金融科技是時下炙手可熱的話題，也是財經報道中吸睛的超高頻詞。本書作者根據近十年來投身消費金融、互聯網信貸等領域的見聞與思考，在書中深刻分析了當前金融科技產業變現的本質與金融狂歡背後的過剩問題，並以國際化的廣闊視野對比本土與國外市場的前沿實踐，深度剖析各國知名企業案例，多角度回溯金融科技發展之路，挖掘中國企業扎堆躋身金融科技領域的深層背景，試圖找到中國金融科技產業時下的定位和未來的方向。
張化橋
知名金融、投資研究專家。1986—1989年任職於中國人民銀行總行，後任瑞士銀行投資研究主管、深圳控股CEO等職，2011年先後起任廣州萬穗董事長、中國支付通集團董事長。
帶領的研究團隊曾連續五年（2001—2005）被《機構投資者》評為“最佳中國研究團隊”，本人連續四年（2001—2004）被《亞洲貨幣》評為“最佳中國分析師”。
出版《一個證券分析師的醒悟》《避開股市的地雷》《影子銀行內幕》《股民的眼淚》《誰偷走了我們的財富》等財經暢銷書，在《華爾街日報》《金融時報》《紐約時報》等發表多篇文章。
張杼航
畢業於南京大學歷史系，資深媒體人，曾任職於羊城晚報、深圳報業集團、新京報，從事媒體新聞報道十余年，國際新聞和時政原創報道逾百萬字。2017年創辦自媒體“開甲財經”，在界面、新浪財經、雪球、21CN等媒體平臺設有專欄。
不懂金融科技，就無法理解時下熱門的產業融合。
金融科技到底是創新利器還是新瓶裝舊酒？它與大數據、消費金融、P2P有何關聯？
歐美互聯網巨頭避而遠之的市場，為什麼阿裡、騰訊、京東、百度卻蜂擁殺入？
“中國分析師”張化橋聚焦全球金融科技產業前沿，十年磨一劍，繼續“講真話”。
本書將帶你跳出技術思維局限、避開複雜概念糾纏，洞悉金融科技變現的商業邏輯，
讀懂金融科技熱潮的原生矛盾與深層隱憂。
第一章 金融界一個巨大的誤會 / 1
第二章 次貸危機是怎樣爆發的？ / 15
第三章 中美次貸的比較 / 35
第四章 合適的借款人 / 47
第五章 全世界普惠金融的失敗 / 57
第六章 勞務輸出就像小額貸款一樣 / 71
第七章 金融科技：新瓶裝舊酒 / 77
第八章 周瓊點評：中國金融供給過剩嗎？ / 89
第九章 超前消費的信貸案例：澳大利亞 / 101
第十章 歐美小微信貸和消費金融 / 111
第十一章 Capital One：昔日消金界“黃埔軍校”今安好？ / 129
第十二章 中國互金慘敗教訓：負責任投資與負責任放貸 / 145
第十三章 螞蟻金服：信貸舊業務褪色後，如何講述
科技新故事 / 167
第十四章 金融科技盈利幻覺：平安金融壹帳通的助貸
模式可持續嗎？ / 183
第十五章 微眾銀行：互聯網流量巨頭的泡沫難復制 / 201
第十六章 馬上消費金融：消費金融還是一個好戰場嗎？ / 211
第十七章 大數據催收：法律、道德匱乏的土壤不會
生出希望之花 / 221
第十八章 歡呼與警惕：大數據征信需要穩重前行 / 229
如何對付金融過剩？
今天，金融過剩是個世界性的問題，中國也不例外：我們的廣義貨幣供應量已經超過了歐共體與美國之和，雖然我們的經濟總量比美國小四成。
金融行業的產能過剩必然迫使人們尋找出路，這個出路就是次貸。人們總能發明詞匯來美化次貸：消費信貸、小微企業貸款、普惠金融。
次貸並沒有什麼錯。但它與煙草、酒精、博彩和安眠藥一樣，必須適可而止，而且，只能賣給適當的人群。
我們在次貸行業浸泡了十年，嘗夠了苦頭。這本書是一次認真的檢討。在寫作中，我們參考了歐美、印度和南美洲的教訓，吸收了海內外的學術成果。我們盡了最大的努力，避開華麗而空洞的詞匯。
每個金融過剩的國家都不是一夜之間變成過剩的，而是一步一步走過來的，因此人們都是一點一點說服自己接受現實的。所以，很少有人覺得現實不正常。我們也許只有摔過跤，或者與世隔絕很久之後，才會覺得現實很奇怪。
第一章介紹中國次貸行業的現狀，以及借貸雙方的互相傷害。我們呼吁大家猛醒，建議次貸機構早點收場，並且政府應該開始打造一個全新系統，以解決空前的信貸糾紛。
第二章回顧中國四十多年的金融深化歷程。大家不要指責任何人。其實，一切都很順理成章，我們共同犯了一個巨大的錯誤。
2008 年，美國的次貸危機震撼了世界。第三章比較了中國與美國在法律背景和企業行為方式上的區別。
第四章簡單介紹次貸的消費者的適當性這一概念。
第五章是對兩本名著的介紹。兩位作者分別來自英國和美國，長期參與和研究第三世界國家的普惠金融，有很多有趣的角度、案例。
第六章是我們的一個假說：世界上很多窮國的勞動力過剩，於是依靠勞動力輸出。這解決了短期的就業問題。可是無數個短期的累加，就成了長期。可惜政府沒有被倒逼，做最困難的事情：創立大工業，打造基礎設施。勞動力輸出成了一個逃避的辦法，結果害了這些窮國的長遠利益。它們可能會一直窮下去。有趣的是，消費信貸、小微企業貸款也是一個讓政府逃脫責任的臨時性出路。它固化貧困，甚至創造貧困。中國，由於陰差陽錯的原因，沒有走上這些歧途。
第七章是對時髦的金融科技的解剖。它們是新瓶裝舊酒，讓危機來得更快而已。
第八章是我們的約稿。經濟學家周瓊從理論上分析什麼叫金融過剩。她引用多篇海外學術論文，批判了我們的部分結論，特別是關於小微企業和消費信貸的利弊。我們很感激她的智能之言。
第九章講一個非常獨特、超級成功的次貸公司——澳大利亞的Afterpay。它已經把業務拓展到英國、美國。人們在驚嘆它的成功時，也發現它的業務模式很難學習。
第 十 章 分 析 歐 洲、 美 國 和 墨 西 哥 次 貸 行 業 的 幾 個 翹 楚：LendingClub、Amigo Group、Funding Circle、Sofi、GreenSky、Compartmentos，介紹它們的業務模式，回答一個問題：它們的信貸究竟有什麼抓手？人家不還錢，它們怎麼辦？
書的後面幾章就是案例：平安壹帳通如何賺錢？微眾銀行和螞蟻金服究竟靠什麼抓手？馬上金融能夠獲得成功嗎？美國的 Capital One 這 5 年為什麼好像不行了？
在寫作本書的過程中，我們一直在辯論一件事：為什麼美國的科技公司不願意進入信貸行業？為什麼美國的 Capital One 這樣一個明星 5 年以來的股價表現落後於主流銀行和美國運通銀行（American Express）？結論可能是：盡管利息很高，但是次貸不如普通信貸；信貸不如非信貸業務。
為什麼中國的科技企業都迫不及待地進入信貸行業，包括螞蟻金服、騰訊、京東、百度、貝殼找房？有人說，因為美國消費信貸和小微企業貸款已經過剩，所以美國的科技公司不願意進去。高盛銀行在 4 年前成立了一個互聯網消費信貸公司，叫 Marcus，但是到現在為止，雖然存款很多，貸款的損失卻高達 6 億美元。亞馬遜在 6 年前就開始為一些商戶發放貸款，但是總量很小，一直是試驗性質的。
可是中國企業在這方面非常大膽，而且它們把信貸當成主要的變現途徑。貝殼找房也已經大踏步地進軍信貸。我們通過其招股書來推測，它的貸款余額可能在 60 億～ 80 億元。
中國企業在支付行業、科技行業很難找到變現的辦法，因為服務價格被壓得非常低，所以它們要通過信貸來變現。它們以為中國的信貸還沒有飽和，更沒有過剩。萬一它們的判斷是錯的呢？也許中國的消費信貸和小微企業信貸也已經很過剩，甚至比美國更加過剩！
信貸的收入和利潤是低質量、高風險的。這些科技企業用信貸的收入和利潤來抵消它們在科技服務領域的成本和緩慢增長，是否有以次充好的嫌疑呢？
長期以來，人們說，中國的人均啤酒消費量、人均保險產品擁有量、人均信用卡消費或者人均汽車保有量等遠遠低於發達國家的水平，因此，增長空間很大。但是考慮到人口結構、消費方式和貧富差距，也許這種話很可笑！
我們反復回到以下結論：（1）大數據和風險控制能力不那麼重要。（2）抓手最重要。（3）對一個負債累累的人來說，抓手也會失效。而一個浸泡在信貸苦海之中的國家，應該明白回頭是岸。
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