財報思維：寫給忙碌者的財報學習書（簡體書）

前言
用管理思維學習財報
收獲全新的財報思維

財務為什麼重要？

我們不妨先想想看，在什麼情況下你會第一時間想起財務，就像打官司會想起律師，生
病了會想起醫生一樣。
投資人馬上要來盡職調查；
會計師事務所要來審計；
銀行貸款要看財務報表；
稅務局來電話問詢；
企業要進行 IPO（首次公開募股）；
……
這還只是企業需要應對的外部審核和環境變化的場景，此外，企業內部需要處理的財務
管理和控制場景也不少，如供應商催貨款、員工發工資、客戶拖欠賬款、預算不到位、存貨
盤點不準、資金籌措不力等。因此，不管是對外還是對內，企業經營的方方面面都離不開財
務人員提供的數據，大量的數據匯集成一張財務報表，如果企業管理者不懂得怎麼看，那的
確會錯失很多用來支撐決策的信息。

為什麼以前你學不會？

或許你已經讀過一些與財務相關的書，可每當看到書裡一大堆表格、一大堆數字的時候，
你就放棄了。
或許你從小就對數字不敏感，甚至看到數字就頭痛，所以在思想上主動屏蔽了財務知識。
那我要告訴你，其實很少有人是真的沒有數字敏感性，大多數人往往只是沒有理解數據之間的邏輯關係而已。
管理者學習財務時不需要死摳細節，而應更加注重整體結構和對常見報表項目的理解。對財務人員來說，如果沒有在學習之前建立起整體的報表框架思維，那麼每學一個準則都是一場曠日持久的煎熬。因為會計準則本身語言高度精練、精準，所以在對基礎概念還不是很了解的情況下學準則無疑形同“讀天書”，從基礎概念到會計準則之間缺少了一個循序漸進的階梯。
股權投資人和金融機構信貸負責人都需要閱讀擬投公司的財務報表，如果看到報表不能察覺問題隱患，則難以對擬投公司的現狀做出客觀判斷。盡管各類投資人有不少是金融專業出身，不過課本上的報表例題與現實中出現的復雜狀況比起來太簡單了，真實公司的報表總是與理想狀況相差甚遠，投資人如果讀報表經驗不夠豐富，則沒法通過報表做出客觀判斷。
大學課程其實應當承擔起這個承接作用，但財會本身是一門實踐學科，在不了解企業實際運營管理的情況下，僅簡單地靠書本傳授的知識其實很難把財會學透。大學財會專業畢業的學生進入社會往往不敢申請會計職位，就是因為不了解真實的會計具體需要幹什麼，於是就跟著所謂的老會計建立自己的思維框架。可惜很多老會計也沒真正搞明白會計準則的精髓，這樣一代一代傳下去，導致大部分的基層會計難以成為財會高手。而懂得會計準則的大多學者都是學院派，重視理論細節卻較少注重實踐。極少數從基層會計成長起來的、懂得會計準則精髓的財務人，最後都成了各大上市公司的CFO、財務總監、總會計師等。

借貸記賬法是什麼？

美國鋼鐵大王卡內基14歲就學會了“復式記賬法”，這為他後來成就商業帝國奠定了扎實的商業知識基礎。這個“復式記賬法”就是“借貸記賬法”。“借貸記賬法”就是發生任何一筆業務時都在兩個或兩個以上的會計科目上做記錄，對應的符號一邊是“借”，另外一邊是“貸”，“借貸”所記錄的金額永遠相等。會計裡有一個口訣“有借必有貸，借貸必相等”，這就是借貸記賬法。我問過幾個懂財務的人，當初上大學的時候搞懂這個“復式記賬法”花了多長時間，得到的答案少則數月，多則一年半載，有的甚至等到畢業的時候還是沒有掌握這個“借貸記賬法”，這聽起來就讓人產生畏難情緒。好在這本書不必先了解“借貸記賬法”，而是一切回到商業本質和商業邏輯上講解財會知識，或許在這個過程中你自然而然就懂得了借貸邏輯。

我們的方法不一樣

大學裡學了那麼多年都難以學會的財務知識，我們又有什麼不一樣的方法讓你學得會呢？
我女兒從小喜歡玩水，可是又害怕學遊泳，跟著幾個教練學都沒有學會，越學就越怕水。後來我們找到一位遊泳專業的老教授，結果我女兒學了不到十節課就學會了四種泳姿，而且在水裡也特別享受遊泳的樂趣。我向老教授請教方法，他告訴我，學習遊泳不是學會動作就下水，而是首先要學會呼吸，只有學會呼吸的節奏，在水裡才不會緊張、害怕。不會遊泳的人在水裡最怕的就是被淹，所以一點點嗆水就會怕得不得了。只有掌握了好的呼吸方法，不再怕嗆，那些泳姿、動作的規範性才能起到作用，否則就要走更多的彎路，嗆更多的水才有可能學會遊泳，而且對水的恐懼始終都留在心裡。
想想還真是這樣，當你學習一門陌生知識的時候，無論講什麼大道理，什麼高深的邏輯，好像都無法真正讓你掌握這門新知識，而且學的越多就越對這個領域產生恐懼。許多管理者經常掛在嘴邊的“我對數字不敏感”，或許就是給自己一個學不會財務的最好借口。所以，我們不從講大道理開始，而是先從你最熟悉的地方找到一個突破口進入，再進一步把知識結構、體系了解透，那麼掌握這門新知識就只是時間問題了，因為你已經不再懼怕它了。
學習財務報表也一樣，“借貸記賬法”當然是財務報表的重要邏輯，似乎應當先學會“借貸記賬法”，只是這個方法本身比較難懂，由此入門者就難以有精力和勇氣來學財務報表了。
所以，我們先不管“借貸記賬法”，而是回到商業邏輯的出發點，即管理者最關心的，也是管理者最熟悉的那些數據開始，逐漸深入至這些數據所存在的財報架構上，看一看這些數字回到財報中是什麼樣的結構。
這就是我們方法的第一步：認識報表。
從不懂財報到精通財報，第一步認識報表才是最為關鍵的，只有跨過門檻才能夠海闊天空，進而培養自我學習的能力。只要把財報邏輯與商業邏輯相對接，就不難發現，其實財報邏輯是解釋商業邏輯最完美的工具，再也沒有其他任何工具能如財報與商業邏輯如此契合。
為了幫助管理者學習財報，我們創造了幾個超級簡單又實用的工具和方法，諸如“財報五角大樓”“財報九宮格”“折紙學財報”等，就好像你開始學遊泳時的浮板和腳蹼一樣，還沒有學會遊泳前一定要用一些輔助工具，等學會後這些輔助工具就沒用了。
當你用這些小工具深入理解了財報結構以後，我們就進入第二步：讀懂財報。
有了第一步的功底，第二步就輕松很多，因為這裡使用到的方法是從你最熟悉的地方開始，諸如占比、變比這些在日常生活中經常使用的概念。
別小瞧這些表示比例變化的簡單名詞，對於許多管理者來說，這些已經能夠幫助他們進行公司的日常管理了，甚至在很多考核指標中都會用到。例如，毛利率、凈利率都是某種利潤在收入中的占比；收入增長率、應收賬款增長率、成本增長率等都是變比。
接下來就是著名的財務分析指標了，那麼多分析指標怎麼能記得住呢？沒關係，我們只要記住五個就可以，因為這五個指標分別代表了五個角度的分析，而基於這五個指標進行變換分析，又會得到30多個財務指標。只要稍微勤加練習，讀懂財報就是一個熟練程度的問題了。
當然讀懂財報其實還不是目的，通過財報真正了解公司的管理和業務狀況才是我們真正的目的，由此我們進入第三步：看透業務。
當你了解了報表的架構，也學會了報表分析，接下來就可以通過公司的五大業務在報表裡的反映以及數據之間的邏輯關係對公司整體業務情況做出判斷，發現管理欠缺點和問題的線索，從而進一步挖掘造成這種狀況的原因。對於自己的公司，能夠敏感於動態發展進而找到問題逐步解決；對於競爭對手，則能抓住對方的問題和弱點進而做出有利於自己的決策。
達到從報表上看透業務已經是很強的能力了，不過這還不夠，還應當再回到日常管理中，讓報表能力幫助你進入第四步：掌控全局。
當然，不是說了解了數字就一定能控制公司，而是用“定量”的數字化管理就一定比“定性”的語言或口號多了一個實用的工具。針對公司管理，我們也給出了五個戰略層面的應用，相信走到這一步，財報本身就已經是你的工具了。
用最少的時間和最小的投入讀懂財報就是這本書所體現的價值。只有建立起自己的財報思維，才能夠做出正確的判斷，進而成為管理高手。
最後，我們將隨書贈送五節視頻課程，以及財報分析計算模板（模板會實時更新，並會同時保存到網盤，請讀者放心使用），請掃描封底二維碼，關注“博雅讀書社”微信公眾號，找到“資源下載”欄目，根據提示獲取資源就可以了。

王 峰

目 錄
財報裡隱藏了什麼 1

第一部分

第一章　財報初體驗 3
一、準備一份學習用的財報 4
二、財務概念和財務初體驗 4

第二章　財報思維真正的價值 9
一、財報真正的價值—體檢表、成績單、錢袋子 10
二、財報思維是什麼思維 11

第三章　四層五部分學財報—如何認識、讀懂、看透、掌控 15
一、整體層認識財報 16
二、指標層深度應用 18
三、業務層看透公司 19
四、戰略層掌控全局 21
五、循序漸進地四層五部分學財報 24

第四章　財報五角大樓 29
一、先從認識財報信息開始 30
二、“財報五角大樓”的數據源 33
三、僅用五個數據做出來的財報分析 38
四、幾家公眾公司的“財報五角大樓” 41
五、總結“財報五角大樓”學到的五個指標 44

第五章　財報“九宮格” 47
一、財報“九宮格”：資負權、收成利、經投籌 48
二、三大報表的結構描述 53
三、折紙記憶法：“十六宮格”學財報 55
四、“變形CFO”貫穿三大報表的邏輯關係 61
五、“九宮格”組團：幾個上市公司的數據關聯 63
六、“六面魔方”玩轉財報分析 73

第六章　“三表同框”縱覽公司經營全貌 77
一、學會讀數字 78
二、“三表同框”更有利於理解報表邏輯 82
三、以“三表同框”模式分析一家公司 90

第七章　三大財務報表項目分解基礎 97
一、境內外報表格式和項目的差異及一致性 99
二、養成“三表同框”的習慣 100
三、學習報表項目的三大結構 102
四、查看報表要關注的五個細節 103

第八章　利潤表項目 105
一、收入 106
二、成本費用 109
三、普通公司使用不多的利潤表項目 116
四、利潤表中出現的第一個利潤 121
五、利潤總額 122
六、凈利潤 124
七、凈利潤下面的各項內容綜述 126

第九章　現金流量表項目 129
一、經營活動產生的現金流量 130
二、投資活動產生的現金流量 136
三、籌資活動產生的現金流量 142
四、流量表其他內容和凈流量 146

第十章　資產負債表項目 149
一、流動資產 150
二、非流動資產 158
三、流動負債 166
四、非流動負債 172
五、所有者權益/股東權益/凈資產 175

第十一章　財務報表初步分析 183
一、簡單卻有效的數據占比分析 184
二、同維度、多角度的數據對比分析 190

第十二章　財務報表指標分析 205
一、股東權益報酬率：考量公司獲利能力的指標 206
二、流動比率：考量公司結構化資金管控和短期償債能力的指標 211
三、資產負債率：考量公司長期償債能力及整體風險的指標 215
四、總資產周轉率：考量公司資產運營管理效率的指標 219
五、凈利潤現金保證比率：考量現金流效果的指標 223

第十三章　財務報表專業分析工具 231
一、杜邦分析法 232
二、考慮現金流因素的“改良版”杜邦分析法 235
三、阿特曼Z-score模型 237
四、相差懸殊或不同行業間的對比分析 241
五、用未來的眼光看今天的公司價值 244

第十四章　五大業務循環 251
一、銷售循環 252
二、采購循環 254
三、生產循環 256
四、費用循環 258
五、投融資循環 260

第十五章　從戰略層面掌控全局 265
一、戰略制定和執行 266
二、預算編制和落地 269
三、項目管理和推進 275
四、內控執行和監管 276
五、稅務籌劃和管控 279

一　整體層認識財報
整體層認識財報，即針對總資產、總負債、總收入、凈利潤和凈現金流五個部分展開學習，認識財報。
1　3 +1+ N張表
財務主要有資產負債表、利潤表和現金流量表，即通常說的三大財務報表，也就是“3 +1+ N”中的“3”。這三大報表所展示的是企業的財務狀況、經營成果和現金流情況，體現的是企業的日常經營和業務發展。如果要分析企業經營指標，那麼這三大報表通常是主要的分析數據源。
還有一張報表叫股東權益變動表，也就是“3 +1+ N”中的“1”。這在上市公司財報中是必須要有的，跟股東投資和股權變動有關，但與日常經營關聯並不是很多，所以對於股權結構比較簡單的公司或者非公眾（非上市、非公開掛牌）公司，沒有強制性要求編制此表，非上市公司的企業內部也較少編制此表。
“3 +1+ N”中的“N”，指的是管理報表，即根據企業的經營性質和市場情況編制的滿足管理需要的眾多分析報表和列示報表。“管理報表無定式”，任何一家企業內部都有一些為滿足自己管理需要而編制的報表，盡管樣式五花八門，但在企業內部一旦確定了某個模式，也應當相對固化地滾動呈現。管理報表是對日常管理作用最大的報表，因為管理報表是直接反應企業管理細節的，在三大報表中不可能有如此多的細節展現。本書會涉及一些管理報表的介紹，但重點還是在三大報表。
另外，在上市公司的年報裡還有“報表附注”。其實，“報表附注”是所有公司都應當編制的，但是因為較為復雜，涉及的數字明細比較多，也就少有企業主動編制，這或許也是普通管理者難以理解財務報表的原因之一。“報表附注”是對企業財務報表數字的細化呈現，在三大報表中的重點數據（金額比較大的、變動比較大的、性質比較重要的）都會在附注中加以分解和說明。由於編制附注需要花費較多時間且難度略大，所以除了公眾公司以外的其他公司日常基本不會主動編制，普通公司很多是在審計時由會計師事務所的審計人員代為編制的。
2　報表主要指標和框架
資產負債表、利潤表和現金流量表體現的分別是公司的財務狀況、經營成果和現金流情況。這三個名詞希望讀者能夠重點關注和理解。
財務狀況就是用資產負債表來體現公司的資產、負債和凈資產等；經營成果就是用利潤表來反映公司的市場狀況和盈利情況；現金流情況就是用現金流量表來體現現金因何增加或減少，以及目前還有多少現金。
如果讀者覺得這樣講比較晦澀，那麼我們就用五列數字串起這三張表：總資產、總負債、總收入、凈利潤和凈現金流。當你拿到一張財務報表的時候首先看這五點，就能對公司有一個初步的認識。
三大報表不是孤立的，大部分講解報表的書籍是講完一個報表再講另一個報表，這樣雖然符合報表的基本結構，但讀者還是不容易理解為什麼需要這三張表，所以我們還是回到業務和管理本身的邏輯來講財務報表。本書比較創新的一點是將三張報表放在一張A4紙上呈現，叫做“三表同框”。當你能夠很容易地看到你想看到的數字，一切的邏輯和分析就變得異常簡單。反之，當你想要看的數字總是縈繞在腦子裡卻怎麼也看不到，或者要翻閱好幾張紙，反復切換，邏輯就會被打亂，學起來也比較難。
3　上市公司歷史財務數據下載
中國A股市場上市公司財務數據可以通過許多渠道下載，其中“新浪財經”網站是可選之一。在頁面搜索框錄入上市公司編碼，搜到這家公司的頁面以後，頁面向下滾動到左邊顯示“財務數據”，打開資產負債表，在表的下方有一個“下載全部歷史數據到Excel中”，單擊即可下載全部歷史財務數據。下載利潤表和現金流量表執行相同的操作即可。
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不過公共網站也會有改版更新的時候，這一點需要注意。