※請確定您所選購之期刊正確無誤，本期為2025年12月號 NO.328※※因雜誌到貨日期不一，請於下單時在備註欄填上您欲購買之期號(過期雜誌恕不接受訂購)※ ※本期號上架時間至2026/01/04※降息即將引爆資金行情？AI投資熱度節節高升？主動式ETF能贏得超額報酬？投資圈琅琅上口的3大關鍵詞，正是2026年投資布局的指南針！ AI生產力革命科技帶動的生產力革命，在股市中很常被拿來當作炒股的噱頭。但正如股神巴菲特（Warren Buffett）所說，海水退去後才知道誰沒穿褲子。多數的股市炒作題材也常常在1∼2年後會現出原形。由於AI股最近實在漲得凶猛，引來諸多關於AI是否為泡沫的討論。我的觀點，從1996年啟動的網路創新革命迄今，這次的AI生產力革命，足以稱為這30年來，真正最具大規模影響力與持久效應的兩大史詩級科技革命。但，這次的起點在哪裡？因為AI絕不是新玩意，遠在1940∼1950年代，圖靈（Alan Turing）開始探索「機器能否思考」時，AI研究已經萌芽。即使到更近期，特斯拉（Tesla）積極發展自動化駕駛，也是AI更深度的應用。AI的發展，數十年一直是鴨子划水，從國家到民間都投入巨量資源，但回報卻始終是令人失望的少。然而在2022年底卻迎來了AI發展與應用普及化的世紀變革，OpenAI的生成式AI—ChatGPT問世了。2022年的全球股市，正因疫情解封後供需重新調整，迎來一整年的熊市，然而就在年底，因為ChatGPT，新的牛市悄悄萌芽。初始之時，我們還看不出生成式AI到底有多大潛力，畢竟回顧AI的發展歷程，曾讓我們失望過太多次，雖然在專業領域，它發揮了一定的用途，但並未達到全面性普及化與驅動生產力革命的等級。直到這次，我們很確切地看到各行各業都在加速應用AI，在人機協作下，許多新的應用方式仍在不斷被發掘。回到資本市場，畢竟投資人最關心的，還是這波牛市會持續多久，按資本市場的經驗，小的題材會持續1∼2年左右，大的趨勢在市場上發酵則可長達5∼6年。小牛市的後段往往追價力虛，漲勢蹣跚；大趨勢牛市的末段則如煙火噴發，絢爛到最高點。理解牛市的不同型態後，再來看這波牛市起點，因其啟動與ChatGPT正式向公眾發表息息相關，因此初升段可定義在2022年11月發動，在2024年7月達到初升段的高點2萬4,416點。然後經歷關稅熊市，在2025年4月落底在1萬7,3
