公司理財學（簡體書）

本書以經典財務理論為基礎，緊密結合公司理財實踐，從培養學生專業理念和專業技能為出發點，對公司理財的基礎知識和基本方法進行了較為系統的闡述，主要內容包括公司理財的目標和職能、公司理財的價值觀念、公司理財的環境、財務分析、財務預算、企業籌資規模和方式、企業籌資決策、項目投資決策、證券投資管理、營運資本管理、股利政策與股利分配、企業資本運營及國際財務管理。本書可作為高等院校金融學、財務管理、會計學及其他經濟管理類專業本科生的教學用書，也可作為MBA、MPAcc和會計學等專業研究生的教材，還可供金融從業人士和公司財務人士閱讀參考。

羅傑斯教授）。研究方向：會計理論、成本管理、公司理財與經濟分析。在學術研究方面，出版專著和教材30餘部，發表學術論文40餘篇，承擔各類科研課題20項。職業生涯早期，在大型國企集團擔任財務處長、總會計師，取得高級會計師、高級經濟師職稱，曾在全國較早試行會計委派制，實行績效考核、管控模式等，有著豐富的實踐經驗，曾獲得全國十大優秀職業經理人的稱號。

進入21世紀以來，尤其是最近幾年，中國國內金融市場飛速發展，企業的投融資渠道因此得以迅速拓展。中國金融市場的發展和企業投融資實踐的快速推進，使“公司理財學”的教學具備了與時俱進、理論密切聯繫中國市場和企業實踐的社會條件。面對高速發展的信息技術、瞬息萬變的市場環境，財務管理的魅力越發顯現。如何使公司的財務管理順應時代發展的潮流，對公司的各種資源進行優化配置和綜合性管理以提高公司價值，已成為理論界和實務界共同關注的熱點話題。財務學自20世紀初發展以來，隨著現代經濟環境的變化和信息技術的發展，近年來有了飛速的發展。作為財務學的一門基礎課程，公司理財學也隨之迅速發展。公司理財學主要研究的是資金的運作，即圍繞“錢”來考慮。簡單地講，公司理財就是確定企業價值。隨著近些年國內外學者在財務領域內理論和方法上的深入研究，加之金融市場中創新工具的增多，公司理財的手段更加多樣化，內容更加豐富，範圍也更加廣泛，其理論和方法已日益成為現代企業籌資、投資、加速資金周轉和提高企業價值的重要手段之一，成為企業決策的重要依據。
本書在內容和結構安排上緊密圍繞課程定位和公司的理財活動，詳略得當，結構合理。在撰寫時充分考慮和體現了公司理財學課程與其他相關課程的關係，按照公司實際理財活動的邏輯來安排結構。對基本理論的介紹精簡適當、邏輯清楚，適當省略了部分理論的推導過程，以把最簡單和最基本的東西凸顯出來。
本書在撰寫過程中參閱了國內外同行的優秀論著，並得到電子工業出版社的支持與幫助，在此一併致以誠摯的謝意。
由於編著者水平有限，書中難免有疏漏與不妥之處，敬請廣大讀者批評指正。


魏永宏

第一章 公司理財導論 1
第一節 企業的組織形式 1
一、企業按組織形式分類 1
二、企業按其他標準分類 3
第二節 公司理財的內容 3
一、公司理財的含義 3
二、公司理財的主要內容 4
第三節 公司理財的目標 5
一、企業的利益相關者 5
二、公司理財的目標理論 6
三、不同理財目標的區別和聯繫 8
第四節 公司理財的原則與職能 8
一、公司理財的原則 8
二、公司理財的職能 10
思考與練習 12
第二章 公司金融環境 13
第一節 金融市場 13
一、市場體系 13
二、金融市場 13
第二節 金融工具 16
一、金融工具的定義 16
二、金融工具的特徵 17
三、主要金融工具 17
第三節 金融機構 21
一、金融機構的界定 21
二、經營性金融機構 22
三、金融監管機構 22
四、中央銀行 22
五、國際金融組織 23
思考與練習 24
第三章 貨幣的時間價值 25
第一節 貨幣的時間價值 25
一、什麼是貨幣的時間價值 25
二、貨幣時間價值的風險調整 25
第二節 單利終值與現值 26
一、終值與現值 26
二、單利終值 27
三、單利現值 27
第三節 複利終值與現值 27
一、複利終值 27
二、複利現值 28
三、“72法則”為複利的巨大力量 28
四、計息期及其利率匹配 29
第四節 年金終值與現值 29
一、普通年金終值和現值 29
二、先付年金終值和現值 30
三、遞延年金終值和現值 32
四、永續年金現值 32
思考與練習 33
第四章 財務分析 34
第一節 財務報表與財務分析 34
一、企業基本財務報表 34
二、財務分析概述 38
第二節 財務指標分析 41
一、償債能力分析 41
二、營運能力比率分析 47
三、盈利能力比率分析 50
四、發展能力比率分析 51
五、市場測試分析 52
第三節 綜合財務分析 54
一、杜邦分析體系 54
二、財務比率綜合評分法 56
思考與練習 57
第五章 財務預算 58
第一節 財務預算的基本框架 58
一、財務預算的含義及預算分類 58
二、財務預算的組織 58
三、財務預算體系 59
四、財務預算的作用和功能 60
五、財務預算的編制原則和程序 61
第二節 財務預算的編制方法 62
一、固定預算與彈性預算 62
二、定期預算與滾動預算 65
三、增量預算與零基預算 67
第三節 財務預算的編制 68
一、財務預算的編制程序 68
二、財務預算編制示例 71
思考與練習 75
第六章 風險與收益 76
第一節 風險與收益的概念 76
一、收益率的定義和分類 76
二、風險的定義和分類 77
第二節 風險與收益的度量 78
一、概率和統計的相關知識 78
二、期望收益率的度量 80
三、風險的度量 80
第三節 投資組合 81
―、由兩種資產構成投資組合的風險
和收益 82
二、包含兩項資產以上的投資組合 84
三、引入無風險資產的投資組合 85
四、選擇最佳的風險性投資組合 86
第四節 資本資產定價模型 88
一、資本資產定價模型的推導 88
二、資本資產定價模型的應用 90
三、其他資產定價模型 91
思考與練習 92
第七章 證券投資分析 93
第一節 債券的投資價值 93
一、債券概述 93
二、債券要素與債券投資價值 94
三、債券投資價值的計算 95
第二節 股票投資分析 97
一、證券市場的功能 97
二、股票價格的影響因素 98
三、股票內在價值的計算 101
四、股票市場價格的估計 103
思考與練習 110
第八章 企業籌資規模與方式 112
第一節 企業籌資原則與籌資規模的
確定 112
一、企業籌資渠道及方式 112
二、企業籌資動機及原則 113
三、增長率與籌資規模的確定 114
第二節 權益性資本籌集 120
一、吸收直接投資籌資 120
二、普通股票籌資 122
三、優先股籌資 124
四、可轉換債券籌資 126
五、認股權證籌資 128
第三節 長期負債籌集 130
一、長期借款籌資 130
二、長期債券籌資 133
三、租賃籌資 136
思考與練習 138
第九章 企業籌資決策 139
第一節 資本成本 139
一、資本成本的含義及作用 139
二、資本成本的構成及種類 140
三、資本成本的估算 141
第二節 杠杆效應 151
一、成本性態分析與貢獻毛益 151
二、經營杠杆 153
三、財務杠杆 155
四、綜合杠杆 158
第三節 最優資本結構的確定 159
一、研究資本結構的意義 159
二、影響最優資本結構的因素 160
三、最優資本結構的確定 160
思考與練習 165
第十章 項目投資決策 166
第一節 項目投資概述 166
一、項目投資的含義 166
二、項目投資的分類 167
三、項目投資的程序 167
第二節 投資項目現金流量的估計 168
一、投資項目現金流量的構成 168
二、投資項目現金流量的影響因素 169
三、投資項目現金流量的估計方法 170
第三節 項目投資評價方法 172
一、淨現值法 172
二、獲利能力指數法 174
三、內含報酬率法 174
四、投資回收期法 176
五、年平均報酬率法 177
六、項目評價指標的比較 178
第四節 項目投資評價指標的應用 179
一、固定資產更新決策 179
二、資本限量決策 181
三、投資開發時機決策 182
四、項目壽命期不等的投資決策 182
第五節 風險投資決策 183
一、按風險調整貼現率法 183
二、按風險調整現金流量 185
三、確定當量法和風險調整貼現率法
的比較 186
思考與練習 186
第十一章 公司營運資本管理 187
第一節 現金管理 187
―、現金管理概述 187
二、現金存量管理 187
三、現金流量管理 190
第二節 應收賬款管理 191
―、應收賬款概述 191
二、公司的信用政策 192
三、信用政策和應收賬款的管理 193
第三節 有價證券的管理 197
一、有價證券概述及其管理原則 197
二、有價證券管理模型 198
第四節 存貨管理 198
―、存貨管理概述 198
二、存貨成本 199
三、經濟批量模型 199
四、存貨管理的其他方法 202
思考與練習 203
第十二章 公司股利政策 204
第一節 公司股利分配概述 204

一、公司利潤的分配順序 204
二、股利的支付 204
第二節 公司股利政策 208
一、股利政策類型 208
二、影響股利政策的因素 210
第三節 股利政策對公司發展的作用 211
一、完美市場環境下的股利政策 211
二、股利政策與稅收 212
三、股利政策與交易成本 212
四、股利政策與信號傳遞 213
思考與練習 214
第十三章 企業集團財務管理 215
第一節 企業集團財務管理概述 215
一、企業集團概述 215
二、企業集團財務管理的特點、目標
與環境 219
三、企業集團財務管理體制 221
第二節 企業集團的資金運籌管理 224
一、企業集團資金運籌管理的內容 224
二、企業集團的籌資管理 224
三、企業集團的投資管理 227
四、企業集團的分配管理 229
第三節 企業集團的財務戰略管理 230
一、企業集團財務戰略管理的內容 230
二、企業集團財務戰略的制定與
執行 231
思考與練習 231
第十四章 公司並購與重組 232
第一節 公司並購 232
一、公司並購概述 232
二、公司並購估價方法 235
三、公司並購的風險分析 238
四、公司並購後的評價 240
五、公司並購後的整合 242
第二節 公司重組 244
一、公司重組概述 244
二、公司重組模式 246
三、重組模式創新 248
思考與練習 250
第十五章 國際財務管理 251
第一節 國際財務管理概述 251
一、國際財務管理的內容 251
二、影響國際財務管理的因素 252
三、國際財務管理的特點 252
第二節 外匯風險及其管理 253
一、外匯風險概述 253
二、交易風險的管理 255
三、經濟風險的管理 258
四、折算風險的管理 259
第三節 國際投資管理 260
一、國際投資的概念和特點 260
二、國際投資的種類和方式 261
第四節 國際融資 266
一、國際融資的特點 266
二、國際股權融資 267
三、國際負債融資 268
四、國際融資的新渠道 269
第五節 境外現金管理 269
一、境外現金管理的內容 270
二、集中現金管理 270
思考與練習 274
附錄A 複利終值係數表(一元的終值) 275
附錄B 複利現值係數表(一元的現值) 277
附錄C 年金終值係數表(一元年金的
終值) 279
附錄D 年金現值係數表(一元年金的
現值) 281
參考文獻 283