操盤手教你學會法人這樣賺台股

股市投資人只有兩種：贏家和輸家
看懂法人贏家的投資運作邏輯
小散戶也有機會創造高報酬

※本書作者黃嘉斌，擁有法人操盤經驗逾20年，曾在金融海嘯全身而退，隔年創造76.3%高績效，睽違3年再推股市投資力作！

在台股市場，法人挾著強大的資訊優勢和雄厚的資金，足以在股市呼風喚雨，相對弱勢的散戶，該怎麼翻轉總是賠錢的命運？

曾任自營商及投信基金操盤手的黃嘉斌，在股市縱橫超過20年，他認為，法人擁有散戶難以超越的資訊優勢，但只要看懂法人在投資的運作邏輯，散戶也有機會成功參與法人擅長操作的主流股與成長股，賺取超額利潤，翻身成為贏家。

◎法人都買哪些股票？哪些股票絕對不買？
法人建立投資組合多受內規限制
想跟著國內外法人買股
先看看法人的最愛與絕不碰的標的

◎學習用法人眼光抓住主流股
不想再錯過主流股的漲幅
就要學會在事前掌握標的，再預估可能的目標價
跟上主流股波段漲幅

◎換上法人腦袋學挑成長股
當公司有良好基本面，且獲利維持高成長
加上市場給予的評價提高，股價漲幅將超過你我想像
學習換上法人挑成長股的思維，散戶也能參與好公司的成長

◎雞蛋到底該放在幾個籃子裡？
分散投資和集中投資各有擁護者
到底哪一種方式最好？
本書教你如何決定最適合自己的資金配置模式

◎地雷股OUT！必看關鍵指標
散戶要具備避開地雷股的能力，再想辦法追求高報酬
快來看地雷股容易有的8大跡象
以及可能出現異常的10項財務指標
別讓地雷股有機會侵蝕你的資產

自序：「知己知彼」是散戶走向成功第一步

文│黃嘉斌

1993年踏入證券市場，那是一個剛剛經歷過市場主力與內線充斥沉澱後的環境，市場交投清淡，一天的成交量不到百億元，但這卻是台灣證券市場一個重要的轉捩點。

台灣早先對於外資有嚴格限制，1991年時，剛開放外國專業投資機構投資台灣時，有諸多規定：比如全體外國專業投資機構投資總額25億美元、總持股比重10%、個股持股比重5%，且個別機構也有投資金額最高限制與最低門檻。而後政府為了振興國內證券市場，加速對外資開放，1993年後逐次大幅放鬆管制，包括取消全體投資總額上限、取消個別機構最低投資門檻、並提高總持股及個股持股比重等。

此後，外資對台股的影響力與日俱增。加上當時國內資訊電子產業經過轉型後蓬勃發展起來，逐次取得國際大廠代工訂單，特別是國內的供應鏈完整，所以成為全球投資科技產業的重要前哨站。

在那個年代，可謂是外資、業內、本土法人、散戶等多方勢力各擅勝場，熱鬧非凡；當時本土法人的影響力，已開始凌駕在業內主力之上。接著1997年亞洲金融風暴、2000年網路泡沫化，每次的重大事件發生，都重創業內主力，以至於對市場影響力日趨式微。

2000年後主力退位、法人崛起，伴隨政府逐次開放股票市場管制，外資持有台股金額也同步增加，然而金融海嘯之後再度重傷國內法人與投資人；雖然2009年之後市場回溫，但是一連串不利於國內投資人的稅改，如健保補充費、股利扣抵率減半等政策，甚至於曾一度課徵的證所稅，對國內投資人極不友善的措施，擊潰投資人信心，讓原本應該投入國內股市的資金外逃，成為目前國內股市陷入低成交量的最重要原因。至此，外資、法人完全主導國內市場，就連證券自營商也落入散戶化，甚至自廢武功，放棄投資本質，淪為搶短的帽客（scalper，以當沖交易為主以賺取微薄利潤者）。

不同的時期主導投資的趨勢也不同，現今屬於法人投資的世代，投資這條路除了顛撲不破的核心價值之外，充分認知法人的投資思維，也是中期波段投資不可或缺的。

2008年發生金融海嘯期間，筆者撰寫完成第一本書《基本面選股》，希望能提供初入股海的同好一條可供學習的路。書中整理了15年來在證券研究、投資領域所受的訓練，透過有系統的介紹，提供給想從事股票投資者必須具備的基本知識，同時也是對將15年來的學習與心得做一次總整理。

完稿之際恰逢金融海嘯的發生，已經過思緒整理的我，不假思索迅速依循照書中所提「風險管理」、「危機處理」程序，避過這場股災，並於次年到新公司任職時，為公司創下獲利新高紀錄。

接著2010年完成著作《操盤人教你台股大循環操作術》，結合景氣循環與股市循環的概念，提出如何扮演好跟隨著的角色從中獲利。2014年再將20年來的投資心法撰寫成《獲利的口訣》一書，釐清投資人容易犯的謬誤，從而在似是而非的股海中站穩腳步，往正確的方向前行。

如今法人主導市場的世代降臨，散戶投資人如何能與擁有龐大研究資源和資金的法人競逐市場，「知己知彼」是走向成功重要的一步。筆者的基礎訓練即來自法人機構，經過這些年的歷練，將法人的投資思維精華，透過這本書分享給各位讀者。希望能夠幫助讀者發揮「以子之矛，攻子之盾」的能力，在投資資源傾斜的環境下，創造出優於法人的績效。

法人猶如股海中的航空母艦縱橫四海，但是我們若能知己知彼，把握自己靈活的優勢，同樣地可以成為「航母殺手」贏得戰役的勝利。


本書目錄《操盤手教你學會法人這樣賺台股》

自序　知己知彼」是散戶走向成功第一步

第1大篇　向法人學習，散戶也能成為股市贏家
1-1 學習法人心態，把散戶劣勢變優勢
1-2 外資影響與日俱增，台股邁向成熟化
1-3 3大核心要素影響熱錢流向 牽動股市漲跌
1-4 一味追求目標報酬率，散戶恐落入目標陷阱
1-5 盯三大法人動向 是捷徑也可能是毒藥

第2大篇　掌握法人投資邏輯
2-1 搭法人順風車 多空訊息都要顧
2-2 年度強勢主流股 常為重點趨勢產業
2-3 鎖定主流股後 掌握3訣竅放大獲利
2-4 瞄準成長股賺取高報酬
2-5 有實質獲利與持續性，才是貨真價實成長股
2-6 想卡位低基期股，須對公司基本面有深入認識
2-7 成為轉機股的4個跡象
2-8 特殊行情與淡旺季投資策略

第3大篇　認清大環境，執行最有利操作法
3-1 釐清股市多空，再決定投資策略
3-2 根據個人投資性格，選擇集中或分散投資
3-3 停損賣出時機
3-4 獲利了結時機
3-5 槓桿操作放大獲利

第4篇　練就基本功，邁向成功大道
4-1 獨立思考，避免掉入陷阱
4-2 從財務指標篩選出高風險族群
4-3 當自己的研究專員
4-4 沒有法人績效壓力 散戶成為贏家的準則

作者簡介

黃嘉斌

現任《Smart智富》月刊顧問暨專欄作家、財金文化顧問、東方概念投資資深顧問、《先探》雜誌專欄作者與講師。畢業於東吳大學企業管理研究所，曾任東吳大學企業管理學系兼任講師、大眾證券投資事業處副總、第一金證券投資處副總、國內數家投信基金經理。

2007年曾預言行情到達頂端，提前鎖住獲利，2008年金融海嘯得以全身而退，甚至擇機布局，2009年帶領大眾證券自營部達成76.3%累積報酬率。個股投資策略方面，深信「成長是股價上漲唯一的保證」，擅長挖掘成長股，參與個股獲利成長及股價波段漲幅。

另著有《基本面選股》、《操盤人教你台股大循環操作術》、《冠軍操盤人黃嘉斌獲利的口訣》。