盤整期 5策略靈活運用

Serve
〈搶鮮書摘〉
120 6關鍵掌握台股主升段行情
124 蘋果如何催生紅色供應鏈？

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