從資產定價到市場動能，洞悉各種投資因子的最實用指南因子投資實證研究總閱兵，深入了解各類因子的定義、適用條件以及操作紀律「長期產出報酬」是投資的永恆追求，無論大型機構投資者、享有高績效的基金經理人，甚至是聞名全球經濟體的投資家華倫．巴菲特，他們的策略與部位也總是備受投資學術圈與一般投資客的關注。這類精明的投資者為何有信心在長天期操作中超越股市總體績效，並且遠勝於隨直覺進出市場的「自由選股」策略。他們在跟隨什麼市場訊號，又依恃何種金融理論？他們會在何時投資什麼、又如何建立投資組合？同時，這些宣稱長期遵循而能獲得可觀報酬的模式能夠被驗證嗎？本書就試圖揭曉這些答案，以簡明直觀的方式，介紹當代最有價值的實證投資方法：因子投資（factor based investment）。因子投資是定義並系統性地遵守一系列規則，建立分散投資組合的方法。不同於那些充滿戲劇性或迷人的投資經歷書籍，也不是一場描述「某位投資大師如何選股致勝」的故事；本書整理過去五十年間上百篇學術論文，試圖以更客觀、嚴格的標準挑選出具備投資價值的各類因子，其淺顯易懂的敘述方式讓非專業人士也能快速入門，難怪被許多投資圈內人評為此領域的最佳基礎讀物。本書引用和提煉了多篇關於金融學的學術論文，並介紹了五個得以決定某項投資因子良窳、並且才是值得投資者遵循的五個標準，除了要能為投資組合的回報提供解釋力和帶來溢價之外，本書兩位作者認為，一個好的投資因子應該是持久的、普遍的、穩健的、可投資的和直觀的。到最後，你會瞭解到，在整個「因子動物園」中，只有特定的物種才值得聰明的投資者一遊，就像只有少數幾個因子的投資方式才是華倫．巴菲特成為傳奇的投資方式。因子投資這種理性有系統的投資原則，是近二十年才被深入研究。這些原則也考驗著投資人的分析邏輯與觀察能力，在定義某個因子之後，隨之而來的問題包括：該因子以往是否曾經有過獲利？未來在扣除成本之後能否有獲利？為什麼該因子有能力帶來獲利？典型的因子之一是做多「便宜」的股票，賣空｢貴｣的股票。透過比較股價和企業的基本面，例如帳面價值、利潤或營收，得以衡量一支股票是貴還是便宜。另一個例子是做多有優秀「動能」的股票，賣空動能不佳的股票。這裡的動能指的是股價近期的表現。諸如此類的因子還有很多，而這些因子本身都是研究課題。但即使人們認定這類投資因子是真實存在的，一名務實的投資人能夠在扣除成本後真正達到獲利嗎
美元病了，聯準會也病了。請有意識地扭轉我們對投資、商業慣例與社會常態的看法★金融世紀的預言大作．普羅大眾也該一讀的財經通史★當前世界正陷於各種危險跡象。戰爭、資產泡沫、債務擴張、社會不平等、貧富差距急劇擴大，這種緊張情勢下的全球貨幣走勢將會如何？財富將如何流動？在內幕與預測漫天的時刻，本書將述說一場可能的全球政經大轉變──而我們每個人都可能難以倖免！一場疫情讓全球的經濟應聲倒地，面臨了史無前例的大挑戰，不斷膨脹的債務和赤字，讓他們別無選擇，只能繼續花錢，積欠更多還不起的債務，再用貨幣貶值掩飾一切。就這麼惡性循環下，開始出現另一波無法控制的通貨膨脹，使得各國政府只能祭出升息策略。前好萊塢電影工作者亞當‧巴拉塔，繼全美暢銷巨作《華爾街不讓你知道的投資金律》後再次出擊，本書以生動的文字闡釋貨幣政策的概念；看完本書你將了解：聯邦準備政策促進政府債務擴張的原因及方法，以及他們如何以賺錢之名一步步削弱全球財政系統。後果如何？系統會徹底失控，財富不均的問題如同定時炸彈，等著引爆全球經濟。《大貶值》是關於當前全球經濟狀況最及時的著作之一。令人驚異的是：這位由好萊塢編劇製作出身的財經作家巴拉塔用以下簡單的想法總結了趨勢：「在正常時期看似瘋狂的做法，在危機中就變得必要了。」已經出過一部暢銷財經書的巴拉塔解釋了為什麼當今世界面臨的真正危機不是新型冠狀病毒。世界真正的危機是爆炸性的政府債務和赤字。政府現在可能別無選擇，只能寅吃卯糧，然後通過貶值貨幣來彌補。亞當•巴拉塔在他的前本著作《黃金是一種更好的方式》(Gold Is A Better Way)的這本續作中，將貨幣政策帶入了現實生活。你將瞭解美聯儲的政策是如何以及為什麼促進了政府債務的激增，並以利潤的名義系統地破壞了世界金融體系。結果呢？這創造了一個失控的體系，在這個體系中，金融不平等已成為一顆定時炸彈，註定會引爆全球經濟。當中央銀行失去對貨幣系統的控制時會發生什麼？我們不必猜測，20世紀30年代的大蕭條告訴了我們所有我們需要知道的關於在金融崩潰的情況下會發生什麼的資訊。問題是，很少有人知道我們真的很接近重複這段歷史。所有的警告信號都在那裡――資產泡沫、爆炸性的債務、社會不平等和政治緊張等因子都正在美國逐漸昇高。然而，到目前為止，我們一直試圖以不會同於以往的方式輕忽看待我們的潛在危險。2008年，全球經濟經歷了房地產次貸危機後，全球資產
「彼得．霍普克開創了獨具一格的中亞諜報書寫體裁，他筆下的故事扣人心弦，極具吸引力。」——英國《觀察家報》《帝國的野心》維多利亞時期的大英帝國與沙皇政權下的俄羅斯帝國，十九世紀兩大帝國在中亞展開的「大競逐」，擘畫了今日地緣政治的面貌。2021年末美軍撤出阿富汗，阿富汗究竟有什麼重要性，讓美國及之前的大英帝國和沙皇俄國爭相派兵進入？又是什麼樣堅強、剽悍的民族性讓這些外來入侵者灰頭土臉地一一撤出？另一方面，俄羅斯在2022年初進攻烏克蘭，是什麼樣的歷史情懷，讓俄羅斯此一龐大國家長久存在著被包圍的恐懼？不論是阿富汗的戰略位置，或俄國出兵烏克蘭背後所隱含的恐懼，兩個看似毫不相關的議題，卻可在十九世紀一場百年競逐中找到源頭。1819年至1907年英俄兩國簽訂《英俄條約》為止，當時世界上最強大的兩個強權──維多利亞時代的大英帝國與沙皇治下的俄羅斯帝國，在中亞孤寂的高山和沙漠上進行著一場被稱為「大競逐」（The Great Game）的隱密戰爭。十九世紀時英俄為了取得通往富饒印度與遠東通道的控制權，從高加索的荒蕪平原纏鬥到中國，穿越荒涼的帕米爾高原和喀拉崑崙山的隘口，並度過熾熱的克爾曼與赫爾曼德的沙漠，然後沿著古老絲路的驛站相互對峙。當中牽扯的民族眾多，從驍勇善戰的阿富汗人，到隱伏沙漠的土庫曼盜匪，再到逐漸衰微的鄂圖曼帝國與滿清，每個民族在這場英俄大競逐的棋盤中，都好似一顆顆身不由己的棋子。儘管英俄在「大競逐」中都未曾正面交戰，甚至「大競逐」還被譽為君子之爭，但仍難掩其中的殘酷歷史；從英國軍官本恩斯在阿富汗慘遭殺害，到英軍撤出阿富汗時被殘忍屠戮，再到俄軍在阿富汗格克切佩堡壘對土庫曼人展開報復，種種書中提及血淋淋的歷史事件，都難掩「大競逐」百年稱霸戰的血腥味。《華盛頓郵報》盛讚：「只要是彼德．霍普克出手，沒有故事不精采。」在這本巨著裡，其引人入勝的文字鮮明刻劃著書中角色的性格，也重現了當年兩大帝國間風雲爭奪戰的爾虞我詐。他也透過翔實的學術研究與實地探訪的經驗，捕捉這段歷史的精髓，娓娓道出影響至今的地緣政治實況。大競逐所帶來的劇烈影響，直到今天仍震撼著中亞地區。《帝國的密令》英國知名諜報作家，繼暢銷作《帝國的野心》後又一力作深入揭露第一次世界大戰中，不為人知的中亞戰場大英帝國＋俄羅斯帝國vs德意志帝國＋鄂圖曼帝國近代中亞的地緣政治格局，來自百年前強權競逐的陰謀與衝突一九一四年，歐洲大陸
