基金投資紅寶書（簡體書）

一本書教你如何選出牛基金！預計未來2021―2030這十年，將會有如下趨勢：1.國內資產管理市場迎來爆發式增長。受制於城鎮化末期、人口出生率下降、國家政策等原因，房地產市場逐步走向平淡，創富功能減弱。但與此同時，隨著居民收入的提高，財富搬家情況明顯。居民的財富將逐步轉向資本市場，尤其是資產管理市場。2.公募基金行業將迎來爆發式增長。由於居民的理財需求提升，基金行業迎來黃金十年。2020年年末公募基金總規模接近20萬億元，創歷史新高。根據美國市場經驗，公募基金行業將成為未來的黃金賽道。散戶在股市中占比逐漸減小，而基金成為個人投資股市的主要渠道。但與此同時，老百姓對於如何選基金，基本處於小白階段。基本上是聽別人推薦，或追逐明星產品。相關技能缺乏的結果是，買基金沒賺到錢，還虧了錢。目前市面上的基金相關的書籍，銷量較好的主要是指數基金定投類，如何選擇主動管理型基金的書籍很少。實際上，國內市場主動管理型基金持續跑贏指數基金，但被很多作者刻意忽視。本書的內容，就是讓讀者對基金的基礎知識，以及如何挑選基金，做一個非常完整的、可操作的投資指南。讀者讀完本書後，即可自行選擇基金開始投資。本書側重於如何挑選主動管理型基金，輔以指數基金定投。

前　言
第一章 個人要不要投資
不投資行不行
應該投資什麼資產
學會慢慢變富
第二章 為什麼選擇基金
個人投資者適合直接投資股（債）市嗎
什麼是基金
投資基金能賺到錢嗎
個人投資基金的好處
第三章 基金種類知多少
按投資範圍分
按投資風格分
按運作方式分
按交易方式分
如何選擇
第四章 相關的術語和指標
基金的名稱及代碼
基金的申購與贖回
基金的份額與凈值
基金的分紅
基金的費率
第五章 如何選擇股票基金
確定自己的投資目標和風險偏好
選擇適合的基金風格
選擇優秀的基金公司
選擇優秀的基金經理
正確看待歷史業績
基金成本很重要
買了之後的定期追蹤
掘金海外市場
選基金的速成大法
第六章 如何選擇債券基金
了解幾種債券基金
債券基金的收益從何而來
選基五步法
第七章 如何選擇貨幣基金
為什麼我們需要貨幣基金
選擇貨幣基金的小技巧
第八章 指數基金定投
為什麼要選指數基金
指數全系列
增強型指數基
指數基金定投的好處
如何定投
智能定投
窄基指數基金可以定投嗎
主動管理型基金可以定投嗎
構建定投基金的組合
第九章 何處買基金
直銷渠道
銀行代銷渠道
券商代銷渠道
互聯網代銷平臺
第十章 家庭資產配置
標準普爾的家庭資產配置模型
長期主義的勝利

第二章 為什麼選擇基金
個人投資者適合直接投資股（債）市嗎
個人投資者最常接觸到的金融投資產品就是股票和債券。股票市場（簡稱股市）涉及在證券交易所上市的股票，而債券市場（簡稱債市）則涉及交易所市場、銀行間市場以及柜臺市場交易的債券。
個人投資者能夠直接買賣債券嗎？答案是可以，不過受到一些限制。目前，個人投資者可以在銀行購買國債，也可以在證券交易所（包括上海證券交易所與深圳證券交易所）買賣部分公募債券，但總體容量極其有限，絕大部分的債券還是在金融機構間進行交易。因此，如果個人投資者想投身債券市場，那麼購買債券基金是最佳的方法。
那麼股市呢？個人投資者以散戶身份直接投資股票是一種常見現象。中國證券登記結算公司的數據顯示，我國散戶持有A股流通市值（剔除一般法人持有的部分）的60%左右，而美國散戶的持倉占比不到20%。所以，國內A股是以散戶為主的股市。
國內散戶的持倉占比如此之高，那麼散戶是不是就從股市中賺到錢了呢？
理想很美好，現實很骨感！
上交所對2016—2019年股市交易數據的統計顯示，散戶作為一個整體全面虧損，而機構投資者和公司法人投資者均贏利，如表2-1所示（表略，詳見紙書）。
針對散戶，股市中流傳這樣一句話：“七虧二平一賺。”絕大部分散戶在股市中是虧損的。
其實，95%的個人投資者並不適合直接投資股票。為什麼？因為這注定是一場難以贏得的競賽。
我們可以簡單地把股市中的投資者分為個人投資者（散戶）、機構投資者和一般法人（見圖2-1，圖略，詳見紙書）。一般法人是企業的股東，一般不經常交易股票。所以，股市投資者的結構可以進一步簡化為散戶和機構投資者。
至此，問題就變得很清晰了：從中短期來看，股票交易是散戶和機構投資者之間的博弈，以及散戶之間和機構投資者之間的內部博弈。
結論很簡單：機構投資者在散戶面前，具備碾壓性優勢。從整體上看，機構投資者在賺錢，而散戶在虧錢。
我們從時間、信息和專業三個維度分別來進行對比。
時間。散戶一般有一份全職工作，炒股只是業余愛好。這就使得散戶花在股票研究中的時間相對不足，平均每天不超過一小時，其中大部分時間還花在沒有太大意義的盯盤上。而機構投資者是全職投資，每天工作十幾個小時，研究宏觀經濟和公司基本面。在時間上，散戶完敗。
信息。信息產生價值。金融市場每天會產生海量的信息，這些信息都會對股市造成一定影響。散戶的信息獲取渠道有限，信息獲取和對信息的解讀比較滯後。而機構投資者是全職工作，團隊分工協作，使得他們能夠在第一時間捕獲信息，並及時解讀信息對股價產生的影響。很多散戶熱衷於打聽所謂的內幕消息，殊不知他們所獲取的消息已經是好幾手的了。在信息獲取和信息解讀上，散戶完敗。
專業。散戶往往非科班出身，沒有受過專業的金融學訓練，而且大多單兵作戰。而機構投資者大多為公司，團隊成員多是科班出身，且分工明確，有的負責宏觀研究，有的負責行業和公司研究，有的負責投資，團隊少則幾十人多則幾百人。散戶是單兵作戰，而機構投資者是團體合作，在專業度上，散戶完敗。
機構投資者擁有“三勝”，而散戶擁有“三敗”，散戶不虧錢誰虧錢？
當然，並不是說沒有散戶能夠在股市中持續贏利。民間投資高手在整體散戶中的占比非常低，而且這樣的人往往是發揮了自己的相對優勢才持續贏利的，比如只投資自己所屬行業的股票、科班出身、全職炒股等，他們中的相當一部分人最後都轉為職業投資人。對於絕大部分人來說，直接投資股市，跟送錢無異。
個人投資者既然不適合直接投資股市（債市），但是又有迫切的需求和必要去實現財富的保值和增值，那麼應該如何參與投資呢？
答案就是買基金。
什麼是基金
我們在買基金時，買的到底是什麼？
基金的全稱叫“證券投資基金”。簡單來說，投資基金是指，投資人出資購買基金，成為基金持有人，基金管理人（基金公司）拿著錢去投資證券市場，包括股票、債券和相關衍生品。
在一只基金產品中，有三個重要的角色：基金持有人（基民）、基金管理人（基金公司）和基金托管人（見圖2-2，圖略，詳見紙書）。
基金持有人（基民）：出錢的人。出資購買基金，獲取扣除費用之後的收益。
基金管理人（基金公司）：管理投資運作的人，即基金公司。拿到基金持有人的錢，代為投資，替基金持有人賺取收益，同時自己獲得一定的管理費。
基金托管人：為了做風險隔離，基金資產帳戶和證券帳戶是要單獨托管的，以保護基金持有人的資金安全。基金托管人一般是銀行或證券公司。
所以，你買入一只基金，其實就是間接地買了股票或債券。只不過，不是你直接投資，而是由專業的基金公司幫你投資。
有個朋友曾經跟我說：“股票有風險，我買的是基金，不是股票，很安全。”這是不對的！你買的基金裡面大部分持倉是股票，只不過你是通過間接投資的方式來委托基金公司替你投資的。
基金分為兩大類：公開募集基金和非公開募集基金。公開募集基金簡稱公募基金，我們平常提到的“基金”，指的就是公募基金。非公開募集基金又被稱作私募基金，其投資門檻很高。
怎麼區分公募基金和私募基金呢？公募基金要求募集物件超過200人；而私募基金要求募集物件不超過200 人，且一般要求最低購買金額不低於100 萬元。
對於普通老百姓來說，關注公募基金足矣。本書接下來提到的基金，指的都是公募基金。
投資基金能賺到錢嗎
投資基金到底能不能賺到錢？
很多人對此是有疑惑的，疑惑的原因來自自己的直觀感受——不管是根據自己過去炒股的經驗，還是根據自己買基金的經驗，得出的結論似乎都是虧多賺少。
我們用數據來說話。市面上的基金產品有數千只，選取其中任何一只或幾只來代表全部基金的投資收益，都是不合適的。為此，我們選取中證指數有限公司公布的基金指數來驗證。我們選取了中證股票基金指數（代碼：H11021.CSI）、中證混合基金指數（代碼：H11022.CSI）和中證債券基金指數（代碼：H11023.CSI）三個指數，來看它們在2003—2020 年過去18 年間的復合年化收益率，如表2-2所示（表略，詳見紙書）。
中證基金指數由市場上一系列最具代表性的基金構成，因此頗能代表基金的整體收益水平。通過表2-2 中的數據我們可以看出，基金不但能賺錢，還能賺大錢。如果你在2003年年初投入10萬元購買股票基金，那麼到2020年年末，這10萬元就變成了118萬元；如果你購買的是混合基金，則10萬元變成了128萬元；如果你購買的是債券基金，那麼當初的10萬元就變成了29萬元。
但是上面的數據為何和普通人的直接感受不一致呢？
普通人投資特別喜歡追漲殺跌，市場高位時全倉殺入，高位套牢，然後又在市場低位割肉離場。他們不但將這種追漲殺跌式的操作用在股票投資上，還用在基金投資上，把基金活生生當成了股票。
波動性太大，普通人拿不住基金。以股票基金為例（見圖2-3，圖略，詳見紙書），雖然18年間的復合年化收益率高達14.7%，但波動巨大，最好的年份上漲128.3%，最差的年份下跌51.4%。
所以，投資基金能掙錢，而且收益很不錯，遠遠跑贏了通貨膨脹。
那麼，個人投資者怎麼應對投資中的巨幅波動呢？主要靠三招。
拉長持有基金的時間，持有基金的時間越長，越能熨平持有期間的市場波動，從而獲得穩穩的收益。
熊市大膽買基金，牛市謹慎賣基金。
通過基金定投的方式，避免擇時，攤平基金的買入成本。
個人投資基金的好處
個人的錢是需要打理和投資的，否則你的存款購買力就在持續降低，被通貨膨脹和資產價格上漲持續收割。
有的人可能要說：“我可以直接投資股票、債券，或者外匯、黃金、原油這樣的資產，為什麼一定要選擇投資基金呢？”
前文已經講過，95%以上的個人投資者其實是不適合直接投資股市或債市的，因為他們在時間、信息、專業維度都得不到保證。外匯、黃金、原油等資產，其實也有對應的基金產品。
我們既然做不到足夠的專業與投入，那麼就應該找專業的基金公司幫我們打理錢財。我們只需要花時間來篩選基金，將具體的投資工作交給基金經理去做即可。
總的來說，個人投資者以投資基金的方式進行理財，有如下益處。
讓專業的人做專業的事，獲得穩定收益。基金公司和基金經理肯定比絕大多數個人投資者要專業得多，讓他們幫你投資，豈不兩全其美？
享受分散投資的好處。個人投資者直接投資，由於所能覆蓋的標的有限，往往持倉集中度過高，而基金有所謂的“雙十限制”：對某家公司的持倉不能超過這只基金的10%，同一基金管理人管理的全部基金持有一家公司發行的證券，不得超過該證券的10%。這樣就足夠分散化，避免了個股踩雷所產生的巨大風險，也享受了分散投資帶來的好處。
拓寬投資渠道。對於某些資產類別，比如債券、原油、海外市場股票等，個人投資者參與的渠道非常有限，但是我們可以通過投資相關基金的方式來進行間接投資。
降低投資門檻。大部分基金的起購金額只有100元，甚至更低。100元就能開啟投資生涯，利用復利效應積沙成塔。
保持情緒穩定。個人投資者直接投資對其情緒穩定性要求極高。散戶的追漲殺跌心態都非常嚴重，無形中會對個人投資者的情緒造成負面影響，也會影響其本職工作。把錢交給基金公司或基金經理，靜待時間這朵玫瑰花開，不失為一種智能的投資之道。