客戶：供應商關係與企業並購（簡體書）

首先基於中國國家統計局提供的投入產出數據構建客戶與供應商關係和關聯網絡的度量指標，在此基礎上研究客戶與供應商關係對並購的發生與擴散、並購績效和高管薪酬的影響。研究客戶與供應商關係對並購發生的影響發現：兩個行業間的客戶與供應商關係越是密切，這兩個行業間發生縱向整合的可能性越高。在檢驗了客戶與供應商關係對並購發生的影響之後，本文接著研究客戶與供應商網絡對並購擴散的影響。實證結果表明，並購活動會沿著產品市場關係進行擴散。當主體行業所處的客戶和供應商網絡中，有較多的行業進行縱向整合時，主體行業進行縱向整合的可能性顯著增加。與主體行業距離較近的行業的縱向整合對主體行業並購的影響更大；主體行業在近距離行業進行縱向整合後隨之發起縱向並購的速度更快。當目標企業是並購方的重要供應商時，並購方在並購公告期的市場收益率較低；當目標企業是並購方的重要供應商或客戶時，並購方在並購後三年的平均業績下滑，而當並購方是目標企業的重要客戶時，並購方在並購後三年的平均業績上升，這些結果都與議價能力的理論預期相一致。