Avantages privés du contrôle dans les acquisitions d'entreprises

Cet ouvrage identifie les cos d'efficacit?dans les ench鋨es de contr犨e d'entreprises fauss嶪s par la possibilit?pour les acqu廨eurs potentiels de tirer des avantages priv廥 du contr犨e de l'entreprise mise aux ench鋨es. Ces cos peuvent entra螽er des transferts de contr犨e sous-optimaux dans la mesure o?la valeur actuelle de tous les avantages priv廥 futurs constitue un 幨幦ent de l'憝aluation de la cible par les soumissionnaires concurrents. Pour 憝iter ces cos d'efficacit? l'ouvrage propose un m嶰anisme de bons de souscription dilutifs. Ce m嶰anisme repose essentiellement sur l'hypoth鋊e que les primes de contr犨e par rapport au cours de bourse de l'action cible apr鋊 l'acquisition refl鋈ent des avantages priv廥. Ainsi, les bons de dilution conf鋨ent: (1) aux actionnaires minoritaires de la cible une possibilit?de compensation; et (2) aux acqu廨eurs potentiels une dissuasion de payer une prime dans la perspective de tirer des avantages priv廥 du contr犨e.