重回價值起點：從財報到產業分析，「修正式價值投資」的實戰進化攻略

★重新定義價值，你就不會錯過真正該賺的機會★

在多數人的認知裡，價值投資往往等同於價值股：
低本益比、低股價淨值比、高殖利率，搭配長期持有，
彷彿才是唯一正確的道路。

但也正因如此，許多投資人開始困惑──
如果一家公司的價值，來自於尚未被市場看見的「成長」，
那它還算不算價值投資？
本書正是從這個問題出發。
作者陳啟祥提出的「修正式價值投資」，
並非否定傳統型價值投資，
而是回到更根本的問題：價值，究竟從哪裡來？

在他眼中，價值不只存在於財報當下的數字，
更可能來自於產業環境的變化、產品組合的調整、毛利率結構的改善，
甚至是未來獲利能力即將被市場重新評價的那一刻。

也因此，本書所談的價值投資，
不再只侷限於帳面上「看起來便宜」的公司，
而是聚焦於尚未被市場完整反映其應有價值的企業──
其中，自然也包含了成長型公司。

這樣的觀點，打破了「價值股」與「成長股」之間長期被視為對立的框架。
成長，並非價值投資的敵人；忽略成長，才可能讓投資人錯失真正的價值。

在本書當中，作者會搭配大量台股實例，循序漸進地引導，
教你從財報出發，延伸到法說會內容、股東會年報內的關鍵數據，
藉此評估一家公司的價值，是否正站在改變的起點。

這不是抽象的投資理論，
而是一條可以實際操作、反覆驗證的研究路徑
協助你一步步建立屬於自己的判斷基準。

如果你已經有過一些投資經驗，
卻仍在尋找一套能同時理解價值與成長的投資邏輯；
如果你願意花時間思考、研究，不想再被單一框架限制視野，
那麼，或許現在正是時候，重回價值的起點，
重新定義什麼才是真正值得投資的價值。

◎全書4大章，學會「修正式價值投資」──

 第一章：開始談投資之前
為什麼人天生害怕「數學」？原來，在你想要開始投資之前，首先要克服處理龐大數字的問題；作者從自身談起，身為同樣的「過來人」，當然也有失敗的經驗，但他從經驗中汲取教訓，並以3大修正方向為主軸，誕生了自己專屬的「修正式價值投資」！

 第二章：進場前的準備功課
光是建立你獨有的股票池還不夠──更關鍵的是，要持續追蹤池中個股的「7大重點資訊」，穩固扎馬步般的基本功實力；學習3種估值方式，但同時懂得最終整合，也就是「寫下一家公司的故事」，才能練習摸索投資個股的成長路徑。

 第三章：掌握成長股投資法
在投資配置中加入成長股，往往是大幅提升勝率的關鍵！本節談成長股的重要性，以及教你看懂「企業生命週期」的5個階段，從中抓對成長股的切入時機；另外更帶你理解成長動能從何而來：何謂「三新」？擴產與併購又該有哪些必須留意的重點？

 第四章：找到下一個成長股
展望未來，如何掌握可能成長的產業與公司？除了培養找尋新藍海的敏感度之外，更要懂得分析「競爭優勢」，藉以擴大自己的投資能力圈；除此之外，學會寫下「投資備忘錄」吧！將一路走來的思考模式進行打磨和推敲，也就更能釐清自身的投資邏輯。

作者簡介 （暫定）

陳啟祥

臉書專頁與社團「修正式價值投資」版主。六年級生，具備18年股市投資經驗。中央大學生命科學研究所畢業，曾任職於中研院、國家衛生研究院研究助理，以及藥廠品質保證（QA）相關工作，具備紮實的研究與數據分析背景。

歷經過市場多頭的熱絡與空頭的低谷，深刻體會投資要能長期穩定獲利，關鍵不在於追逐短期行情，而在於持續累積知識，並將其內化為判斷企業價值的能力。其投資核心在於回到原點思考：企業的「真正價值」為何？並以此為基礎，找出尚未被市場充分反映的價值股與成長股。

2018年女兒出生後，選擇告別職場，投入時間陪伴家庭，並專注於經營投資社群，透過長期撰寫文章與分享研究心得，逐步建立起「修正式價值投資」的投資框架。

即使在一般上班族時期，仍能以嚴謹的研究方式，運用修正式價值投資，逐步放大投資成果；面對市場劇烈波動，依然堅守價值判斷原則，不隨市場情緒起舞，持續以紀律化的方法累積整體報酬。

曾著《我用3圖表，抓出5年賺100%上漲股》、《逆勢的關鍵：運用「修正式價值投資」，買在股票上漲前》

臉書專頁「修正式價值投資」：www.facebook.com/modifiedValue/