跨境併購：迷思與真相（簡體書）

中國跨境并購尚處于長期增長通道的初始階段，將來，中國企業有望成為全球并購市場的主角，跨境交易必將大幅增加。
《跨境并購：迷思與真相》以跨境并購為主題，剖析了中企跨境并購的五大迷思及其真相，并對中企跨境并購十年歷程進行了回顧，對其中失敗案例的原因進行了總結，并認為中資企業擁有無限的機會去嘗試和冒險。中國跨境并購的資金運作和流向是各方感興趣的話題，《跨境并購：迷思與真相》也對此進行了探討。
此外，《跨境并購：迷思與真相》還涉及數字化戰略、產業新動態、領導力提升以及麥肯錫每年都要推出的中國經濟年度預測。
《跨境并購：迷思與真相》可供企業管理者參考、閱讀。

跨境并購
中企跨境并購五大迷思與真相
中企跨境并購十年回顧
中企跨境并購融資術

數字化機遇
中國新車電商：從皇帝的新衣到破繭成蝶
數字化采購開啟價值增長新時代
以客戶為中心，打造房企核心競爭力

產業動態
中國航空公司如何贏得消費者
探索中國基礎教育公益組織發展新路徑
簡約創新：打造屬于中國市場的創新法則

能力提升
正念整合、重心平衡——整合式能力提升的兩個故事

2017年中國經濟預測

《跨境并購：迷思與真相》：
迷思之一：充足的廉價資本
理論上說，當下中國充足的廉價資本為中企跨境并購提供了雄厚的經濟基礎。中國有3萬億美元外匯儲備，掌管著全球第二大的主權基金，還有全球大的四家銀行（按資產計算）。正是有了這些支持，中國企業在跨境收購時才有底氣和實力拿下數宗超大型收購交易。
分析中企并購熱潮的重要之處是認識充足資本的作用。中國近年跨境并購金額激增，從2010年的490f乙美元飆升到了2016年的2270f乙美元，但值仍然處于低位。2015年，中企的跨境并購金額占到GDP的0.78%，而歐盟企業這個數字是1.22%，美國企業為1.16%。如此看來，中國尚處在長期增長通道的初級階段。
然而，那些搶占頭條的大型并購案并不具有代表意義。中企跨境并購大多由中型公司主導，過去三年的交易規模中值只有3000萬美元，而且大多數交易并非高溢價收購。當然，與歐美企業相比，中國企業的估值體系可能不同。上海證交所上市的非國有企業2016年平均市盈率為64倍。考慮到中國買家有能力以此較高的估值籌集股權資本，斥巨資購買境外資產或許也不失為理性之舉。
值得注意的是，中國買家的并購資金通常并非來自本國。歐美銀行提供了許多高杠桿并購案的資金。在過去三年全球排名前100的跨境并購案中，有兩宗大型并購案是向外國銀行財團舉債融資完成的。中國買家自然也利用了高杠桿，比如先正達收購案，4701乙美元交易金額中舉債127億美元。中國企業更多是向銀行舉債而非公開權益市場，所以比起西方企業，多數中國企業對高杠桿更能處之泰然。
迷思之二：政府的隱形之手
坊間一直傳說有個政府背景的智囊團指導企業行動，而近期跨境收購交易的背后推手就是此智囊團。
雖然政府的確喜歡指導企業，但這種說法言過其實了。中央政府制定了政策框架，即使國企高管跟著政策走有利于晉升，但是他們非常清楚要對自己所做的決策負責。除了極少數交易案，中企高管做出的并購決策均是出于商業利益考慮。
當然，跟著政策走肯定是有好處的。批文下得快，貸款早到位，有時政府還會暗示其他買家退場，以確保只有一家中國企業競爭。近年在一些行業，特別是半導體行業，企業想要發起收購是頗有壓力的。即使某些收購案符合產業政策，也多半是因為這些政策符合相關企業的利益。而像五年規劃這類政策的制定，背后或多或少會有對大型國企的考量。可是每宗并購，無論是前期找標的還是交割后執行，概由企業自己負責。
政府之手可從政府投資基金的運作中尋找答案。中央政府出資的有絲路基金、非洲基金和中投公司。若真有隱形之手在操縱并購，政府完全可以與企業聯合投資。事實上這種情況很少發生。
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