【繁榮幻象】當科技遇上金融危機
【債務風暴】揭開經濟蕭條的隱祕力量
【動盪平衡】破解經濟波動的根本原因
【貨幣迷局】掌控繁榮與衰退的經濟法則
歐文．費雪破解繁榮與崩盤之間的脆弱平衡

▎經濟循環的不可避免性
本書是經濟學家歐文．費雪的經典之作，聚焦於經濟週期的分析，尤其是繁榮與蕭條這一對立的經濟現象。費雪指出經濟波動並非偶然現象，而是由多種因素共同作用的結果，他認為掌握經濟循環的規律和原因，是減少經濟危機影響的關鍵。

▎債務循環與經濟動蕩
費雪詳細分析了債務的累積如何導致經濟繁榮期的膨脹，以及過度負債將如何在繁榮結束時引發蕭條。隨著債務循環的惡化，企業和個人都可能陷入財務困境，進一步加劇經濟下滑。費雪的研究顯示，債務循環不僅影響經濟穩定，還影響了貨幣政策和市場行為，這使得他對經濟蕭條的剖析尤為引人注目。

▎貨幣政策的演變與挑戰
費雪認為貨幣政策的調整對控制經濟波動非常重要。然而，政策的有效性往往受到通貨膨脹、通貨緊縮等複雜因素的影響。書中深入分析了貨幣政策的演變，包括利率調控、貨幣發行量的管理，以及金本位制的崩潰。費雪指出政策失誤可能加劇經濟危機，而成功的貨幣政策則有助於穩定經濟，避免進一步的蕭條。

▎通貨膨脹與緊縮的雙重挑戰
費雪深入探討了通貨膨脹和通貨緊縮這兩種經濟現象，強調它們在經濟波動中的複雜影響。他認為通貨膨脹和緊縮都可能引發經濟蕭條，甚至加劇已有的經濟危機。透過分析歷史資料和案例，費雪解釋了如何透過適當的政策介入來平衡這兩種現象，從而穩定經濟。然而，錯誤的政策導向可能導致更加嚴重的經濟問題，甚至演變成全球性的經濟災難。

▎美國經濟蕭條的根源
費雪深入分析了美國1929年的大蕭條，從債務、貨幣政策、通貨膨脹與緊縮的角度解釋了這場經濟危機的根本原因。他認為這場蕭條是多重因素共同作用的結果，而不是單一事件的導致。書中詳細描述了從股市崩盤到經濟全面蕭條的過程，並探討了這一過程對全球經濟的長遠影響。

▎商業週期的理論探討
費雪認為經濟週期中的商業週期是理解繁榮與蕭條的關鍵。書中比較和批判了各種商業週期理論，從不同角度分析這些理論的長處與不足。費雪提出商業週期往往受到投資波動、利率變化以及市場信心的影響，這些因素共同塑造了經濟的繁榮與蕭條。費雪強調只有深入理解商業週期的運作機制，才能有效預測和應對未來的經濟波動。

▎重塑經濟穩定的未來
費雪提出了一系列改善經濟穩定的建議，強調建立健全的經濟政策和監管機制的重要性。他指出未來經濟的繁榮取決於政府和市場的共同努力，只有在政策制定者、企業和大眾之間達成共識，才能有效防範經濟危機的重演。

本書特色：本書以嚴謹的學術研究為基礎，探討了經濟繁榮與蕭條背後的多重因素，如債務循環、貨幣政策、通貨膨脹與通貨緊縮以及金融市場的波動。費雪以詳細的資料觀察和歷史案例，闡述了經濟週期的動態運作，並提出了預防和應對經濟危機的各種策略，為後世提供了寶貴的洞見和啟示，是理解經濟學的重要參考文獻。

作者簡介

作者簡介

歐文．費雪（Irving Fisher，西元1867～1947年）

著名美國經濟學家、數學家，經濟計量學的先驅者之一，耶魯大學教授。許多術語以他命名，比如費雪方程式、費雪效果、國際費雪效果和費雪獨立性理論。其學位論文〈價值與價格理論的數學研究〉至今為經濟學家稱道，這篇論文奠定了他作為美國第一位數理經濟學家的地位。費雪涉獵的領域相當廣泛，據他的兒子I.N.費雪為他寫的傳記所列，他一生共發表論著2,000多種，合著400多種，用著作等身來形容並不為過。

譯者簡介

伊莉莎

專職譯者。

序

前言
我曾受邀於1932年1月1日就1929～1932年間的大蕭條為美國科學促進會（American Association for the Advancement of Science）做過一次演講，本書便誕生於那次演講，是對那次演講內容的詳盡闡述。
「商業循環」這一廣闊領域是我以前從未觸及的，我也從未試圖從一個整體的角度對其進行分析。
本書所討論的內容基本上限制在研究九個主要因素的作用上，這並不是因為它們涵蓋了蕭條這一主題的各個方面，而是因為在我看來，這次以及其他幾次主要的（即使不是全部的）大蕭條所產生的重大影響都主要展現在這幾個因素上。
正是由於有了這樣的限制，相比於就一個所涉及內容廣泛得沒有邊際的主題而撰寫的一篇論述詳盡的專著來說，本書的篇幅有可能更短；同時，我也希望在一個外行讀者的眼裡，本書也更容易讀懂。
無論如何，這九個因素相互之間都有著固有和明顯的連繫，因此我們不必訴諸經驗。在這一領域，實證研究是非常重要和關鍵的，但透過將那些明顯缺乏理性基礎的研究排除在外，我們可以清楚地劃定哪些是「首要的原則」。
本書中所提供的分析結果大致上來講都是嶄新的。但由於對這一領域的文獻非常不熟悉，因此我決定將本書的第一遍草稿以油印的形式提交給一些權威人士，他們當中有些人致力於所謂的商業循環的研究。幾乎毫無例外，這些人都從我的理論中發現了很多新穎而正確的東西。
然而，由於沒有進行持續多年的搜尋，我無法確定這些在我看來很新的東西中有多少已經被早先的一些作者預見到了，因此，本書的原創性貢獻（這也是本書力求達到的一個目標）究竟有多大，就留給其他人去評說吧。
你們將會看到，本書的主要結論是，蕭條多半是可以提前預防的，防止蕭條的出現需要一個明確的政策，而聯邦儲備系統需要在其中發揮重要作用。這一問題甚至比我們舊有的全國銀行系統存在的問題［先是催生了《奧爾德里奇報告》（Aldrich Report）的發表，而後又促成了聯邦儲備系統的建立］更為重要。
在我看來，在這種情況下我們應該不失時機地去採取一些必要的可行措施，包括國際性合作，從而將世界從它自1929年以來所遭受的這場沒有必要的苦難中解救出來。
如果這一極具實際意義的任務沒有很快得到認真執行，並且在另外一場席捲世界的災難到來之前也沒有圓滿完成，那麼我們可以預見，一個代表公眾輿論的重要實體將會追究某些特定的個人的責任。簡而言之，無知不能夠作為忽視所有實際經濟問題中最重要的一個問題的長期藉口。
但由於我所掌握的關於這一主題的知識只是最近才了解到的，因此在本書中，儘管我盡力刻意不去歸咎於國內外那些認為如果做了正確的事情就會避免蕭條發生的人，但還是感覺有些力不從心。
我要感謝我的幾個學生為本書所做的校勘工作。他們是萊斯特．V．錢德勒、J．愛德華．伊利、佛洛倫斯．赫爾姆、哈羅德．D．昆茲、N．J．林登貝格、小陶爾曼．A．米勒以及希德雷斯．溫頓。
我還要感謝多位經濟學家和一些朋友，他們帶著善意對初稿進行了閱讀，並從綜合的角度做出了評論。他們是詹姆斯．W．安吉爾、倫納德．P．艾爾斯、J．M．克拉克、維克多．S．克拉克、約翰．R．康芒斯、約翰．H．卡夫、阿爾弗雷德．考爾斯三世、W．L．克魯姆、H．C．伊迪、亨利．W．法納姆、華倫．F．希克內爾、雅各．H．霍蘭德、W．I．金、R．R．庫琴斯基、威廉．C．李、艾德蒙．E．林肯、H．L．麥克拉肯、歐內斯特．M．派特森、尼可拉斯．拉法洛維奇、馬爾科姆．C．羅蒂、E．R．A．賽里格曼、卡爾．斯奈德、G．F．華倫、弗雷德里克．V．沃、E．B．威爾遜、伊凡．萊特、昆西．萊特和艾德加．H．約蘭德。
我要特別感謝以下這些人，毫無疑問他們為本書犧牲了很多，他們花費了大量的時間和精力認真仔細地研究了書稿的部分或全部內容。他們是哈里．G．布朗、J．D．坎寧、C．O．哈迪、哈羅德．L．里德、N．J．希爾伯林和查爾斯．蒂皮茲。
最後，我要感謝我的同事羅亞爾．梅克，他收集了很多事實材料，仔細審讀了整個書稿，並幫助我重新撰寫了一些內容。感謝我的兄弟赫伯特．W．費雪，他從一個外行的角度，努力去讓一個艱深晦澀的主題變得更容易理解。有了他們的幫助，才使得我能夠以人人都能讀懂的淺顯語言寫就了這本書。
歐文．費雪

前言
繁榮與蕭條：探尋九大關鍵因素
新時代的啟示：經濟變革的縮影
循環的奧祕：經濟波動的歷史縱橫
商業循環中的理論百家爭鳴
新發明與過度負債—世界經濟大蕭條的趨因
治標治本之道—重塑貨幣的穩定性
繁榮與蕭條下的資料觀察
黃金短缺與大蕭條
疫情背景下的貨幣流通
穩定經濟、恢復信心：全套經濟穩定計畫
新局面來臨—激進的經濟提議

書摘/試閱

鞠躬盡瘁的代價
繁榮與蕭條的極大起伏往往令人目不暇接。在一片欣欣向榮的景象之中，蕭條突然而至，為整個社會帶來了災難性的影響。所謂蕭條，即是指企業無法維持盈利，陷入虧損的困境。這必然導致大量企業倒閉，造成大規模失業。即使是過去最強大、管理最佳的企業，在蕭條的洗禮下也無法倖免。
富人的積蓄逐漸耗盡，尚且能勉強維持生活。但對於本就生活困難的普通民眾而言，蕭條無疑雪上加霜。有些人只能靠救濟艱難度日，有些人則淪為小偷，還有些人甚至喪生。可以說，蕭條造成了整個社會的普遍貧困，雖然程度有所不同，但無一倖免。
即使這種貧困對於整個社會而言只是暫時的，但對於無數個人而言，這種悲劇卻會持續很長時間。在之前的繁榮景象中，人們對未來充滿了信心，企業精神也得到了完美的展現。然而，如今這一切都戛然而止，整個國家的經濟陷入了動盪不堪的困境之中。
曾經以安全原則為基礎經營的商人，如今也發現自己陷入了困境。他們收到的那些用作購買商品的債券、票據和承諾也失去了價值，自己也面臨著無法履行合約的尷尬局面。而那些曾經夢想暴富的投機者，如今也只能眼睜睜地看著自己的財富煙消雲散。
可以說，這場蕭條對整個社會造成了重大的動盪和災難。人們在追求爆炸性的發展和暴富時，往往忽視了可持續發展的重要性。最終，他們付出的代價是整個社會的動盪，以及無數人的生活悲劇。這無疑是一個令人深思的教訓。
前一刻，那些大型工廠還迴響著機器的轟鳴聲，如今卻寂靜得像座廢城。許多施工已中斷，猶如昔日勝利者遭受拖垮。貧窮如同手持槍枝的士兵，駐守在千家萬戶的門口。就在前幾天，百貨公司還為人們的舒適生活提供充足的商品，如今卻陷入蕭條的困境。
究竟是什麼導致了這場災難？人們對未來的種種不祥徵兆感到恐懼，試圖探究蕭條的根源和對策。然而，這並非第一次遇到如此情況。一位銀行家說：「這次蕭條讓我不知所措。」蕭條似乎總是以出其不意的方式降臨，不知選擇何時何地。即使在礦藏充沛、工廠生產高峰的情況下，人們也突然失去了工作動力。
有人將其歸咎於「生產過剩」，認為商品供應超過了需求，一旦這種情況消失，經濟就能恢復。但事實往往相反，貧困最終蔓延至全體人口。在1932年，若有人仍認為存在生產過剩，不妨反思：「商品供過於求，是因為人們手頭無錢購買。而他們無錢，是因為他們無法生產賺錢。若問題在於缺乏生產，何以稱之為『生產過剩』？」
這場蕭條的神祕性，也許正暗示著更深層的社會矛盾。前人的觀察與警示，或許仍具有深遠的啟示意義。當前漫天風雨，我們能否洞悉其中的蛛絲馬跡，開創出嶄新的發展道路？

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